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毅达资本应文禄:科技投资奇点已来 十项标准拷问企业含金量

2019年05月09日 05:03

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  “有些企业对科创板定义的理解不充分,觉得如果上不了创业板,就转战上市条件更加宽松的科创板。其实不能这么看,科创板不能简单理解为增加了一个‘板’。”近日,在第二届GIFT长三角经济圈创新资本峰会期间,毅达资本董事长应文禄在接受记者采访时说。

  应文禄认为,科创板是完全市场化、系统化的一次改革。企业在科创板上市主要关注的是“市值+营收+现金流”,它的核心指标是市值指标。“这里的市值不是私募机构给企业的估值,而是定价发行时的市场化选择。”他说。

  在科创板的政策红利下,科技投资成为当下创投机构关注的热点。应文禄表示,原来投资人对科技投资的态度是“nice to have”,可以拥有,也可以没有。投资人把未来三年企业能否证券化作为重要的参考维度,可能会投资一些相对传统的企业。

  但现在情况发生了变化,科技投资是“have to have”,变成了必须的选项。如果错过此次科技投资的机会,可能会错过中国经济发展的下一个主战场。科技投资的奇点已来,未来不管是在二级市场还是一级市场,这都将会是市场持续反复追逐的热点。

  科技投资的魅力与魅惑

  “科技是历史的杠杆,更是未来竞争的制高点。”应文禄说。科技是能够让经济快速增长的核心引擎,它同时也是一块吸铁石,对人才、资本、产业具有强大的集聚效应。“科技投资的奇点已来,现在产业链、人才链、制度链、创新链的相互交织,已经为我们创造了非常好的科技投资环境。”他说。

  在应文禄看来,目前科技投资有几个明显趋势:一是,智能互联网的时代大幕已经拉开,进入移动互联网下半场后,C端流量红利已经遇到天花板。但B端的发展才刚刚开始,工业互联时代、物联网时代和智能化时代已经来临;二是,A(AI人工智能)B(Big data大数据)C(Cloud云)已经不再神秘化,将会成为科技领域发展的基础设施;三是,5G将彻底改变社会,改变人们的生产、生活方式,“5G+场景应用”将会改变和挑战很多行业的现有模式;四是,进口替代的机会不可忽视。

  但科技投资有魅力也有魅惑,应文禄表示,投资人要避免成为炮灰,需要把握三个核心:第一,要看清趋势,如果企业谈高估值,必须要有高成长的表现去对冲。如果没有这样的对冲,就是伪趋势。第二,要看透本质,包括对人的了解,对公司的深入调研、对科技前沿、产业轮动的把握,这是避免掉入伪科技里非常重要的细节方法。第三,要回归商业,不管是说高科技、硬科技、黑科技还是深科技,最后都必须回归商业本质,看科技能否商业变现。所以应用场景有没有变现非常重要,如果没有这种应用场景,就没有商业变现的可能。

  十项标准拷问科技企业含金量

  自今年3月科创板受理申请以来,许多科技企业比预期中更快地开启上市步伐,毅达资本也有4家企业已经申报科创板。

  “在这样短的时间内,并不能简单把申报科创板企业的数量,作为对投资机构和各省市的评判标准,因为样本还不是足够多,氛围也不是足够浓。”应文禄说。

  而目前的科创板申报企业中,暂未出现万众瞩目的明星独角兽企业。应文禄对此表示,纳斯达克市场有近40年的历史,它培育出Google、Facebook等知名科技企业,也经历了很长时间。

  如果一个市场刚开始申报进入的企业就是“标准美人”,这个市场可能要坏。因为这种企业的估值已经很高了,上市后不一定能够得到市场的认可。而“村姑”类型的企业是市场中占大多数的,它们科技含量十足、有内在价值,只是大部分都不为人所知。给这种企业上市机会,多一些呵护、耐心,未来或将培育出伟大的公司。

  那么该如何评估“村姑”类型科技企业的含金量?应文禄对21世纪经济报道表示,在毅达资本内部总结了“科技十问”作为评判标准:具体包括创始人技术DNA,研发投入,自主技术能力、科技成果转化能力、企业行业地位、是否有创新产品、上下游朋友圈、竞争对手、技术可替代风险、产品的市场需求等维度。

(文章来源:21世纪经济报道)

(责任编辑:DF387)

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