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机构评级变动:申通快递、帝欧家居被调高后者股价有望涨30%

2019年08月02日 10:55
来源: 东方财富研究中心

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近日,申通快递与阿里签署《购股权协议》,赋予阿里巴巴或其指定第三方自 2019 年 12 月 28 日起三年内收购公司股份的权利,具体包括德殷德润 51%的股权,以及恭之润 100% 的股权或恭之润持有的 16.1%的上市公司股权,总行权价格为 99.8 亿元人民币。

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  8月1日,申通快递帝欧家居股票评级被机构调高,三美股份等12家被首次覆盖。

  申通快递帝欧家居被上调至“买入”

  近日,申通快递与阿里签署《购股权协议》,赋予阿里巴巴或其指定第三方自 2019 年 12 月 28 日起三年内收购公司股份的权利,具体包括德殷德润 51%的股权,以及恭之润 100% 的股权或恭之润持有的 16.1%的上市公司股权,总行权价格为 99.8 亿元人民币。

  东北证券研报评论称,阿里目前已经通过持有德殷德润 49%股权,间接持有申通 14.651%股份,按照购股权协议,阿里有望在行权期内获取德殷德润(持有申通 29.9%股权)和恭之润(持有申通 16.1%股权)的全部股权,在申通的持股比例将达到46%,成为其第一大股东。

  报告认为这是阿里在物流领域跨时代的一步,触发行业变革:1)控股快递企业,加速输出信息技术和业务资源,向快递企业赋能,推进行业向高效智能化发展;2)掌握快递实体抓手,应对拼多多京东等电商同行的竞争,提升全链条网购品质;3)有望推动快递整合兼并,加速末尾企业淘汰,推动行业竞争格局优化。

  随着阿里与申通关系的强化,申通将能够直接获得信息技术、自动化等能力的提升,实现主业的成本降低;其次,阿里将发挥与申通的协同效应,优化公司业务与管理模式,实现经营的变革升级,预计申通2019-2021 年 EPS 分别为 1.42、1.73、2.02 元,对应 PE 分别为 20.9x、17.1x、14.7x,给予“买入”评级。

  与此同时,帝欧家居股票评级也被上调至“买入”。申万宏源研报指出,陶瓷砖是此轮精装趋势下房地产集采变革中最受益的行业之一,帝欧家居凭借绑定大地产商优先突破行业规模壁垒实现成本护城河,有望强者恒强。

  报告上调帝欧家居2019-2020 年归母净利润至 5.51 亿元、7.26 亿元(原 5.30 亿元、7.15 亿元),预计 2021 年为 9.66 亿元,对应 19-21 年 EPS 分别为 1.43 元、1.88 元、2.51 元,当前股价对应 2019-2021 年 PE 分别为 14 倍、11 倍、8 倍,参照可比公司 0.6 倍 PEG,保守按照 0.5 倍 PEG 给予该公司 19 年18 倍 PE,对应目标价 25.74 元,仍有 30%上行空间,由“增持”上调至“买入”评级。

  三美股份等12家被首次覆盖

  西南证券研报指出,推荐逻辑三美股份的逻辑为:

  1)三代制冷剂周期底部,三美股份逆周期扩张巩固制冷剂领军者地位,未来将享受景气反转红利;

  2)最严 ODS 执法行动启动,F141b 进入涨价通道,按照 3 万吨销量测算,该公司价格上涨 1000 元,业绩增厚 2100 万元;

  3)森田新材料(三美持股 50%)2 万吨高纯电子氢氟酸年底试生产,随着日韩矛盾升级,未来有望加速进入韩国半导体供应链。

  西南证券预计,2019-2021 年三美股份归母净利润分别为 9.68、10.58、13.06 亿元,对应当前 PE 分别为 18、16 和 13 倍。三代制冷剂处于周期底部,公司逆周期布局继续巩固龙头地位,同时公司是 F141b 涨价最大受益者,2 万吨高纯电子氢氟酸年底试产,未来有望加速进入韩国半导体供应链,首次覆盖给予“增持”评级。

  以下为8月1日被机构首次覆盖的上市公司名单:


(文章来源:东方财富研究中心)

(责任编辑:DF120)

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