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华泰证券:看好消费、医药、5G板块

2019年05月17日 12:06
来源: 华泰证券

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  买方反馈(私募机构)

  对大盘及市场风格的判断

  外部环境的变化对市场将产生扰动,短期A股市场或将进入复杂的调整和分化格局。客户认为目前是业绩和政策真空期,大盘以震荡为主,白马蓝筹防御性较强。但是目前是一个调整仓位的好时间,交易成本不高,大部分价值客户投资主线没有变化,只是仓位和内部结构微调。

  看好行业或概念:消费、医药、5G

  重点推荐

  【金工 | 林晓明、黄晓彬】金工: 大周期拐点的黄金中长线配置机会

  随着人类社会的发展,黄金的经济地位不断发生变化,当前黄金资产具备货币、商品和金融三重属性。经过滤波分析我们发现黄金同样具有明显的周期特征,其三周期状态与价格走势均与美元指数背离,但与原油等大宗商品的走势较为同步且黄金价格在历史上常常领先于商品价格。另一方面,当投资组合配置一定比例的黄金后,由于黄金与其他资产的低相关性可以有效降低投资组合波动率并提高夏普比。综合分析判断,我们认为当前黄金具备较高配置价值,且本轮大周期黄金或先于大宗商品出现趋势性投资机会,未来美元及新兴市场货币汇率的变化也能辅助验证。

  风险提示:本文基于系列研究对全球各类经济金融指标长达近百年样本的实证检验结果,确定使用的市场周期长度。然而市场存在短期波动与政策冲击,就每轮周期而言,暂无法判断具体长度。基于历史规律的总结存在失效风险

  【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略: 为5G而生,华为周期有望开启

  为5G而生,华为产业链有望崛起。3/4G时代的苹果公司牢牢把握住了移动互联网的红利,以iPhone系列的智能手机为核心,逐步延伸发展,形成苹果特有的生态体系,苹果公司也发展成为全球的消费电子龙头。而在5G时代,核心是万物互联,以做通信设备起家的华为在“物的链接”方面拥有独有的优势,而当前华为在战略层面也是对物联网相关领域布局较早,并且积累已久,如智能家居、汽车ICT等,我们认为在5G时代,华为的增长周期有望开启,并带动华为产业链崛起。在标的选择上,建议关注行业格局稳定,从事基础元器件的核心金牌供应商,如:生益科技沪电股份立讯精密京东方A等。

  风险提示:美国制裁华为,导致华为短期经营受冲击;5G受到关键技术或政策的阻碍,推进速度不达预期;国内宏观经济、货币政策边际收紧、海外市场波动、汇率等因素导致的市场系统性风险

  【环保公用 | 王玮嘉】公用事业降电价靴子落地,火电复苏进一步确立

  19年3月国务院再出降低一般工商业电价10%目标,5月15日发改委发布《关于降低一般工商业电价的通知》明确了四项措施:1)重大水利工程建设基金降低50%让利约100亿,2)核减跨省区输电价让利20亿(我们测算此前增值税下调3个点输配电价让利约240亿),3)省内水电、跨省跨区外来水电和核电(三代核电机组除外)非市场化交易电量的增值税下调(3%)空间让渡下游客户约73亿,4)剩余约260亿将由提升市场电比例等其他举措完成(19年市场化电量若从30%提升38%,度电让利3.6分与18年持平,可为下游让利261亿,符合我们预期)。持续推荐火电。

  风险提示:宏观经济形势进一步恶化等

  【有色 | 李斌、邱乐园、孙雪琬】有色金属缅甸稀土全面封关,中重品种供给收缩

  据亚洲金属网,5月15日起,云南腾冲与缅甸边境关口封关,禁止所有稀土业务相关产品进行出口贸易。百川资讯预计,关口封闭后不接受任何稀土相关产品的报关;并预计3个月内很难通关。海关数据显示18年11月-19年2月缅甸进口矿明显下滑,预计封关后国内供给将明显减少,持续推升中重稀土价格;5月13日南方稀土继续上调中重稀土挂牌价,建议关注广晟有色五矿稀土盛和资源厦门钨业。18年磁材行业集中度提升,且新能源汽车、节能空调等需求有望带来新契机,我们看好产业龙头间的强强合作,推荐中科三环正海磁材宁波韵升金力永磁银河磁体

  风险提示:缅甸关口开放、国内稀土矿复产超预期

  【电新 | 黄斌、孙纯鹏、边文姣】电力设备与新能源: 市场增动能,行业稳前行

  我们认为动力电池、风电、光伏以及电气设备仍是下半年值得关注的方向。新能源车将在市场化的质疑中前行,电池以及材料全球竞争力凸显。光伏进入后补贴时代,低成本产能释放进一步推动平价上网进程。风电存量抢装叠加竞价上网,全年装机量有望超预期。传统电气设备持续关注特高压和泛在电力物联网建设进程。推荐欣旺达麦格米特通威股份国电南瑞,关注星源材质宏发股份

  风险提示:新能源车产销量和产业链盈利增长低于预期;光伏装机增速低于预期,行业竞争激烈程度超过预期;风电装机不达预期

  【军工 | 王宗超、何亮、金榜】中航电测(300114,买入): 回购彰显信心,军民融合发力

  2019年5月14日,公司公告回购报告书,拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购金额5000万~1亿元,回购价格不超过11.12元/股,回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日起12个月内。回购股本目的是计划在后期实施员工持股计划或股权激励。此事件彰显公司对未来可持续发展的坚定信心,有助于调动员工积极性,助力公司长远发展。我们预计公司2019~2021年EPS分别是0.33元、0.40元、0.48元,维持“买入”评级。

  风险提示:军机交付进度低于预期,民品业务竞争加剧

(文章来源:华泰证券

(责任编辑:DF010)

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