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长江证券:四季度低估值风格有望迎来阶段性机会

2019年09月24日 08:31
来源: 长江策略

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持续增配“方向资产”,阶段性重视低估值风格:1)四季度低估值风格有望迎来阶段性机会,首选龙头地产及大行。2)“方向资产”中,重点关注5G、消费电子、新能源车、军工等。

  核心观点

  1、多维度估值比较,A股仍具备较优的全球配置性价比。后市,国际指数仍将上调A股纳入比例,外资流入可期。

  2、维持战略看多A股的观点:剩余流动性支撑估值扩张,结构转向总量,即使后续有调整,并不建议减仓,结构调整为主。

  3、结构建议:中期,方向资产是主线,但阶段性需重视低估值风格。

  放诸全球,当前A股性价比如何?

  近期在交流过程中,投资者主要关注两个问题:1)近期市场热度较高,是否会有风格切换;2)外资后市流入情况如何,A股吸引力如何?

  本周,我们简要讨论放诸全球,当下A股的性价比,事实证明A股依然有相当的全球吸引力:1)当前全A个股估值相对海外市场,无论TTM估值还是前向估值均有明显吸引力。2)后续A股在国际指数中比例仍将提高,预期稳定的增量资金支撑流动性扩张。3)跨市场行业比较下,大部分行业仍具有估值优势,地产、原材料估值相对最低。

  我们依然维持战略看多A股的观点:金融市场剩余流动性扩张,结构转向总量,估值易升难降。坚定信心,即使后续有调整,并不建议减仓,结构调整为主。

  行业配置:建议优选大金融,维持“方向资产”主线配置

  持续增配“方向资产”,阶段性重视低估值风格:1)四季度低估值风格有望迎来阶段性机会,首选龙头地产及大行。2)“方向资产”中,重点关注5G、消费电子、新能源车、军工等。

  主题配置:关注国资国企改革

  近期,上海、深圳的“综改试验”,辽宁混改项目推介值得关注。其中,《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》于近日发布,方案提出,到2022年,上海竞争类国企基本完成整体上市核心业务资产上市。

  风险提示:

  1。经济增速超预期下滑;

  2。市场风格超预期调整。

(文章来源:长江策略)

(责任编辑:DF078)

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