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扩表会更早!美联储再降息 鲍威尔一句话让美股止血回稳 A股将如何开盘?

2019年09月19日 08:38
作者:时谦
来源: 券商中国

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扩表会更早!美联储再降息,鲍威尔一句话让美股止血回稳,特朗普犀利点评!香港跟随降息,A股将如何开盘?


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  并无意外,但终究是石头落地的感觉!

  自上周欧洲央行降息之后,全球金融市场就显得怪异无比。一直以来,市场都认为,美联储降息都是铁板钉钉的事,但在此前几天,CME观察器显示,降息的概率突然降低,并一度降至5成附近,令到市场对此惴惴不安。北京时间今日凌晨,终于还是降息了。

  美联储周三在华盛顿结束为期两天的政策会议并发布声明,将联邦基金利率目标区间下调25个基点至1.75%-2.00%,符合预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。

  从此次决议的投票结果来看,10位票委中,7名票委投票支持降息25个基点,1名票委支持降息50个基点,而有2名票委支持维持利率不变。美联储同时公布的点阵图显示,只有7名官员预期年内还会降息1次,10名官员预期年内不会再降息甚至会加息。

  在此决议公布这后,美股曾一度出现大幅跳水的势头,但尾盘突然又顽强收高。道指和标普都以小幅上涨收报,而纳指的跌幅也大幅收窄。美国总统对于此次降息再度表示了不满。他认为,鲍威尔和美联储再次失败。没有“勇气”,没有意义,没有远见!是一个可怕的沟通者!

  那么,美联储降息及后续的降息预期如何影响到A股市场呢?刚刚,香港金管局宣布降息25个基点,至2.25%。

  美联储降息全要点:扩表可能早于预期

  美联储于北京时间周四(9月19日)凌晨2点宣布降息25个基点并发布政策声明,以下是声明全文:

  自联邦公开市场委员会7月份开会以来收到的资料表明,劳动力市场仍然强劲,经济活动一直在缓慢增长。在最近几个月里,平均而言,就业增长稳定,失业率仍然很低。虽然家庭开支一直在强劲增长,但企业固定投资和出口却有所减弱。以12个月为基础,除食品和能源以外的其他项目的总体通胀都低于2%。

  委员会根据其法定权力,力求促进最大限度的就业和价格稳定。鉴于全球发展对经济前景的影响以及温和的通货膨胀压力,委员会决定将联邦基金利率的目标范围降至1.75至2%。这一行动将支持委员会的观点,即最有可能出现的结果是经济活动的持续增长、劳动力市场的强劲状况以及2%附近的通货膨胀目标,但这种前景仍然存在不确定性。在委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来走向时,委员会将继续监测收到的信息对经济前景的影响,并将酌情采取行动维持增长,使劳动力市场保持强劲,通货膨胀率接近2%的目标。

  在确定联邦基金利率目标范围今后调整的时间和规模时,委员会将对照其最大就业目标和对称的2%通货膨胀目标,评估已实现和预期的经济条件。这种评估将考虑广泛的信息,包括劳动力市场条件的衡量、通货膨胀压力和通货膨胀预期指标以及对金融和全球发展的影响。

  货币政策行动的投票由副主席Jerome H。 Powell、副主席John C。 Williams、Michelle W。 Bowman、Lael Brainard、Richard H。 Clarida、Charles L。 Evans和Randal K。 Quarles。投票反对这一行动的是詹姆斯·布拉德(James Bullard),他在本次会议上倾向于将联邦基金利率的目标范围下调50个基点,以及埃丝特·乔治(Esther L。 George)和埃里克·S·罗森格伦(Eric S。 Rosengren),他们倾向于将目标利率维持不变。

  其英文版本原文可见美联储官网。

  在发布政策声明之后,鲍威尔召开了发布会。其要点如下:

  利率路径:美联储已经逐步转向更低的联邦基金利率路径;如果经济走软,预计可能需要进一步降息;

  量化宽松:将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题,扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早;

  通胀水平:很明显通货膨胀压力受抑,仍预计通胀水平将升至2%,通胀持续低于目标水平将会打击预期;

  贸易问题:特朗普政府的贸易政策正在拖累美国的经济前景;

  流动性问题:本周货币市场融资压力增加,融资压力不影响货币政策,长期内我们将提供充足的储备供应。

  年内不再降息?美股出现惊险一幕

  点阵图显示美联储年内不再降息, 17名委员中只有7名认为还将降息一次。在美联储公布利率决议之后,美股曾一度出现加速跳水行情,当时,道指跌幅扩大至200点;纳指跌1.1%,标普500指数跌0.8%。市场似乎要为美联储的“顽固”付出代价。

  鲍威尔的一句话让美股止血回稳。他表示,将会重新讨论何时扩大资产负债表的问题,扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早。这令到市场的乐观情绪重新升温,最终美股收盘涨跌互现,道指涨0.13%,标普微涨0.03%,纳指则下跌0.11%。

  从对利率更为敏感的国债市场表现来看,分化更为明显。短债和超长债的收益率都出现了下滑,而中长债的收益率却上涨。

  年内不再降息的预期令到美元再受追捧,美元指数再度突破98。

  商品市场全线杀跌,包括黄金这一避险资产。显然,年内不再降息的这种预期,对于黄金市场的打击是致命的。

  那么,市场又是如何预期息口方向的?

  荷兰国际银行认为,美联储将进一步实施宽松政策,预计美联储将在12月降息25个基点。

  北欧联合银行认为,今天的美联储政策声明以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会并没有透露太多信息;美国经济的发展以及风险状况将决定未来可能还会有多少次降息。

  穆迪表示,美联储第四季度再次降息的可能性仍然很高。

  据CME“美联储观察”,美联储10月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为44.9%,维持当前利率的概率为55.1%;12月降息25个基点至1.50%-1.75%的概率为47.9%,降息50个基点的概率为13.3%。

  分析人士认为,美联储释放出不降息的预期,可能只是在对市场进行预期管理,若经济最终出现问题,可能还是以降息来缓解,这其中就是可以让市场疯狂的预期差。在鲍威尔的新闻发布会上,他也表示,从今年开始,很难加强对利率的预期。在接下来90天内,地缘政治事件将增加不确定性。美国经济表现与最近的预期基本一致。在可预见的将来,将会以临时市场操作来应对流动性问题。

  如何影响A股市场

  首先,A50指数的表现似乎能够更为直接地说明问题。该指数跟美股的走势极为相似,跳水之后迅速拉回。显示出市场依然存在较强的承接力。

  其次,从离岸人民几点早上开盘的走势来看,出现了轻微升值的走势。这意味着美联储降息暂时对人民币资产的影响并不是特别大。

  其三,近期影响A股市场的主要变量可能是资金价格。上海银行间同业拆借利率近期持续走高。

  十年期国债收益率近期持续上涨,已经来到了3.12的水平。这些对于股市的估值都存在不利影响。

  不少市场人士预期,中国市场也可能跟随美国降息。若这种预期最终能够实现,必然会给股市带来一波像样的行情。但通胀和本币贬值的压力依然存在,是否有降息发生,还真不好说。其实,9月20日就将迎来LRP报价,若这个利率能够有所下调,市场就会有正面反馈。而若没有预期中的事发生,则市场可能再度走向反面。

  值得关注的是,在美联储降息之后,巴西、沙特也下调了利率。

  分析解读>>>

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(文章来源:券商中国)

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