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有利因素增多 债市表现坚挺

2019年05月16日 03:24
作者:张勤峰
来源: 中国证券报

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  5月15日,A股强势反弹,风险偏好有所回暖,但债市行情表现坚挺,10年期国债期货收盘上涨,银行间市场主要利率债收益率仍小幅下行。市场人士指出,近期内外形势逐渐朝着有利于债券市场的方向发展,但市场各方对收益率下行空间仍存在较大分歧,看短做短情绪明显。

  A股大涨债市表现淡定

  15日,A股高开高走,强势反弹。上证综指收盘上涨1.91%,行业板块全线飘红,市场成交规模有所回升,情绪继续修复。

  债市表现坚挺。国债期货多数上涨。截至收盘,10年期和5年期期债主力合约双双上涨0.06%,分别报97.315元和99.210元。银行间市场主要利率债收益率小幅走低。10年期国债活跃券180027尾盘成交在3.27%,下行1bp;10年期国开债活跃券190205尾盘成交在3.73%,下行1bp。

  2018年以来,“股债跷跷板”现象比较明显。前期A股持续反弹,债券市场冲高回落。4月以来,股市遭遇调整,债市则重拾反弹势头。近几日,A股出现企稳反弹迹象,但债券市场表现比较坚挺,原因何在?

  市场人士指出,15日对中小银行定向降准开始实施,预计释放长期资金约1000亿元,稳定市场流动性预期,平抑了货币市场利率上行势头。与此同时,国家统计局发布的4月份主要经济数据逊于预期,影响市场对经济增长前景的看法。这些均有助于债券利率保持低位运行。

  短期风险点不多

  近期内外形势逐渐朝着有利于债券市场的方向发展,但不少机构仍以交易性机会看待近期行情,认为利率下行空间取决于今后国内经济形势进一步发展情况。

  15日上午,国家统计局公布4月份主要经济运行数据,包括固定资产投资工业增加值社会消费品零售总额等增速均较前值有所回落,工业生产和消费数据表现逊于预期。

  华创证券周冠南团队表示,二季度经济大概率较一季度转弱,对于债市而言,4月经济数据超预期转弱,且外部环境变化,影响风险偏好,通胀压力尚未发酵,债市交易性机会仍在。

  民生证券首席宏观分析师解运亮称,预计6月末G20峰会前,股市将延续震荡调整行情;债市仍有交易性机会,10年期国债收益率或下行至3.1-3.2%。

  华泰证券张继强团队则认为,趋势性地看,地产下行和基建上行会逐步切换,消费复苏可能在下半年缓慢发生,制造业投资在年底才有复苏的希望,经济向下有托底但向上无弹性的状况难改。基本面指向仍是债市震荡市,股市业绩驱动还未到来。4月份债市利空集中释放从而进入喘息期,近日外部风险增多和经济数据不佳双重利好兑现,但3月份快速调整的心理阴影仍在,看短做短情绪明显,后续下行空间减小,好在短期风险点仍不多,杠杆机会回归。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF380)

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