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市场掀起“H+科创板”模式 新三板企业IPO路径选项增多

2019年06月12日 14:30
作者:孙宁
来源: 财富动力网

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【市场掀起“H+科创板”模式 新三板企业IPO路径选项增多】 科创板开闸渐行渐近,“H+科创板”两地上市模式正成为部分港股上市公司所青睐的路径。截至目前,昊海生物科技、复旦张江等公司的科创板上市申请已获得受理,去年年底登陆港股的君实生物也表示拟申请在科创板上市。机构分析认为,除了科创板落地的进度超出预期展现出吸引力外,还有一个重要原因是,H股内资股暂时无法实现流通,而通过“H+科创板”则解决了这一问题。

  科创板开闸渐行渐近,“H+科创板”两地上市模式正成为部分港股上市公司所青睐的路径。截至目前,昊海生物科技复旦张江等公司的科创板上市申请已获得受理,去年年底登陆港股的君实生物也表示拟申请在科创板上市。机构分析认为,除了科创板落地的进度超出预期展现出吸引力外,还有一个重要原因是,H股内资股暂时无法实现流通,而通过“H+科创板”则解决了这一问题。科创板对其他板块有分流作用,但在中国的多层次资本市场体系中,新三板仍会是重要的组成部分,并不至于被科创板所替代。

  本市场掀起“H+科创板”模式

  近日,盛源科技公告,公司于6月5日收到中国证监会的批复。中国证监会核准公司新发行不超过6138.47万股境外上市外资股(H 股)。完成此次次发行后,公司可到香港交易所主板上市。

  这意味着,盛源科技离在香港上市又近了一步。实际上,该公司的上市之旅并不没有那么平坦。

  盛源科技早已有上市计划,两年前,该公司公告2017年5月22日起接受上市辅导,当时公司的上市目标是A股市场。2017年9月,该公司变更了上市辅导保荐机构。后又于2018年12月,公司突然宣布终止上市辅导,原因是“战略发展调整”。

  很快盛源科技就公告,公司计划发行H股并在香港联交所主板上市,并于2018年12月27日获中国证监会受理。

  如今拿到中国证监会的批复,成为目前为止,继成大生物后拥有H股“通行证”且处于正常进展中的第二家新三板公司。成大生物目前正在推进H股发行。盛源科技提示称,此次发行H股尚需取得香港联交所的最终批准。

  但与盛源科技不同,部分新三板企业从香港市场切换至科创板。比如赛特斯,其上市之旅也几经波折,公司早年也曾计划A股上市。2017年8月30日该公司公告接受上市辅导,不过2018年新三板掀起“三+H”热潮,赛特斯也“跟风”向中国证监会递交了发行H股的申请。

  在今年初科创板快速推进及新三板公司纷纷开启科创板上市旅途的环境下,赛特斯迅速切换“跑道”,公司或认为科创板上市更符合公司的融资计划。

  值得一提的是,H股发行已经拿到中国证监会批复的盛世大联,也宣布放弃H股计划,转而投奔科创板。泽生科技等公司同样放弃H股,计划奔赴科创板。

  港股公司纷纷启动回科创板计划

  自科创板推出以来,意欲通过科创板市场完成“H+A”布局的港股上市公司逐渐增多。君实生物于2018年12月24日在香港联交所上市,是港交所生物科技IPO新政推出后上市的企业。截至目前,君实生物尚处于亏损状态,不过以目前H股股价计算,君实生物总市值超过200亿元,符合科创板上市的第五套标准。

  对于这些考虑“H+科创板”上市模式的企业,启明创投主管合伙人梁颕宇此前接受媒体采访时分析,除了科创板落地的进度超出预期展现出吸引力外,还有一个重要原因是,H股内资股暂时无法实现流通,而通过“H+科创板”则解决了这一问题。

  港交所行政总裁李小加日前发表网志也提及,上海推出科创板,会让新经济上市的蛋糕越做越大,香港也会同样受惠,比如有一些企业会考虑“H+A”的双重上市安排。

  除了上述采取“H+科创板”模式的公司以外,港股上市公司微创医疗分拆间接控股子公司心脉医疗赴科创板上市,也是港股公司回A的案例之一。另外受理企业中,也有放弃港股直接转投科创板的公司,比如海尔生物医疗就终止了发行H股股票的计划,改赴科创板上市。

  安信国际预期,科创板的推出首批股份表现将很理想。自从港交所改革上市规则引入生物科技股份来港上市,港股已经有十多只高素质的创新医药及生物科技股在主板交易。预期国内科创板的推出也将带动相关港股走出一波行情。尤其是,医药板块近期受带量采购政策带来的降价忧虑所困扰,但这些问题对创新药的影响不大,预期资金从传统医药股转往生物科技板块。

  首批登陆科创板企业名单千呼万唤始出来。6月5日,科创板终于迎来了第一批上会企业,微芯生物、安集科技、天准科技,3家企业分别属于生物医药、半导体、高端装备。据IPO头条获得最新消息微芯生物作为首批科创板企业中的第一家上会企业,最终顺利过会,科创板迎来开门红。

  新三板IPO路径选择增加

  随着科创板正式开闸,新三板挂牌企业IPO路径选择继续增加。数据显示,目前共有26家挂牌企业披露拟申请科创板上市,其中已受理、回复或问询的企业有12家,还有14家企业为辅导备案登记受理状态。

  联讯证券分析师彭海表示,寻求主板、中小创IPO或者申报科创板上市是当前新三板优质企业获得资本市场关注、实现自身价值最大化的最佳途径。因此不少新三板拟IPO企业即便遭遇终止审查、上会被否的情况,也多数会选择继续重新申报。

  截至今年5月,新三板挂牌企业已经自2018年3月起连续15个月每月新增家数为负。5月17日,新三板挂牌企业数量首次跌破1万家。数据显示,截至2019年6月10日,新三板总挂牌企业家数达9988家,其中做市转让企业数为899家,竞价转让企业数9089家。从行业分布来看,工业、信息技术、非日常生活消费品和原材料四个行业是大头,分别拥有2949家、2619家、1432家和1184家挂牌企业,占企业挂牌总数的比例分别达到29.53%、26.22%、14.34%、11.85%。

  科创板的推出是否对新三板带来冲击?业内人士普遍认为,科创板对其他板块有分流作用,但在中国的多层次资本市场体系中,新三板仍会是重要的组成部分,并不至于被科创板所替代。科创板的推出,也可能激发新三板新一轮的制度创新。

(文章来源:财富动力网)

(责任编辑:DF506)

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