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万家基金:疫情对经济与资产价格的 影响分析

2020年02月03日 06:53
来源: 中国基金报

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  从历史情况来看,预计疫情对经济和资产价格影响将主要集中在2020年一季度,一季度之后,主要经济指标将会环比改善。疫情对大类资产价格的影响通常是短期的,A股短期可能面临压力,但对上市公司的长期价值影响有限。

  经济方面,结合推迟复工对工业建筑业等行业以及疫情对交运、住宿、餐饮等消费服务业方面的影响,可能导致一季度GDP增速损失1.4~2个百分点,对2020年全年影响可能在0.3~0.5个百分点之间。

  资产价格方面,从历史经验来看,疫情对资产价格影响将在一季度,由于疫情演化的不确定性,而且资产价格(包括开市后的预期反应)已经隐含了较多市场预期,建议短期股债均衡配置,中期来看,股优于债,不建议大幅减仓(回撤要求高的账户除外)。债市方面,短期不建议新增买入利率债。

  权益类配置建议:现有持仓基础上不建议大幅减仓,从历史经验来看,疫情导致的大跌,通常是买入而非卖出机会,可以调结构,对于回撤要求高的组合可能略有不同;由于疫情发展的不确定性,为避免疫情演化导致损失,开市一周之内建议观望,历史来看,V性反转可能性较低。

  债市建议:一次性冲击导致的利率大幅下行,通常不宜追多,短期不建议新增买入利率债;如果下周利率债下行幅度超过15~20BP,建议暂时止盈,如果下行幅度不大,可以继续持有。疫情对经济影响较大,且债券现在大环境仍为牛市。

  整体而言,2020年全球经济将企稳,国内货币政策预计也会有边际宽松,企业盈利修复将进一步扩散到民营小企业方面。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF407)

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