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景顺长城基金余广:谨慎乐观看待2020年市场

2020年01月31日 15:27
来源: 证券市场红周刊

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原标题:景顺长城基金余广:谨慎乐观看待2020年市场

  2019年市场走出一波结构性行情,权益资产录得较好收益,赚钱效应明显。2020年,我对市场持谨慎乐观态度,相信结构性行情大概率将延续,建议重点关注高股息资产,消费升级及产业升级趋势确定的绩优蓝筹、白马龙头公司,5G及自主可控等科技创新方向。

  总的来说,2020年经济内生性复苏的预期并不强,在经济增长目标的约束下,预计逆周期调节政策将积极发力,经济有望温和筑底,企业盈利小幅回升,宏观环境利好权益类资产。同时,考虑到银行理财资金正有意识地往权益类方向进行配置,包括理财子公司的设立等,未来均有利于权益资产的发展。

  对于股市,市场目前对未来企业盈利有一定分歧,存在乐观及悲观的预测,盈利增速作为影响A股的重要因素,也将成为决定2020年A股提估值或杀估值的关键。受宏观经济下行因素影响,部分企业业绩预计会面临一定压力,未来或将出现结构分化,部分行业如消费板块、5G等偏科技类成长板块,盈利相对稳健。

  从估值水平看,尽管2019年市场经历了一轮估值上涨的行情,但目前整体估值水平并不高,企业的盈利水平是压制估值的重要因素。2020年在盈利水平难以大幅回升的宏观环境下,宽信用阶段性见效是顺周期估值修复的最佳契机。同时,由于国际主要指数逐步将A股纳入及提升相应权重,长期外资持续流入将是趋势,叠加国内政策不改宽松方向,而全球流动性预计将重回扩张,A股资金面长远无虞。

  具体来说,高股息资产集中于顺周期方向,性价比优势突出,在利率下行趋势中,高股息资产价值有望进一步提升。白马蓝筹短期可能受部分利空及获利回吐的压力影响,但中长期仍看好反映中国消费升级产业升级趋势的优质龙头。从中长线来看,消费升级及产业升级是最值得投资的两大基本趋势。同时,5G的发展应用将在2020年加速,催生出大量投资机会,而自主可控方面政策扶持可能会带来的业绩的持续性前景可期,从而迎来较好的投资时机。

(文章来源:证券市场红周刊)

(责任编辑:DF398)

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