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剑指流动性不足顽症 新三板精选层引入连续竞价交易制度

2019年11月14日 06:41
作者:盛波
来源: 上海证券报

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【剑指流动性不足顽症 新三板精选层引入连续竞价交易制度】流动性枯竭一直以来都是新三板的顽症,而此次新三板交易制度的改革,正是就流动性不足问题采取的针锋相对的改革政策。(上海证券报)

  流动性枯竭一直以来都是新三板的顽症,而此次新三板交易制度的改革,正是就流动性不足问题采取的针锋相对的改革政策。

  此次新三板深改细则中《股票交易规则(征求意见稿)》(以下简称《交易规则》)第十三条规定:股票交易可以采取做市交易方式、集合竞价交易方式、连续竞价交易方式以及中国证监会批准的其他交易方式。

  《交易规则》对新三板的不同层次的交易制度还做出了更具体的规定。第十四条规定:精选层股票采取竞价交易方式;第十五条规定:基础层、创新层股票可以采取做市交易方式或集合竞价交易方式进行交易。

  联讯证券新三板研究负责人彭海就交易方式点评称:“其中基础层撮合频次由1次提升到5次,创新层提高到25次。从市场层面来说适当增加企业的交易次数,对流动性带来了一定的提升。从实操层面来说,给投资者带来一定的交易便利。此前基础层企业一天只交易1次,普通投资者每天只能盯1只票,提升交易频次后投资者的资金活跃度会有一定的提升。”

  而在第十四条中对于精选层连续竞价交易,则更进一步规定:经中国证监会批准,精选层竞价交易可以引入做市商机制。

  今年8月份,在做市交易制度正式推出4周年之际,股转曾召集数十家做市商就对混合做市制度进行了一次深度讨论。今年以来,不少券商在市场上抛售做市股份、退出做市券商之列,做市制度也面临前所未有的危机。此次新政推出,精选层的连续竞价交易制度无疑是一大亮点。那么,传统的做市制度能否在新政下焕发出新的生机呢?

  国泰君安新三板做市业务负责人陈扬认为,此次新三板深改细则不是单兵突进,而是一次全面深入的系统改革,诸多方面都会对新三板传统的做市业务产生正面的、积极的影响。“一是这次新政配套的投资者门槛降低的政策、引导公募基金等机构入市的政策,增加了做市商的交易对手;二是精选层的推出让新三板优质的挂牌公司标的能够升至精选层体现价值;三是为混合做市商制度留出了空间。这些措施都会增加做市商的积极性,进而改善新三板的流动性,对整个新三板的生态都会产生正面影响。”

  另外,本次新政中将新三板股票交易的涨跌幅限制缩小至30%。“主板、中小板、创业板的涨跌幅限制为10%,科创板的涨跌幅限制为20%,而新三板涨跌幅限制为30%,体现了多层次资本市场统一规划、差异化管理的思路。缩小涨跌幅限制有利于减少极端交易的产生,稳定市场。”申万宏源新三板资深分析师刘靖说。

(文章来源:上海证券报)

(责任编辑:DF520)

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