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“基本面+资金面”重塑白酒板块估值 五粮液与贵州茅台昨大单净流入居A股前列

2019年03月29日 01:59
作者:徐一鸣
来源: 证券日报

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【“基本面+资金面”重塑白酒板块估值 五粮液与贵州茅台昨大单净流入居A股前列】值得一提的是,以食品饮料为代表的大消费板块成为昨日弱市中的一抹亮色,板块整体涨幅达1.38%,位居板块涨幅榜前列。(证券日报)


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  昨日,沪指呈现震荡调整的态势,3000点再度失守。对此,分析人士表示,短暂的调整是布局当前市场的良机,同时将吸引蹋空资金、增量资金逐步入场。

  值得一提的是,以食品饮料为代表的大消费板块成为昨日弱市中的一抹亮色,板块整体涨幅达1.38%,位居板块涨幅榜前列。

  市场表现方面,黑芝麻(7.41%)、安记食品(5.48%)、庄园牧场(5.09%)等3只个股涨幅居前,均逾5%,泸州老窖汤臣倍健广州酒家五粮液贵州茅台酒鬼酒等6只个股涨幅均在2%及以上,此外,包括煌上煌老白干酒青岛啤酒伊力特海天味业好想你水井坊顺鑫农业等在内的19只个股也均实现不同程度的上涨。

  值得关注的是,五粮液(6.04亿元)、贵州茅台(4.42亿元)两只个股昨日场内大单资金净流入均超过4亿元,分别位居昨日A股市场场内大单净额中第二名和第三名,备受投资者青睐。

  上述两只白酒股的后市表现也均受到机构的看好,对于五粮液,川财证券表示,2018年公司实现营业收入400.30亿元,同比增长32.61%;实现归属于上市公司股东净利润133.84亿元,同比增长38.36%,公司拟每10股派现17元。目前五粮液很好的把握行业机遇,从目前批价情况来看,公司品牌正持续上升,给予消费者以及渠道信心,预计公司2019年至2021年营业收入分别为508.9亿元、607.9亿元以及698.5亿元,同比增速分别为27.1%、19.5%、14.9%,净利润分别为161.6亿元、203.52亿元以及237.5亿元,维持“增持”评级。

  贵州茅台方面,国泰君安表示,贵州茅台通过不懈努力建立牢固竞争壁垒,成为中国白酒行业发展风向标和基石。极致的品质坚守,深厚的文化底蕴,强大的品牌塑造能力成为贵州茅台最核心的竞争优势。消费升级、马太效应显现,公司站位行业制高点,量价提升逻辑兼备,业绩波动减弱,有望获得龙头估值溢价,维持“增持”评级。

  在年报披露之际,业绩作为考量公司价值的关键指标一直为投资者所关注,梳理发现,食品饮料行业内共有26家上市公司披露了2018年年报,其中,海欣食品(227.90%)、舍得酒业(138.05%)、星湖科技(126.71%)等3家公司净利润均实现同比翻番,珠江啤酒、顺鑫农业、涪陵榨菜、五粮液、汤臣倍健、酒鬼酒、桃李面包海天味业、香飘飘养元饮品天润乳业双汇发展等12家公司净利润实现同比增长均在10%以上。

  海欣食品方面,报告期内,公司围绕 “效益驱动、结构优化、营收提升” 的经营方针,积极应对上游成本和供给情况波动以及综合成本上升的外部环境,通过升级产品和渠道结构、调整费用投入结构、优化产销协调机制、优化组织激励方案,实现了销售收入稳步增长、综合毛利率进一步提高、盈利能力持续改善的良好经营成果。公司实现营业收入114451.30万元,同比增长18.24%;综合毛利率提升1.93个百分点,毛利润同比增加7,739.71万元,增长比例为25.50%。公司实现利润总额4167.76万元,同比增长269.23%,实现净利润3489.45万元,同比增长227.90%。

  除上述机构看好的两只白酒股外,伊利股份、海天味业、双汇发展、顺鑫农业、涪陵榨菜、桃李面包、汤臣倍健、广州酒家、洽洽食品等9只个股也均被10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,后市表现值得关注。

  对于食品饮料行业细分领域投资策略方面,中泰证券表示,从基本面来看,白酒周期性减弱,一方面消费需求转向以大众消费为主,消费群体趋于稳定,另一方面从厂家到终端店对压货的诉求明显减弱,且消费升级取代总量经济成为驱动白酒下一阶段增长的主要动力,因此行业周期性趋于弱化,白酒消费随经济的波动性减小。从资金面来看,过去板块缺乏重价值而轻趋势的长线投资者,而外资正在扮演这一角色,进入2019年外资对白酒板块的配置明显提速,随着MSCI纳入A股比例逐渐提升以及A股国际化不断推进,外资长期流入A股趋势不改,白酒板块有望持续享受外资流入红利。未来白酒板块估值体系将呈现出“区间收窄、中枢上移”的特征,过去估值在10倍-30倍之间波动,未来有望在15倍-30倍甚至20倍-30倍之间波动。推荐相关标的:贵州茅台、五粮液。

(文章来源:证券日报)

(责任编辑:DF392)

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