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拉卡拉试水券商牌照 市值猛增近20亿!柳传志7.65亿入股!

2019年06月19日 09:08
作者:朱小嘉
来源: 东方财富证券研究所

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  A股第三方支付第一股——拉卡拉,近期又有大动作。拉卡拉发布公告称,其拟与联想控股、鼎珮证券共同投资15亿元,发起设立联信证券。

 

  拉卡拉上市后第一次投资动作

 

  6月18日,第三方支付公司拉卡拉(300773.SZ)早盘股价不断拉升,临近中午封死涨停板,截至收盘买一封单逾9000手,报53.13元,总市值212.52亿元,较上一日193亿元的市值增加了近20亿元。

  联想控股股价亦出现上涨,截至当天收盘,联想控股股价为17.86港元,涨幅为1.13%。

  消息面上,拉卡拉6月17日公告称,公司与联想控股、鼎珮证券拟共同投资15亿元,发起设立联信证券。其中,联想控股出资7.65亿,持股51%,鼎珮证券及拉卡拉则分别出资3.75亿、3.6亿,持股25%、24%。

图片来源:拉卡拉公司公告

  这是拉卡拉上市后的第一次投资动作,并将视野投向了券商领域。

  从股权结构看,联信证券的控股股东将为联想控股,鼎珮证券和拉卡拉作为共同发起方分列第二、第三。根据拉卡拉公告,联信证券董事会由七人组成,其中包括两名独立董事。除独立董事外的首届董事会的成员中,三名由联想控股委派、一名由鼎珮证券委派、一名由拉卡拉委派。

  公告显示,联信证券拟设立地点在北京中关村国家自主创新示范区,组织形式为外商投资股份有限公司。

  从经营范围来看,联信证券业务范围较广,包括证券承销与保荐、证券经纪、证券资产管理及证券自营,拥有承销保荐、证券经纪、资产管理、直投、自营及投资咨询等业务资质。公司表示,未来将根据发展的实际情况,逐步增加经营范围。

  不过,对于此次投资,拉卡拉提示风险称,尚需取得中国证券监督管理委员会的核准同意以及中华人民共和国商务部对设立外商投资股份有限公司申请的批复,存在不被有权机关批准的风险。

  拉卡拉:第三方支付A股上市第一股

 

  联信证券背靠的股东均大有来头,先来看看拉卡拉。拉卡拉成立于2005年,是第三方支付机构A股上市第一股,于今年4月25日在创业板上市。

  公司主要为B端服务,通过POS终端为实体小微企业用户提供收单服务和向个人用户提供个人支付服务。目前第三方支付行业C端的支付服务、综合金融服务已被支付宝和微信两大巨头瓜分,拉卡拉多年深耕线下B端收单市场,具有相对领先优势。

  拉卡拉成立之初获君联资本风险投资,2010年,联想控股战略投资拉卡拉,并通过多方面增值服务助推其发展。目前,拉卡拉已成为综合性普惠科技金融服务平台,中国交易规模第二大的收单企业,在第三方移动支付领域长期保持交易规模前三位。联想控股持有拉卡拉31.38%的股份。

  值得注意的是,今年一季度,拉卡拉的营收增幅出现放缓,前三个月总营收为13.13亿元,较去年同比仅增长1.2%;归属于股东的净利润为1.6亿元,较上年同期增长30.22%。

  关于营收增幅远远小于净利增幅的原因,拉卡拉表示,主要系2018年第一季度营销推广活动的力度较大,相应产生的销售费用较高,随着营销推广活动效果逐步体现,本期营业收入有所提升的同时,销售费用有所下降。

  事实上,拉卡拉营收同比增幅缩窄的原因,还与整个支付行业备付金全额上交、线下收单费率降低有关。据拉卡拉预计,2019年上半年实现归属于母公司的净利润将会同比增长20%-35%。

  鼎珮证券:鼎珮投资旗下金融机构

 

  与联想控股相比,鼎珮证券在内地名气相对逊色。

  鼎珮证券成立于1986年2月6日,为鼎珮投资集团(香港)有限公司旗下的注册香港持牌金融机构,为香港证券业内的金融服务提供商,致力满足公司客户(包括于联交所上市的公司)及个人客户的需要。鼎珮证券的服务包括证券经纪、包销及配售、财务顾问及保证金融资。

  根据公司官网信息,其核心业务为证券经纪业务和企业融资业务。目前,鼎珮证券持有香港第一类(证券交易)、第四类(就证券提供意见)、第六类(就机构融资提供意见)和第九类(提供资产管理)证券牌照。此外,鼎珮证券还具保荐资格,在香港联合交易所有限公司提供首次公开募股的保荐服务。

  联想控股:金融版图不断扩大

 

  联想控股成立于1984年,注册资本23.56亿元,法定代表人及董事长为传奇人物柳传志,于2015年6月在港交所挂牌上市。

  联想控股为联想集团的母公司,经过30多年的发展,现已成为中国领先的多元化投资控股公司,业务主要由“战略投资+财务投资”双轮驱动。其中,战略投资业务包括IT、金融服务、创新消费与服务、农业与食品以及新材料五大板块,已投资20余家企业。

  金融服务领域方面,目前联想控股已囊括了银行、券商、信托、保险、支付、消费金融、创投、小贷、典当、融资租赁、资管公司等各类金融牌照,俨然成为了名副其实的金融控股平台。

  具体来看,联想控股已投资卢森堡国际银行、拉卡拉、正奇金融、君创租赁、考拉科技、汉口银行、PIC、联保投资、苏州信托、翼龙贷等企业。

  图片来源:联想控股官网

  柳传志靠金融业务年赚26亿

 

  数据显示,金融业务的布局对联想控股整体收入的贡献占比逐年增加。

  联想控股2018全年的收入为3589.20亿元人民币,净利润71.78亿元;联想控股2018年年报披露战略投资整体收入为3583.01亿元,同比增长14%,净利润52.23亿元人民币,同比增长186%。战略投资中的金融服务板块收入增长91%至69.62亿元人民币,净利润增长56%至25.67亿元人民币。

  值得注意的是,联想控股去年靠金融服务赚了26亿,占总利润比重达58.8%。而IT业务净利润10.85亿,仅占总利润比重的24.9%,不足金融业务利润贡献的一半。

  截至2018年年末,联想控股的金融业务通过其附属公司和联营公司开展。券商方面,联想控股仅参股高华证券,持有25%股份,券商业务并没有实现控股权。

  这意味着,如果联信证券通过证监会审核,那么联想控股的金融业务版图将扩容,联想控股将成为联信证券第一大股东,成功控股一家合资券商。

  合资券商或不断增加

 

  此前,由于部分合资券商业务范围受限,大多局限于投行等单一牌照,因此业务发展平平。今年以来,证券行业对外开放政策不断,新设外资控股券商及合资券商频频传出新动向。

  联信证券的成立也意味着中国证券业对外开放的进程不断加快,除联信证券外,同年申报的合资券商金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、华胜国际证券也于5月17日获得证监会的反馈。

  在政策加持下,业内合资券商的名单或许将快速增加。

  广发证券非银团队表示,外资股东在机构业务和财富管理业务经验丰富,在衍生品不断丰富、财富管理渐成经纪业务转型方向预期下,具有一定竞争优势。外资券商进入国内金融市场会带来一定竞争,但更应乐观地看到,在“鲶鱼效应”下国内机构的经营效率可能提升,而且在金融市场对外开放进程中,风险可控的金融创新可能不断推出,有利于证券行业的长期发展。

 

(文章来源:东方财富证券研究所)

(责任编辑:DF120)

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