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杨德龙:如何布局四季度行情?重点掘金三大板块

2019年09月21日 09:14
作者:杨德龙
来源: 杨德龙宏观策略研究

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从投资方向来看,我认为四季度还是要继续遵照我在年初提出来的大方向,即消费、券商和科技龙头股。今年以来正是这三个板块的崛起,带领了指数三次站上3000点之上,给投资者创造了巨大的回报。3月份上证指数站上3000点,主要是靠券商的大涨;7月份上证指数站上3000点,主要是靠消费股的大涨,特别是白酒,最近白酒又开始领涨市场;9月份上证指数再次站上3000点,主要是靠科技股的大涨。

  周五沪深两市呈现出震荡反弹的走势,上证指数重回3000点之上,创业板在近期出现了较好表现,主要是由于最近科技股回暖带动了创业板走强。现前海开源基金董事总经理、首席经济学家杨德龙就如何布局四季度行情的话题做如下概述:

  北京时间周四凌晨两点,美联储如期宣布降息25个基点,将联邦基金利率下调至1.75%-2.00%,这是今年以来的第二次降息。 此外,美联储将隔夜逆回购利率下调30个基点至1.7%,将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。

  据统计,今年以来全球已有超过30家央行宣布降息,特别是6月份以后,降息的国家越来越多,幅度也超出预期,形成一波降息潮。而负利率正在全球市场蔓延,德国发行了30年期负利率债券,被一抢而空。而欧洲央行在9月12日宣布,将基准利率降到-0.5%,这表示全球央行降息潮愈演愈烈,欧洲已经正式进入负利率时代。全球央行奔跑在货币宽松的大道上。

  全球越来越多的央行进行降息,为中国央行的宽松货币政策提供了良好的背景。现在,央行已经采取了降准措施,年底之前可能会采取降息。最近公布的8月份经济数据显示,经济下行的压力依然较大,通过降息来刺激经济的必要性在逐步提高。预计年底之前央行可能会采取降准甚至降息的手段来刺激经济,年底之前经济企稳回升态势会更明显。

  A股市场,在美联储降息之后表现平稳,呈现出震荡反弹的走势。而美股则是由于降息的力度以及前瞻没有超预期,盘中出现了大跌,道琼斯指数一度下跌200点,到尾盘开始回升。A股表现相对具有韧性,事实上近期A股的走势,在全球主要资本市场来看是相对比较强劲的,特别是在9月份,A股市场重新回到3000点之上。虽然本周市场回调,上证指数跌破3000点,但我认为,上证指数重回3000点之上将会很快。

  北上资金在近期连续13个交易日保持净流入态势,从侧面显示出外资对于A股市场投资价值的看好。据统计,9月17日沪股通当日资金净流出3.33亿,深股通当日资金净流入4.23亿,北上资金当日累计净流入0.9亿元。这是北上资金自8月29日以来连续第13个交易日实现资金净流入,累计净流入金额高达541.36亿元,几乎占了今年全年流入量的1/3。

  按照既定计划,富时罗素指数和标普道琼斯指数纳入A股比例,将会在9月23日开盘正式生效,这将会给A股带来新的增量资金。富时罗素、标普道琼斯两大指数合计价位,为A股市场带来近800亿元增量资金。将来随着A股纳入因子的提升,外资对A股的配置需求还会进一步提高。这对A股市场的走势,会形成明显影响。

  A股市场现在已经形成了明显的赚钱效应,在A股市场调整过程中,外资的流入还在加快。9月8日1099只A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数,在9月23日开盘正式生效之后,外资会按比例来配置这一批股票。那加上之前MSCI将A股纳入因子进一步提升,预期年底之前外资流入A股的量还会进一步增长,甚至赶上去年外资流入的资金量,即2942亿规模。

  外资大量流入A股市场,给A股不仅带来增量资金,更重要的是带来价值投资理念。外资一直是崇尚价值投资和基本面研究的,外资流入的股票,无一例外几乎都是基本面优良的白龙马股,还有一些真正的成长股,我一直建议大家跟着外资学投资,现在正是积极配置这些优质股票的时候。我的价值投资实战课在喜马拉雅上线之后,受到了很多投资者的热捧,欢迎大家支持订阅。建议各位投资者要及时转变投资理念,抛弃过去炒消息、炒题材的模式,转为真正的价值投资,坚持基本面选股,远离绩差股和题材股。

  从投资方向来看,我认为四季度还是要继续遵照我在年初提出来的大方向,即消费、券商和科技龙头股。今年以来正是这三个板块的崛起,带领了指数三次站上3000点之上,给投资者创造了巨大的回报。3月份上证指数站上3000点,主要是靠券商的大涨;7月份上证指数站上3000点,主要是靠消费股的大涨,特别是白酒,最近白酒又开始领涨市场;9月份上证指数再次站上3000点,主要是靠科技股的大涨。

(文章来源:杨德龙宏观策略研究)

(责任编辑:DF078)

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