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当当再无李国庆:好的CEO不应该是演员

2019年02月21日 10:56
来源: 新财富

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  2010年12月8日,当当网和优酷网同一天登陆美国资本市场,优酷在纳斯达克敲钟,当当网选择纽交所。2016年,优酷和当当网先后完成私有化退市,谋求在国内上市。彼时暴风科技集团这样的非一流互联网公司创造的涨停神话,也吸引过一波中国概念股退市回归,包括分众传媒巨人网络、完美时空、360、如家酒店等公司,多已借壳在国内上市。

  但优酷最终被纳入阿里巴巴大文娱版图,影响力日渐衰减;当当网曾一度接近海航科技。优酷土豆集团被阿里巴巴全资收购后,创始人古永锵套现退出;李国庆在当当私有化前后就淡出当当网日常管理,并在2019年2月20日正式离开当当,并将创办书友会。

  01

  市值最高蒸发超八成

  当当网官微2月20日宣布,联合创始人李国庆离开公司。当当网表示,2019年1月开始,李国庆不再担任当当网任何职务,仍是公司股东;董事长俞渝兼任公司CEO,当当网日常管理决策由俞渝带领公司高管完成。李国庆在总字数近2000字的公开信中表示,进入互联网中场赛事,再启程去追梦。他表示自己离开当当后,结束夫妻店治理结构,俞渝会带领公司洒脱地开创未来。

  其官微表示:

  当当网自1999年成立至今发展为国内优秀的电商公司,离不开国庆的辛劳付出和巨大贡献。在国庆任职期间,当当图书迎接亚马逊等巨头的挑战,屡战屡胜;同时百货也给当当的用户和公司留有巨大想象空间;当当以低成本实现从PC到无线的顺利转型;当当品牌历经19年依然充满活力,拥抱70后,80后,90后,00后,成为有温度的文化品牌。过去3年多,国庆分管当当新业务集团,以巨大的热情和精力在电子书、自出版、网络文学、文创、百货自有品牌(当当优品)、实体书店等新业务领域,做出大量探索。国庆对二次创业抱有极大热情,在感谢同时,(我们)也祝愿国庆今后再创新辉煌。

  有意思的是,当当网官微对联合创始人李国庆,用“国庆”和“李国庆”两种不同称谓。知情人士向新财富表示,公司内部对李国庆均以“李总”称呼,称其为“国庆”的也只有另一个创始人俞渝,她也是李国庆的妻子,当然,网上不乏二人离婚之说。

  2010年在纽交所上市时,当当网发行价为16美元,比招股价区间13-15美元上限还高出1美元。当时的市场热浪,与2018年下半年中国网络科技股IPO时大多是以招股价下限上市,形成鲜明对比。当当网上市后最高价曾涨至36.4美元。

  2016年9月21日,当当网完成退市。私有化前一个交易日,当当网股价为6.63美元/ADS,和最高价相比跌幅为82%,和发行价相比,也是折去近60%。根据该合并协议与计划,每股美国存托股6.7美元现金收购当当网全部已发行普通股。2015年7月,当当网董事会接到俞渝和李国庆首份私有化要约。最终私有化每股作价7.81美元,价格较首次报价低约14%。

  交易完成后,当当网董事长俞渝、CEO李国庆,以及其他几名高管为实际拥有人。李国庆夫妇等买家联盟用现金、贷款和股权转换投资来完成这笔交易。

  02

  当当一直想嫁,海航却悔婚

  当当私有化完成退市,是奔着在国内上市而来,一度也很接近借壳上市。2018年4月11日,海航科技(当时名称为“天海投资”)发布公告称,拟以6.23元/股价格发行6.52亿股,支付34.4亿元现金,并以发新股作价40.6亿元,初步总作价75亿元,收购当当网权益人所有股权。

  其中,李国庆、俞渝夫妇以发行股份作为交易对价,共计36.5亿元。其他股东则均选择以现金,或现金加发行股份作为交易对价。至于现金部分,海航科技计划向包括天津保税区投资控股集团在内的不超过10名特定投资者,发行股份募集配套资金。若交易完成,海航科技集团将持股海航科技16.95%,成为最大股东;俞渝和李国庆合计直接持有海航科技16.49%股份,两者股比相差仅为0.46%。

  重组时公告显示,当当网净资产账面价值仅为3179万元,而预估值高达75亿元,增值74.68亿元,增值率接近235倍。

  海航科技9月19日公告称,重组自2018年1月启动、2018年4月12日披露重组预案,至今历时较长,目前资本市场等外部环境较预案披露时已发生较大变化,交易对方未达成一致意见,继续推进本次重组面临较大不确定因素,经公司董事会审慎考虑,继续推进本次重组相关条件不够成熟,决定终止本次重组事项。

  75亿元作价,与私有化时当当网估值,有超过一倍增值率。但是上述知情人士称,75亿元作价其实并不是李国庆夫妇满意的价格,在75亿基础上浮30%,作价100亿左右,对他们来说才算满意。但从退市至2018年,已历时两年,市场环境发生了巨大变化,海航报价75亿元,虽不满意,但还是可以接受。

  知情人士表示,当当网回归前,李国庆已经淡出公司管理,主要做内部创业项目,公司由俞渝来管理。至于李国庆淡出管理原因,知情人士表示,应该和公司市场推广有关系。市场费用花很多,但是没看到效果。“市场部是李国庆自己在管,俞渝就怪李国庆,先把市场部管理权拿过来,逐渐李国庆就慢慢退出其他管理。”尤其在退市后,当当的市场推广收缩更厉害。

  夫妇二人,俞渝此前负责投资者关系和融资事宜,另外人事权也受俞渝影响;李国庆负责日常管理。

  这和两人背景也有关系。李国庆出生于1964年,毕业于北大,曾经创业均以出版为主,在图书出版领域摸爬滚打多年,了解中国传统的图书出版和发行所有环节。俞渝出生于1965年,纽约大学金融MBA毕业,在华尔街做融资,有过几个很成功案例,熟悉资本市场,投资圈人脉很广。1996年,李国庆和俞渝邂逅,后在纽约结婚。1999年,当当网创立,算是中国电子商务鼻祖,俞渝担任董事长,负责战略和融资等;李国庆担任总裁,负责日常运营。

  20年后,当当网从上市到退市,李国庆退出,似乎让公司管理更顺畅。但是俞渝并不想继续做下去。“一直想卖掉,只要价格合适,根本不存在不想卖的情况。但是接盘人太少。”知情人士表示。

  03

  保守还是激进?

  李国庆实际淡出当当网司管理有些时日,内部创业项目大多由其主导。当当优品可以算一个稍微像样的项目。“大大小小几十个项目,有的是古玩,还有一些茶等项目,基本都是当当投资,内部孵化,但是鲜见成功者。”

  有资深出版人对新财富表示,李国庆是一个好的策划人,但不是一个合格上市公司高管。“在当当网几次重要决策中,比如和京东竞争,李国庆和大摩女口水仗,都是很好的例子”。但是,李国庆同时也是一个很有魅力的企业家,他是独立于传统体制内出版社的一个业内大咖,国内这样有独立思想企业运营得还不错的出版大咖还是不多。“体制内有能力有才华的人很多,但是不敢说真话,没有个性,没有独立思想,或者不敢挑战传统权威。”这位出版人如此评价李国庆。

  这一判断和前述知情人士基本一致,“他很懂经营和出版,但是比较激进”。比如当当曾试水百货业务和服装业务,公司内部意见就比较大,因为没什么利润。

  当当网某核心高管曾经在公开场合向笔者在内的多位同事复盘当当网时表示,李国庆夫妇还是显得保守,“上市后担心股权被稀释,失去对公司控制,没有进一步融资,扩大品类。而京东此时却在投行支持下疯狂扩品类,从家电、图书乃至百货。很快就把当当网拉下来了”。

  可供对比的是,京东在2014年上市前融资总共大约26亿美元。并且当当网上市后,2011年京东引进DST和老虎等6家基金,共融资11亿美元;2012年,引进老虎基金、加拿大安大略教师退休基金等机构的4亿美元;2013年再引进加拿大安大略教师退休基金和沙特主权基金共7亿美元;2014年引进战略合作伙伴腾讯投资超过2亿美元,腾讯以旗下电商资产和微信钱包入口打包给京东。

  招股书也显示,2010年IPO时,李国庆夫妇合计持有当当网股票为45%;至2016年6月,显示,李国庆持有31.17%股权;而海航科技公告显示,75亿元总对价,李国庆夫妇持股市值大约为36.5亿元,则大约测算,股比为48.66%,或与在私有化时贷款有关。京东上市时,刘强东持股比例大约为18%;截至2018年12月底,刘强东持股为16.68%。李国庆夫妇持股比例一直是刘强东两倍多,但是公司命运在最近今年,发生逆转。

  对于李国庆和当当网,出版人方强表示,应该感谢李国庆,拉着出版业跨一大步。当当也给读者带来极大实惠,当当在和贝塔斯曼以及亚马逊等国际巨头竞争中应该是获胜的。但后来京东后来居上,也说明当当对时代把握不够好。关于竞争,李国庆在公开信中透露,当当10年前在美国主板上市,融资近3亿美金,曾经被竞争对手巨额资金恐吓。当当做为第一家在美国上市电商,引发中国电商投资井喷,面对两年烧掉40亿美金百团大战。大概可见当时多方火拼的激烈程度。

  此外,当当网店中店设置没有优势,电子产品等新兴业务也不是一般大众关注的。方强表示,就其所知,当当对于图书和出版内容过于强势,作为出版人他不喜欢。而且,如果现在买书,方强会放弃当当,选择京东或者淘宝。

  04

  大V李国庆的下一站

  和李国庆代领公司发展相比,其与刘强东隔空交火或许更加引人注意。在当当网创始人外,敢说话的企业家,网络大V,也是李国庆活跃在公众视线中的标签。李国庆和刘强东之间数轮口水仗,不再赘述。在微博上,李国庆有超过507万粉丝,是企业家大V,甚至比刘强东当前416万粉丝还多出90万。

  上一次当当官微和李国庆有直接交集是在2018年12月24日,也和刘强东有关。就在此前一天,京东创始人刘强东就不久前在美国涉嫌性侵事情在微博上道歉。李国庆转发并发表犀利评论,引起围观。

  而当当网为此和李国庆开怼,从措辞来看,以及本次李国庆离职官宣,应是俞渝授意,亲自操刀都有可能。官微大意是,李国庆已经离开当当网管理层、决策层已经有一段时间;其言论只代表其个人言论,当当网强烈谴责,并要求其删除微博上当当网logo。尤其是“李国庆再把婚外情分成三六九等,打上无聊标签,把自己的婚前行为、搬出来嘚瑟,美曰分享”这句,让外界应为俞渝原话,否则,官微断断不会拿公司联合创始人开刀。

  方强认为,李国庆耿直有情怀,是当当成立并存在的原因,但也是公司再进一步的障碍。而俞渝就是那个成功男人背后更成功的女人。在离职公开信中,李国庆再次展示了自己的情怀:

  当当属于为了它奋斗过的每一个人,而李国庆我永远属于值得更巨大创新的文化产业。我多年被创新欲望折磨着,终于在2019年再次启程。我也会再次在文化创新和复兴上为中国乃至世界的文化产业贡献光和热。上天给我一把剑,让我在世上披荆斩棘(俞恩泰语),仗剑走天涯。放下笔,忍不住打开当当网,望着“开学季满100减50”,我多希望人生也能满50岁减25。。。。。。少年心,鬓如霜,还能创辉煌?

  略微遗憾的是,在公开信中“良莠不齐”被写成“良秀不齐”,暴露了文化人李国庆一处知识盲点。

  至于李国庆和俞渝是否还是夫妻关系,上述知情人士表示,“法律上应该是,毕竟股权分不清楚”。但是,当当网稍微复杂的债权关系,似乎也影响当当网下一步引进投资。

  李国庆离开当当后做什么,也引起大家兴趣。根据李国庆公开信,在当当网负责三年新业务的经历,让其对投资和创新有全新思考,与其在成熟大平台内部创新,不如彻底在外部创新,这也是其愉快出走主要原因。

  根据李国庆介绍,读书会中会做10个细分读书会,每个分会每年请几十位名家讲52本书,不同领域专家分享自己擅长的知识,每个读者可以以书会友,阅读达人可以在这个平台自发组织成千上万书友会。内容将更加优质,用音频、视频服务文化新消费。按照规划,3-5年要拿下4000万用户。

  在微博上,李国庆认证身份是当当创始人、CRYSTO战略投资人和北京和日天创科技(教育)公司董事长。

  根据启信宝信息,和日天创实际控制人是王璐,注册资本300万元,主要从事软件和信息技术服务业。和日天官持股60%和日天创,在和日天官网站上,李国庆和其他六位创始人在列,李国庆身份是联合创始人兼教育板块董事长。

  李国庆另一个让人关注的身份是和区块链概念有关,水晶区块链科技(海南)有限公司,李国庆持股比例为25%。离职海报上,显示李国庆将担任CRYSTO公链生态旗下产品CEO。“再创业是否还有机会,还有待观察”,知情人士表示。

  知名出版人李鹏(化名)就李国庆选择二次创业表示,夫妻店基本没有前途,李国庆有颗不甘寂寞的心,与其说是再创业,不如说是给自己再次回到聚光灯下的机会。“人不能没事做,否则就废了,所以做啥不关键,必须让自己折腾起来。”但李鹏对李国庆是否能独立成事表示怀疑,“好的CEO不应该是演员。”

(文章来源:新财富)

(责任编辑:DF207)

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