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PE如何看待炒股这件事?

2019年03月15日 16:00
来源: 微信公众号东方富海

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  2月以来,A股势如破竹,周围谈论股票的人也日渐增多。某日,一位滴滴司机热情洋溢地向我科普了科创板,还喷着吐沫星子说他提前布局证券股的经历。果然,这A股的春风已经是扑面而来。

  那么,作为一位PE从业者,要不要也开个账户炒炒股呢?

  某项目现场。

  “王总,不好意思,我去一下洗手间”。

  出了会议室,见四处无人,PE投资经理小陈打开了同花顺,快速扫了一遍自选股列表--特别是最上面的那几支。

  登录、挂单、成交。松了一口气,返回,继续谈笑风生。

  嗯?不对,新股忘打了!

  “张总,失陪一下,有个重要的电话我回一下,你们先聊”。。。

  咳咳,访谈要认真!

  2月以来,A股势如破竹,周围谈论股票的人也日渐增多。某日,一位滴滴司机热情洋溢地向我科普了科创板,还喷着吐沫星子说他提前布局证券股的经历。果然,这A股的春风,已经是扑面而来!

  据某学堂统计,中国A股个人投资者有1.42亿,占比超过99%。其中呈现出:账户5000万-4亿元的人炒股能力最强,账户500-1000万元的最喜欢融资,账户30万元以下的最喜欢在网上骂人的奇特景象。

  那么,作为一位PE从业者,要不要也开个账户炒炒股呢?

  01 PE应不应该炒股?

  楼主认为,PE炒炒股,只要遵循职业操守、不违法违规,还是应该鼓励的,理由如下:

  1、二级市场是PE投资主要的退出渠道,炒股有利于了解市场偏好,进而形成多一维度的认知。

  2、有助于PE了解和更新二级市场的估值体系,了解一级市场的投资成本是不是高了。如果出现倒挂,那还不如直接在二级买。

  3、对上市公司的深入了解,可以帮助PE看清同行业成功企业的成长规律,以及该行业企业成长过程中可能面临的坑。

  4、用自己的钱炒股,PE菜鸟可以实现小成本试错,体会欲望、恐惧以及投资失败的痛苦,从而在动辄千万的PE投资中保持审慎。

  5、用自己的钱买股票,会发现研究该票所处的行业是一件动力十足的事。

  6、PE投资大多一锤子买卖,会有些许惰性。二级市场股价实时变动、反馈灵敏,能够提升PE对价值和价格的感知力。

  02 PE炒股有什么优势?

  1、相对普通的二级投资者而言,PE接触的行业大多为时代前沿(esp。 Angel and VC),PE能够早于二级市场发现尚未被发现的行业机会。

  2、PE通常需要构建并验证投资逻辑,而二级市场往往逮个概念就能炒上天。PE定价的依据更为坚实

  3、PE一般持仓比较久,耐得住寂寞(源于PE基金长存续期的习惯)。

  4、相较于一些二级研究员,PE接触企业的程度更深,DD也更深入

  5、PE选股更慎重(因为每一笔PE投资都是all in)。

  03 PE炒股有什么弱点?

  1、由于眼光过于长远,买得太早,持仓时间久降低了IRR

  2、真正启动后,由于之前等得太久,常常赚个30-50%就草草收兵

  3、只知道判断价值,不懂得把握市场情绪。股价一到心理预期就闪人(出于谨慎考虑,还经常留一些逃跑的安全垫),赚不到市场情绪的钱。事实上,只有具备“与赌徒共狂欢,然后留有一丝清醒提前5分钟离场”的能力,才能最大程度赚得情绪的红利。

  4、精于价值判断,忽略交易思维和手段。很多PE,别看都三十大几的人了,内心还住着一个纯洁的小菇凉。比如我,就是一个心智小白,经常被庄家忽悠T反。

  5、缺少技术面的思考维度、没时间看盘、消息面获取不及时。

  6、不会玩量化之类的复杂玩意,没听过什么是python,造成被高频、被程序反复收割。

  PE炒股的上述特点,源于一级投资和二级投资的差异。

  04 一级投资和二级投资,有哪些差异?

  1、衡量的单位不同。一级投资都是all in,成败的标尺大概率有三个:成功、失败、回购。二级投资的衡量标尺则可以更精确地量化,每天都可以有百分比。

  2、交易的频次不同。一级投资好比养羊(不考虑卖羊毛),养大后只能卖一次(被投企业们不好意思啊,这只是个不恰当比喻~)。二级投资则类似于养蘑菇、割韭菜,可以一次又一次。

  3、盈利的来源不同。一级投资的盈利来源,大部分来自投资标的的成长价值,部分来自于交易的能力;二级投资的盈利来源,则主要来自对手方的亏损or少盈利。

  4、资金的使用效率不同。一级的钱一般只能用一次,二级的可以多次用。正因为如此,二级投资主要看胜率;一级投资(esp。 Angel and VC)更多看赔率,搏投中腾讯。

  5、对企业的了解程度可以不同。一级投资要求对投资标的有着深入了解,而二级投资甚至可以不知道投的企业是干嘛的,或者干脆直接投指数(FOF?)。

  6、投资时机的重要性。投资时机对于一、二级投资都很重要。然而对于二级,投资时机几乎等于一切。

  7、资金量和赚钱。入市资金足够多,二级市场一定能涨。入市资金多了,一级投资反而难做。

  8、题型不同。二级市场做选择题,一级市场做填空题。二级市场常常出现:研究做得很完美,但能推荐的标的永远是那几个。而对于一级投资,研究的优劣与业绩好坏有着非常高的相关性。

  05 PE炒股应该采用何种策略?

  楼主建议:

  1、合法合规。

  2、不盯盘,不影响PE主业。

  3、只做自己专注的行业,形成一二级之间知识、资源、投资机会等的联动。

  4、用自己的钱,不加杠杆。

  5、夯实投资逻辑,不炒作概念。

  6、长线。

  7、永远满仓、只炒一只股。以此来锻炼眼光与果敢,不给自己留退路。

  06 来自老数据的支持

  最后,还是要贴一组老数据(@知乎),来说明PE投资相对炒股的优越性:

  1、股票鲜有数百倍的回报,而PE可能。

  2、小钱可以搏,大钱要稳当。牛市虽好但不长久。长远看,PE更赚钱、更安全。

  3、投GP,就要投一流GP。

  赚成长的钱。赚复利的钱。赚对社会有贡献的钱。长期地赚钱。

(文章来源:微信公众号东方富海)

(责任编辑:DF207)

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