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九泰基金解读中央经济工作会议:打好三大“攻坚战” 质、量并举稳步增长

2019年12月13日 15:17
来源: 中国网财经

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原标题:九泰基金解读中央经济工作会议:打好三大“攻坚战”,质、量并举稳步增长

  九泰基金宏观策略组认为,本次中央经济工作会议的核心是:坚决打好三大攻坚战(防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治)三大主题,本次会议详细部署了脱贫和污染防治的相关工作,对于资本市场最为关注的防范化解重大风险措辞如下“我国金融体系总体健康,具备化解各类风险的能力。要保持宏观杠杆率基本稳定,压实各方责任”。显示出中央将更加注重中国经济发展的‘质’,而非仅仅是‘量’。稳是主基调,但是稳本身又表明中国经济在稳的基础上要实现新的目标,由过去片面追求速度,现在向追求质量转变。

  稳增长和保目标(GDP翻番)仍是硬要求,这意味着2020年的GDP增速难以显著低于6%。会议提出2020年要“保持经济运行在合理区间”,“确保全面建成小康社会和‘十三五’规划圆满收官”,并强调“实现全面建成小康社会和‘十三五’规划目标任务是明年全党工作的重中之重”,意味着2020年GDP比2010年翻番目标仍要完成。

  本次会议来看,对积极财政的预估仍然不够积极。在三大攻坚战、宏观稳杠杆的大背景下,虽然淡化结构性去杠杆,但是要求继续压缩一般性支出,强调重点领域保障,支持基层保工资、保运转、保基本民生。我们认为,赤字率估计将继续控制在3以内。

  2020年积极的财政政策核心要大力提质增效,更加注重结构调整,坚决压缩一般性支出,做好重点领域保障,支持基层保工资、保运转、保基本民生。财政政策会更强调社会保障,市场预期的财政刺激不会出现。

  货币政策方面,会议指出,稳健的货币政策要灵活适度,保持流动性合理充裕,强调“降低社会融资成本”,并要求,深化金融供给侧结构性改革,疏通货币政策传导机制,增加制造业中长期融资,更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。这意味着利率下降是2020年的核心主线。

  相比去年会议“强化逆周期调节”的措辞,今年提出了更高要求,强调“要科学稳健把握宏观政策逆周期力度”。考虑到今年在描述形势时提到了“结构性、体制性、周期性问题相互交织”,并再度重提了“三期叠加”影响,明年的逆周期力度可能会与市场此前预期有所不同,大规模总量刺激不会出现,而是会更加注重对结构层面的支持。要通过逆周期调节,使整个宏观大环境保持稳定。

  地产方面,2019年中央经济工作会议重新强调坚持房住不炒,全面落实因城施策,稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制。做好城市困难群众住房保障工作,加强城市更新和存量住房改造提升,做好城镇老旧小区改造,大力发展租赁住房。这意味着房地产市场并不会放松,会进入一个存量发展的阶段。旧城改造相关的建材、电梯、环保等行业存在投资机会。

  此外,中央经济工作会议提出,要加快落实区域发展战略,完善区域政策和空间布局,发挥各地比较优势,构建全国高质量发展的新动力源。我们认为,这将促进我国区域经济增长新引擎快速形成,经济增长的巨大潜力将进一步显现

  风险提示:基金不同于银行储蓄债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

(文章来源:中国网财经)

(责任编辑:DF134)

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