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防御属性尽显 银行板块迎配置良机

2019年05月20日 03:05
作者:吴玉华
来源: 中国证券报

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  上周五,两市下跌明显,作为防御品种的银行板块跌幅较小,上周五,银行板块下跌1.30%,跌幅位居申万一级28个行业的第27位,板块内的农业银行工商银行跌幅小于0.5%,在市场单边下跌中防御属性尽显。

  分析人士表示,当前需重点把握银行基本面稳健、大资金青睐、政策环境改善的有利条件,4月以来估值回调进一步创造配置良机,5月正是大资金入市关键节点,银行估值有望修复,建议积极配置。

  行业基本面稳健

  上周五,银行板块下跌1.30%,近五个交易日,银行板块下跌1.48%,同期上证指数下跌1.94%,银行板块跑赢大盘,防御属性显现无疑。

  从行业基本面来看,根据银保监会公布的一季度银行业主要监管数据,2019年1季度商业银行净利润为5715亿元,同比增长6.09%(2018年同比增长4.72%)。行业总资产规模同比增长8.69%(2018年同比增长6.70%);净息差为2.17%,环比下降1个基点。不良率为1.80%;拨备覆盖率为192%,环比提升6.2个百分点;拨贷比为3.45%,环比提升4个基点。

  中银国际证券表示,从一季度主要监管数据来看,银行行业核心指标稳健向好,盈利增速进一步提升。展望二季度,资产规模仍将保持稳定增长,息差和资产质量下行幅度可控,整体基本面仍将保持稳健。

  平安证券也表示,利润增速显著提升,主要是年初信贷放量拉动以及息差同比明显提升的贡献,也存在2018年同期低基数的原因。整体上来看,一季度银行行业基本面延续稳健改善的态势,在信用风险集中释放,以及在量升价稳下未来业绩仍具确定性,但季度增速环比回落是大概率事件。

  迎配置良机

  4月份以来,大盘持续调整,银行板块也在4月17日到达阶段高点后迎来明显回调,银行板块5月份以来累计下跌5.72%。

  对于银行板块的投资,华泰证券表示,5月为大资金流入关键节点,银行股估值有望提升,4月以来的板块回调更促成投资良机。5月14日MSCI已将A股纳入因子提升至10%,有望为A股引入增量资金1522亿元人民币,其中银行股为271亿元。另外科创板即将启动,银行股作为底仓优质配置品种,也有望获得打新资金的积极配置。4月以来大盘调整带动银行行情回调,估值洼地创造有利配置机遇。目前板块估值静态PB(5月13日)回落至0.83倍,为年初以来的低位;目前已有5家银行2019年Wind一致预测股息率超过5%。从估值修复与股息回报两方面来看,银行股当前投资性价比均较高,建议积极配置。

  国信证券表示,考虑到2019年行业整体景气度下行,预计未来一年板块整体估值很难有提升,板块收益仍以赚取净资产收益率(ROE)为主。在个股方面建议优先选择以大型企业为主要客群、基本面稳健、估值低的大型银行和以中小微企业为主要服务对象、风控能力突出、估值相对合理的小型银行

  东方证券表示,建议关注资本充足、小微及零售经验丰富的银行以及业绩佳、防御性好的大行。在维持信贷高增长方面,资本较为充足的银行具有更强的能力释放信贷规模。深耕区域、区域小微企业质量较好的城商行及农商行,可实现优质信贷快速扩张。另外,零售业务佳的银行专注消费端的个人零售贷款有望长期发力,并且个人贷款资产质量较好,可有效对冲经济下行风险,获得较好的长期回报率。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF407)

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