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经济年中触底 市场否极泰来:预测全部验证——点评3月PMI数据

2019年03月31日 21:05
作者:任泽平 罗志恒 孙婉莹
来源: 泽平宏观

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  事件

  中国3月官方制造业PMI 50.5,此前连续3个月低于荣枯线,预期 49.6,前值 49.2。非制造业PMI54.8,预期 54.4,前值 54.3。

  解读

  1、经济年中触底,市场否极泰来——预测一一验证,帅吗?

  我们在2018年下半年提出“经济2019年年中触底”,继1月M2、社融增速触底回升之后,3月PMI指数也触底回升。

  我们在2018年下半年提出“当前A股很多都很便宜”“最好的投资机会就在中国”,2019年初提出“否极泰来”,A股随后大涨走牛。

  我们在2019年初提出“债市、股市、房市、商品将先后转好”,3月份以来,房市、商品也相继回暖。

  专注宏观经济形势分析20年,深感基础性研究和逻辑框架的重要性,深信独立客观是研究的根本。2010年参与研究提出“增速换挡”,2014年预测“5000点不是梦”,2015年预测“房价翻一倍”“经济L型”,2017年预测“新周期”。

  现重发年初的《否极泰来——2019年宏观展望》观点,大家拭目以待:

  2019年宏观形势主要判断:经济年中触底,资本市场否极泰来

  1)上半年中国经济还将惯性下滑,随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现,年中经济将触底,下半年企稳,全年前低后稳,经济失速风险缓解。

  经济有自身运行规律,关注世界经济、金融、库存、产能、房地产、政治等六大周期。

  2)年初M2和社融增速触底回升,政策底(2018年3季度)、市场底(2019年1季度)、经济底(2019年中)将先后出现。

  3)货币宽松和周期轮动,债市、股市、房市、商品将先后转好。

  4)未来宏观政策既要防止对冲不及时、力度不够,也要防止力度过大、重走老路。

  5)中国“增速换挡”步入“经济L型”触底期,有三次触底,第一次是2016年初,第二次是2019年中。

  6)当前三大挑战:中美贸易战具有长期性和严峻性;渐行渐近的人口危机;调动地方政府和企业家的积极性,推动新一轮改革开放。

(文章来源:泽平宏观)

(责任编辑:DF075)

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