首页 > 财经频道 > 正文

博道基金张迎军:新型冠状病毒肺炎疫情对经济和股市冲击可控

2020年02月06日 16:59
来源: 中国基金报

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

原标题:博道基金张迎军:新型冠状病毒肺炎疫情对经济和股市冲击可控

  “新型冠状病毒肺炎”——这只黑天鹅在2019年底降临中国武汉——在2020年中国农历春节前大面积爆发。

  本次“新型冠病毒肺炎”疫情的爆发,无疑会对中国经济与股市产生一定影响。但由于目前疫情在中国范围内还没有得到全面有效控制,正如国际货币基金组织(IMF)所说:“目前以任何精确方式来量化疫情造成的经济影响为时过早。疫情造成的经济影响将取决于疫情传播速度与传播范围。”

  对经济的冲击总体可控

  虽然对经济的影响目前还不能精确量化,但不妨碍我们作如下几点推理判断:

  第一,在“新型冠状病毒肺炎”疫情定性为人传染人之后,中国政府的应对措施是及时正确并且有力度的。特别是对人口数量达千万级别的武汉采取封城措施,使得疫情的扩散范围与速度得以几何级数的下降,为日后控制新冠病毒肺炎疫情的全面胜利打下坚实的基础。

  正是基于对中国政府与民众控制疫情的措施与能力十分有信心,世界卫生组织(WHO)在2020年1月30日将“新型冠状病毒肺炎”疫情宣布为国际突发公共卫生事件(PHEIC)时,没有将中国列为疫情国,意味着其他国家对中国地区生产的商品不会采取特别对待。这应该是中国抗击新冠病毒肺炎疫情以来取得的一个重大胜利。

  第二,与2003年SARS相比,本次疫情受冲击最大的行业是旅游、零售、餐饮、娱乐、交通运输等服务性行业以及一些中小企业

  2003年SARS疫情爆发时,中国正处于加入WTO后经济高速发展阶段,GDP年增速在11%左右,其中第二产业增加值对经济增长贡献更大,SARS疫情冲击造成季度GDP下降1%;对微观经济主体的影响相对会小一些。

  本次“新型冠状病毒肺炎”疫情发生在中国经济中长期增速“L”型下台阶的阶段,2019年4季度中国季度GDP增长率为6%,其中第三产业对GDP的贡献率接近60%,如果本轮疫情对季度GDP的影响达到0.5%—1%,对微观经济主体特别是中小企业的负面影响要比2003年SARS更大。

  第三,如果本次疫情在政府与全社会共同努力下,在2月9日大多数省份全面复工前得到有效控制,复工后疫情没有在全国再度大范围蔓延,在3月底两个月内基本结束,即使像2003年SARS一样延续6个月结束,我们认为本次疫情对中国经济的负面冲击依然在可控的范围内。究其原因在于疫情只是短期内推迟了社会总需求,中断了部分社会供给,而没有严重伤害到中长期经济增长的核心要素,例如高素质劳动力大量减少、行业龙头企业运转停滞、社会经济运行机制失灵等。因此,当疫情结束后,特别是加上政府逆周期的政策调节,社会总需求与中断的供给能够得以逐渐恢复。

  短期将加大市场波动

  本次“新型冠状病毒肺炎”疫情对A股市场运行趋势会造成多大冲击?

  我们认为疫情会对A股短期市场造成波动,但不会对中长期市场趋势构成实质性冲击。

  过去几年,A股市场的有效性在快速提高。一方面,核心资产股票价格迭创历史新高;另一方面,市场上还存在一批市盈率在5-6倍的股票。这种市场定价体系背后的逻辑是市场越来越多的投资者在基于中长期视角对中长期投资逻辑进行定价。

  而“新型冠状病毒肺炎”疫情对市场的影响与SARS相似,更多的是短期冲击与影响,类似上市公司一次性损益对公司估值影响有限。此外,由于有2003年SARS冲击的前车之鉴,再加上春节期间股市长时间的停牌,投资者可以有比较充分的时间去消化分析各种信息,从而对“新型冠病毒肺炎”疫情这一市场未曾预期的变量做出预期调整。所以,我们预计本次疫情对A股市场短期波动所引发的非理性因素会减少。

  而当全国范围内新增被感染人数等指标趋势性见顶回落——疫情最坏的情况出现时,或许就是本次疫情引发A股市场调整底部出现的时间周期,这也是投资者增持A股优质上市公司较好的时机。

(责任编辑:DF526)

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。
1348人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 焦点
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    点击查看更多
    没有更多推荐
    • 名称
    • 最新价
    • 涨跌幅
    • 换手率
    • 资金流入
    请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
    郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包含但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

    扫一扫下载APP

    扫一扫下载APP
    信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
    沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500