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农银汇理基金: 关注硬科技、新消费龙头

2020年02月03日 06:53
来源: 中国基金报

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  节前最后几个交易日,受武汉肺炎疫情蔓延影响,上证指数再度跌破3000点,相关性较强的板块如旅游、餐饮、传媒、交运等跌幅居前,医药、科技、银行等相对抗跌。

  从单日近8000亿元的成交量看,市场体现出避险情绪下的恐慌性抛售特征。

  北京时间1月31日凌晨,世界卫生组织WHO将新型冠状病毒疫情列为国际突发公共卫生事件,尽管条款表述好于市场悲观预期,但疫情对国内经济的冲击在所难免,由此带来的短期避险需求可能仍未充分反映。

  市场有分析用2003年非典期间的市场表现做对比,但我们认为无论从市场结构还是宏观背景等方面均有较大不同,我们认为无论从市场结构还是宏观背景等方面,这次与2003年的非典均有较大不同,非典的参考意义更多在市场情绪性反映层面。

  所有的下跌风险发生后,对市场的真实影响都非常短暂,情绪性宣泄往往在几个交易日内就能完成,随后真正主导市场的核心变量仍然是企业盈利预期。

  与其判断疫情拐点,我们更建议关注两个方面:一规避短期情绪性交易风险;二观察疫情对宏观经济和企业盈利产生的影响以及政策端的对冲力度。

  从中期角度来看,指数调整空间有限。

  经历春节前调整,当前全市场PE估值的中位数是27倍,仍处历史底部区域,指数调整空间有限,节奏上更应该注意个股风险。

  短期来看,建议重点规避三个层面:

  一是受疫情冲击最大的个股,如受到短期消费冲击的板块、湖北省内上市公司等;

  二是近期融资买入占比较高的个股;三是估值与盈利匹配程度较差的热点题材股。

  与之对应的是,短期可以关注由疫情发酵引发的主题投资机会,如生产口罩、疫苗、母婴用品等产品的公司,以及游戏、线上消费、远程办公等非接触类商业模式。

  市场情绪可能是相对短期的反映,投资更应该关注长期走势,中长期投资建议关注硬科技和新消费等领域的核心资产,预计短期调整将带来中期买入机会。

(文章来源:中国基金报)

(责任编辑:DF407)

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