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股东和高管纷纷高位减持 兆易创新的蓝海仍需“深耕”

2019年09月23日 10:04
作者:刘亮
来源: 投资者网

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  继9月10日,兆易创新(603986.SH)发布《持股5%以上股东减持股份进展公告》,公告其第一大股东朱一明和第三大股东香港赢富得有限公司(简称“赢富得”)减持股份情况之后,9月18日兆易创新再次发布《持股5%以上股东减持股份进展公告》,公告其第四大股东讯安投资有限公司(简称“讯安投资”)减持股份的情况。

  另外引人注意的是,截至9月20日,兆易创新的股价今年已累计上涨了163.97%。并且9月20日,其股价达到上市以来的最高点165元。但是,伴随着这一轮股价的持续上涨,兆易创新无论是大股东,还是高管都在纷纷减持自己手中的股票。

兆易创新配图(新1)。jpg

  由于今年上半年该公司净利润同比出现了下滑,再加上股价屡创新高、公司大股东及高管大手笔减持等系列因素,近期,不少投资者都非常关心兆易创新未来的业绩前景及股价走势等情况。

  股东高管减持

  不难看出,今年以来的股价上涨,给兆易创新的股东和高管们提供了绝佳的减持时机。

  截至9月9日,兆易创新持股5%以上的股东有四家,分别为:朱一明、国家集成电路产业投资基金、赢富得、讯安投资。今年以来,除国家集成电路产业投资基金之外,其他三大股东均已减持过兆易创新股份。

  9月10日,兆易创新发布公告显示,公司控股股东朱一明9月2日至9日期间,累计减持了约1.72%的公司股份,套现7.57亿元;其一致行动人赢富得减持了约0.32%公司股份,套现1.30亿元。

  而股东之一的讯安投资,今年已累计分3次减持了公司股票,持股比例已从2018年度末的8.48%降到了5.77%。据9月18日的公告,仅6月21日至7月2日期间,讯安投资就减持了公司总股本的 0.89%,套现总金额2.49亿元。

  不仅如此,公司高级管理人员也在减持公司股票。今年3月5日,兆易创新发布《高级管理人员减持股份计划公告》,公告称因个人资金需求,公司代理总经理何卫先生与副总经理、董事会秘书李红女士拟自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内,通过集中竞价方式减持不超过各自持有公司股份的25%,合计将减持不超过69,962股的本公司股份,占公司总股本的0.025%。今年7月26日公司又发布公告,通告了何卫先生和李红女士减持的进展情况。

兆易创新配图2.jpg

  上半年净利润同比下滑20%

  兆易创新的年报数据显示,2017年公司营收、净利润分别为20.30亿元、3.97亿元,同比分别增长了36.32%和125.26%,增幅为近5年来最高。2018年公司营收、净利润分别为22.46亿元、4.05亿元,同比分别增长了10.65%和1.91%。显示出公司的盈利增幅出现了大幅度下降。

  尽管今年以来兆易创新的股价持续上涨,但上半年公司业绩并不十分理想。2019年上半年,公司实现营收12.02亿元,同比增长了8.63%;实现归母净利润1.87亿元,同比下跌了20.24%,呈现出增收不增利的局面。

  对于今年上半年归母净利润的同比下降原因,公司解释为,“由于营业收入增加,公司上半年毛利同比增加了3590万元,但一方面公司加大研发投入,研发费用增加了5972万元;另一方面存货减值损失增加了3081万元,主要是对部分呆滞存货根据最新市场需求,进行了全额计提减值,合计导致今年上半年净利润比去年同期减少了4757万元。”

  数据显示,该公司毛利率呈现连续下滑,2017年、2018年公司销售毛利率分别为39.16%、38.25%,今年上半年公司销售毛利率为37.85%。

  不仅如此,2018年度期末公司应收账款为1.03亿元,2019年半年度期末公司应收账款为1.54亿元,大幅增长了48.86%,应收账款占公司上半年总营收的比例为12.81%。

  对此,兆易创新解释为:“一、上半年信用客户的销售额增幅较大;二、上半年公司完成了对上海思立微电子科技有限公司的收购并实现了财务并表,思立微上半年应收账款增加了1098万元,也合并到了上市公司报表里。通过分析不难看出,上半年应收账款增加,主要是由于公司对信用客户的销售额增加所致。兆易创新闪存芯片等产品更新换代较快,公司为了减少库存或增加营收,均有可能采取加大赊销额度的情况,从而导致应收账款增加。”

  股价大涨基于“炒预期”

  在2018年来净利润增幅下降、2019年上半年净利润同比下滑的情况下,兆易创新今年股价仍然持续上涨,那只能说市场在炒预期。

  兆易创新的主要产品为闪存芯片、微控制器,今年新增加了指纹传感器产品。尤其是5G和物联网的快速发展,导致市场对于芯片等半导体产品的需求大幅增加。

  中信建投证券在今年9月6日发布的一份关于兆易创新的研究报告中称,兆易创新作为国内优质的存储芯片设计企业,非易失闪存技术(NOR Flash)国内领先,单元闪存(SLC NAND)产品逐步上量,微控制器(MCU)产品市场增速较快。公司客户涵盖华为、OPPO 等一线品牌客户。

  从中短期来看,半导体市场回暖,给公司带来了业绩修复的机会。从长期来看,公司以 Nor/SLC NAND等较为低端的闪存芯片为起点,在占领一定的低端市场基础上,向高端动态随机存取存储(DRAM)产品延伸。与此同时,下游布局物联网、5G和汽车电子等需求巨大的市场,发展逻辑清晰,长期发展看好。

  据数据的统计,近3个月内,有12家机构给予兆易创新“买入”评级;4家机构给予该公司“增持”评级。

  但是,由于长期以来,我国闪存芯片产品主要应用于中低端市场,高端产品市场拓展不足,尤其是在进军国际市场,特别是面对国际高端市场、获得市场的认可,仍面临巨大的挑战。

  尽管大家对于兆易创新的产品将实现规模扩张及“国产替代”充满了期待,但蓝海仍需“深耕”,特别是在大股东和高管纷纷减持公司股票的背景下,兆易创新需要尽快取得更好的业绩,才能将股价维持在高位。

(文章来源:投资者网)

(责任编辑:DF358)

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