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A股下半年怎么布局?三位重量级私募大佬的答案在这里

2019年07月06日 00:32
来源: 中国证券网

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【A股下半年怎么布局?三位重量级私募大佬的答案在这里】整体来看,市场内生风险不是很大,外围的不确定性仍较高,综合分析各种市场可能面临的情况,预计后市A股整体属于震荡偏强态势,行业之间以及行业内部则会出现较严重分化。

  今年上半年,以白酒为代表的消费类品种成为A股市场最大的赢家。目前,消费类品种的估值也已从低位回归中高位。

  当时间的指针步入7月,A股“下半场”该如何投资布局?

  小编日前采访到三位重量级的私募大佬,他们分别是星石投资董事长江晖、拾贝投资创始人胡建平以及清和泉资本董事长刘青山。

  对于后市,他们给出了自己的答案。

  A股市场或已进入

  较长期可投资阶段

  如何看待下半年市场的发展趋势?

  江晖:中期来看,由于部分因素的影响,国内经济在下半年依旧面临一定的下行压力,但相应的稳增长政策也会贯穿全年,预计三季度政策将继续为经济“护航”。

  长期来看,国内政策不仅着眼于中期稳增长,更注重制度变革,解决体制性问题,加快经济结构调整和配套制度改革已经刻不容缓。

  可以预期,金融供给侧改革将是未来几年的工作重心之一,而科创板将落实以信息披露为核心的注册制,也是支持实体经济、尤其是新经济企业融资的重大改革。

  胡建平:站在稍长角度看,市场整体的可投资性还很高,市场或已进入较长期的可投资阶段。从估值来看,以上证50沪深300等主要指数为例,虽然较去年底已上涨不少,但相比其他类别资产,其吸引力仍较明显。

  从盈利周期来看,未来盈利周期出现明显向上的难度增大。当市场份额逐步集中到头部公司后,头部公司的市场掌控力不断提升,相比小公司更具备熨平经济周期的能力。在行业增速较平稳情况下,更多好公司能通过份额增加来获得较高增长。

  从流动性来看,我对股市未来流动性持较乐观态度。一方面因为外资有投资A股的需求,另一方面,对于其他海外投资人来说,A股的盈利增速和估值也仍具备吸引力。

  此外,从国内投资者的投资配置来看,大幅投资房地产的需求将逐渐减少,资金有望更多转到股票市场。因此,未来股市的流动性或将持续增长。

  刘青山:展望下半年,A股市场有50%的概率呈现震荡修复状态。

  整体来看,市场内生风险不是很大,外围的不确定性仍较高,综合分析各种市场可能面临的情况,预计后市A股整体属于震荡偏强态势,行业之间以及行业内部则会出现较严重分化。

  消费与科技

  是下半年投资主战场

  下半年A股还有哪些投资机会?

  江晖:在外部不确定因素的影响下,全球产业链的重塑对现有国内产业链有一定冲击。整体而言,中国将坚定不移地进行产业升级

  当前资本市场风险偏好较低,但整体估值水平也偏低,有利于寻找合适的投资标的。我们认为,现阶段更应该着眼于长期,把握成长空间大的优质企业,这类企业将存在于已实现技术突破的国家战略新兴产业中,比如新能源、高端装备、生物医疗等。

  刘青山:下半年主要看好消费服务和科技创新行业,包括金融服务、白酒、博彩及汽车板块。

  具体来看,金融服务中看好保险;白酒行业方面,该行业受益于消费升级和品牌集中趋势,在短期调整之后仍维持结构化的景气长周期,看好优秀企业尤其是头部企业的投资机会。

  博彩行业方面,当前该行业的先行指标已见底,当前估值分位数低于估值中枢。汽车板块,行业存在结构性机会,新能源汽车、豪华车、日系车的增速或高于行业平均水平;短期看,汽车销量有望在年中逐步企稳,看好下半年乘用车行情。

  中国金融资产

  存在持续向好基础

  如何看待未来宏观环境?

  江晖:今年国内经济开局良好,但我们仍需看到,由于供给的原因,农产品价格上涨较多,尤其是猪肉的上行压力预期会使年内通胀维持在相对较高水平,这也给货币政策构成了一定掣肘。

  胡建平:中国经济或已进入比较平稳发展的阶段,背后是经济结构的变化。我国的经济政策也比以前更成熟,使用精准式微调模式也更得心应手,政策空间仍很大。

  此外,资本市场也进入了对投资者最有利的阶段,因为上市公司质量在不断提高,投资者更注重长期,他们的财富管理意识也在不断觉醒。尽管中国经济已不再像以前那强劲增长了,但就投资而言,现在有可能是较好的时代。

  刘青山:过去10年,中国的宏观环境与美国曾经面临的经济环境有相似之处,当时美国也处于旧经济收缩、新经济崛起阶段,美股在1965年至1982年横盘震荡了17年。

  但在完成经济结构调整后,美国的低利率环境叠加企业盈利不断改善,令美股走出了轰轰烈烈的大牛市。美国的这段历史对我们具有非常重要的启示,站在当前时点看未来,中国的金融资产仍存在预期持续向好的基础。

(文章来源:中国证券网)

(责任编辑:DF387)

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