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科创板屡次被蹭热点

2019年04月15日 14:28
作者:刘子安
来源: 新金融观察报

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   科创板是我国资本市场最大的热点,到上周五上海证券交易所已经受理了72家公司的上市申请,很多A股参股公司成为影子股,甚至估值方式都产生了变化。而一些A股公司或者公司高管也许是看着眼红,便自行宣布公司或与科创板产生联系,从而抬高身价。

  在科创板横空出世之初,创投概念火了一把,因为科创板正式推出后从事风险投资的公司便能受益。但在上交所自3月开始受理拟在科创板上市公司挂牌申请后,市场的风口就转向被受理公司背后的已上市公司,原因就是这些上市公司有望直接从参股的公司在科创板挂牌中受益。

  借科创板“镀金”

  上周二下午,上交所主板上市公司人福医药董事长王学海在某论坛透露,人福医药各业务板块将考虑分拆上市,目前计划已初步成型。其中,现有上市公司体内将独立保存麻醉药物板块,两性业务板块将在港交所上市,旗下创新药研发类子公司希望在科创板上市。

  此言一出,并在媒体报道后,人福医药的股价走势便活跃起来,股价立刻从下跌转为上涨。董事长说得痛快,股价也有所反应,但深受其害的却是公司的董事会秘书。

  就在王学海说出豪言壮语的当晚,人福药业董事会秘书紧急“灭火”,通过上市公告称:“公司董事长王学海2019年4月9日在参加世界健康博览会时发表了上述有关内容,公司目前无各业务板块分拆上市的具体计划或安排。”次日,人福药业的股价就冲高回落。

  由于人福药业董事会秘书“扑火”及时,没有招致上交所的询问函,但与之前后发生类似事情的东港股份就没有这么幸运了。

  上周一,东港股份公告称,公司第六届董事会第五次会议审议通过《关于控股子公司股份制改制的议案》,公司控股子公司东港瑞云数据技术有限公司(东港瑞云)拟股份制改制并整体变更设立股份有限公司,更名为东港瑞云数据技术股份有限公司。

  同时,东港股东在公告中明确表示,股份制改制的目的是充分利用国家资本市场的新政策,在符合单独上市条件时,申请在国内A股单独上市融资,优先考虑在科创板申请上市,以拓展东港瑞云融资渠道,为未来档案项目的发展奠定良好的基础,推动该业务更好地发展。

  东港股份热点蹭得快,深交所的反应也够迅速,上周二就对东港股份下发了询问函,询问函的核心内容主要涉及四个方面:东港瑞云基本情况、分拆上市的可行性、重要股东在未来6个月是否有减持计划及减持计划内容、近期接待机构和个人投资者调研的情况。

  上周四晚间,东港股份发布了对深交所的询问函回复的公告,就东港瑞云的情况进行了详细说明,但并未给出东港瑞云拟在科创板上市前的准备进度。截至2018年年末,东港瑞云的总资产、净资产、营业收入净利润在上市公司报表范围内均不到7%,因此不是上市公司的核心业务和资产。

  在东港股份这轮蹭热点过程中,公司股价只是在上周二微涨2.22%,上周后三个交易日全部以下跌报收,全周累计跌幅为8.15%。

  类似的事情还发生在创业板上市公司佳讯飞鸿身上,在上周一佳讯飞鸿2018年度业绩交流会上,对于市场关注的“臻迪科技是否拟在科创板上市”一事,佳讯飞鸿高级副总裁、董秘王翊称:臻迪科技从新三板摘牌之后会进行股权改革。臻迪科技刚刚进行了一轮融资,目前还没有申报科创板,“但是有计划让其在科创板上市”。

  佳讯飞鸿的言论很快引起交易所的关注,上周一晚间,深交所就发出关注函。上周三,佳讯飞鸿回复深交所关注函,就公司参股臻迪科技相关情况进行了说明。

  沪深交易所对于上市公司参股的公司拟挂牌科创板迅速的反馈,相当于为其后续想要披露分拆子公司登陆科创板的上市公司敲响了警钟,需要详细披露诸多信息,莫想含糊其辞蹭热点。

  分拆后上市具有吸引力

  A股上市公司目前还未有计划控股子公司挂牌科创板被上交所受理的案例,但港股上市公司在上周却有公司开了先河。

  上周四晚间,上交所公布受理上海微创心脉医疗科技股份有限公司科创板上市申请,港股上市微创医疗为心脉医疗间接控股股东。港股微创医疗拟分拆心脉医疗独立上市科创板,这也是科创板首次受理港股公司分拆子公司的上市申请。

  目前,A股上市公司如果想分拆子公司上市基本没有可能,此前曾有A股公司将子公司拆分后到港股上市的先例。虽然A股上市公司可以分拆子公司赴港上市,但是市场仍然期待境内分拆上市政策能够破冰,原因在于,分拆子公司境内上市相比境外上市在估值和流程上更具优势。

  企业分拆上市的目标之一是重估成长性业务资产组价值,抬高整个集团母公司的估值。企业选择在A股分拆上市的子公司一般来说能获得更高的估值溢价,更有利于上市公司集团整体的估值抬升。这对子公司的股权融资也更有价值。

  科创板分拆上市相比分拆赴港上市程序更为简便。从分拆赴港上市的程序来看,无论是以H股形式还是以红筹形式分拆上市,都需要经过证监会和香港联交所双重审核。红筹方式还需要在国有股权管理、外资准入与宏观调控及产业政策等方面符合要求。如果以H股形式分拆上市,日后在融资等事务上依然要受到境内和境外两道关卡的审核。相比之下,如果选择在科创板分拆上市,只需要通过境内的审核,程序上更加简便。

  证监会3月初发布的《设立科创板并试点注册制实施意见》明确,达到一定规模的上市公司,可以依法分拆其业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。但当前A股分拆上市的法律法规尚未明确,在关联交易、业务独立性等监管态度上较为严格,考虑到科创板为A股公司子公司分拆上市打开了通道,因此监管细则后续有望进一步完善、明确和放开。

(文章来源:新金融观察报)

(责任编辑:DF207)

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