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A股价值洼地效应或已凸显

2019年10月11日 00:59
来源: 中国经济时报

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【A股价值洼地效应或已凸显】在国庆节之前,A股市场已经经过充分调整,估值上处于全球资本市场的洼地,吸引了外资以及国内的机构资金关注,使得大量资金流入市场。前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国经济时报记者分析,节后,A股市场还会成为全球资本流入的一个洼地,从而产生比较明显的回升。(中国经济时报)


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  估值洼地效应或已凸显,A股有望走出独立行情。

  在国庆节之前,A股市场已经经过充分调整,估值上处于全球资本市场的洼地,吸引了外资以及国内的机构资金关注,使得大量资金流入市场。前海开源基金首席经济学家杨德龙对中国经济时报记者分析,节后,A股市场还会成为全球资本流入的一个洼地,从而产生比较明显的回升。

  从全球市场来看,现在全球经济陷入衰退的可能性正在增加。国庆节期间,海外市场大幅波动,全球股市普遍出现了先抑后扬的走势,美股大跌,道指一度跌破26000点,创一个月以来新低。

  相对而言,中国风景这边独好。虽然我国经济增速和前几年相比,出现了一定的回落,但这是经济转型必然产生的一种回落,事实上经济增长的质量却在提高。

  就市场表现来看,调整可视为难得的“上车”良机,逆势抢筹。数据显示,易方达、华宝、国泰、广发、国联安等基金旗下多只科技主题ETF自调整以来规模仍在稳定攀升。

  在今年以来基金公司紧锣密鼓展开的指数产品布局潮中,市场认可度较高、影响力较大的宽基指数无疑是重点。如日前宣布提前结束募集的易方达中证800ETF就是为投资者提供跟踪中证800指数的低费率便捷工具。中证800指数由中证指数有限公司编制,其成份股是由沪深300和中证500指数的成份股一起构成。从资产构成来看,该指数完全覆盖28个申万一级行业,尤其以金融、医药卫生、TMT等行业的优质上市公司为主,兼顾价值与成长双重属性。从历史营收和净利润增速的角度来看,中证800较之沪深300具有更高的成长性;而与中证500相比,它在市场下行区间抗跌能力更强,价值属性凸显。

  有分析人士指出,宽基指数之所以成为主流指数,无一例外都是因为其推出满足了投资者对“一篮子”投资某规格优质资产的需求,是市场选择、时间沉淀的结果。比如,上证50占沪市的五成市值,深100占深市的六成市值,沪深300、中证800分别占两市总市值的六成、七成,其成分股营业收入、净利润占比也相当高。对投资者而言,如果想投资某个市场的核心资产,最简单、最便利的方式就是直接购买对应的宽基指数ETF。

  在多位基金经理看来,今年以来,尽管多只科技股已累积了不少涨幅,但本轮科技周期远未结束。与2012年至2015年那轮科技浪潮不同,目前,一些国内企业已进入毛利率50%以上的高端技术领域,随着上市公司三季报陆续披露,在经营业绩上的改善将逐步得到验证。

  华泰证券金工团队研究的近十年数据也显示,节后A股走势相对亮眼,多数指数均出现上涨。数据统计,近十年,“十一”假期后的两周期间,申万一级行业中,家用电器、食品饮料、医药生物实现上涨均在7次及以上,成为10月“开门红”的主力之一。黄金周长假期间,旅游、聚会、观影娱乐等消费行为明显增长,消费板块相关上市公司成为吸引各路资金流入的热地。业内人士指出,降税、促消费等政策有助于提升居民消费意愿。从估值来看,券商机构认为,旅游板块目前估值合理,长期向好逻辑不变,食品饮料板块尽管估值略高于长期均值,但仍处于合理水平。

  在消费板块的“燥热”预期下,绩优消费主题基金有望成为投资者布局黄金周效应的利器。数据显示,今年以来截至9月20日,消费主题平均涨幅达35.51%,超越偏股基金平均30.54%的涨幅。其中,行业主题布局领先的头部基金公司再次展现出不俗的掘金能力,如工银瑞信旗下的工银新生代消费、工银文体产业,年内涨幅分别为50.24%、46.94%,分列同类前1/10和前1/3,且均大幅跑赢业绩比较基准,超额回报分别达17.73%和31.45%。此外,对于偏好指数工具的投资者来说,也可以精选带有消费特征的指数基金一键布局。如工银深证红利ETF,其独家跟踪的深证红利指数,消费行业占比超过50%,其十大成份股聚揽了深市消费龙头公司。

(文章来源:中国经济时报)

(责任编辑:DF522)

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