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中银国际:QFII制度进阶 海外投资A股迈向新阶段

2019年02月02日 09:51
作者:陈乐天 徐沛东
来源: 中银国际证券

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【中银国际:QFII制度进阶 海外投资A股迈向新阶段】现行QFII/RQFII制度存在短板,近1年来QFII和RQFII制度经历数次改革。近年来,我国经济进入高质量发展阶段,资本市场双向开放逐步扩大,现行QFII、RQFII制度在准入条件、投资运作和持续监管等方面已不适应新的市场环境。过去1年以来,一直都是通过渐进式改革“引导更多中长期资金进入”。(中银国际证券)

  摘要

  现行QFII/RQFII制度存在短板,近1年来QFII和RQFII制度经历数次改革。近年来,我国经济进入高质量发展阶段,资本市场双向开放逐步扩大,现行QFII、RQFII制度在准入条件、投资运作和持续监管等方面已不适应新的市场环境。过去1年以来,一直都是通过渐进式改革“引导更多中长期资金进入”。

  QFII制度进阶,监管层释放强烈信号,引导外资入市。1月31日晚证监会就《合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法(征求意见稿)》及其配套规则、《关于实施〈合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定(征求意见稿)》公开征求意见。本次证监会制度修订,QFII和RQFII制度在开放程度、投资范围、制度便利性上更进一步,对境外机构进入中国资本市场的吸引力大为增加。

  本次修订的主要内容。包括:(1)将QFII、RQFII两项制度合二为一,境外机构投资者只需申请一次资格;(2)取消数量型指标要求;(3)扩大投资范围,除原有品种外新增六类可投;(4)不再限制QFII聘用托管人的数量;(5)加强持续监管。

  整合QFII和RQFII,为A股提供新的流动性

  QFII、RQFII 制度实行以来,海外投资者逐渐成为A股投资的中坚力量。2002年和2011年,中国先后实施合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)制度。截至2018年底,QFII总额度1,500亿美元(2019年1月已增至3,000亿美元),共有309家境外机构获得QFII资格,获批额度1,011亿美元;RQFII制度从香港扩大到19个国家和地区,总额度19,400亿元人民币,共有233家境外机构获得RQFII资格,获批额度6,467亿元人民币;境外投资者持有A股共计11,517.35元,其中通过QFII/RQFII通道买入的占四成左右。

  当前QFII/RQFII制度存在短板,近1年来QFII和RQFII制度经历了数次重要改革。近年来,我国经济进入高质量发展阶段,资本市场双向开放逐步扩大,现行QFII、RQFII制度在准入条件、投资运作和持续监管等方面已不适应新的市场环境,对比陆股通渠道优势不再显著。过去1年以来,央行/外管局/证监会等主管机构一直在通过渐进式改革丰富和完善当前的QFII/RQFII制度,引导更多海外中长期资金进入A股,逐渐缩减QFII/RQFII制度相比互联互通机制下的制度劣势。

  本次证监会对QFII/RQFII制度的修订释放强烈信号,将进一步引导外资入市。1月31日晚证监会在整合原有文件基础上,形成了《管理办法》及其配套规则、《关于实施〈合格境外机构投资者及人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定(征求意见稿)》。其中,拟合并QFII与RQFII通道,大大简化了海外机构的申请以及资金募集程序。本次证监会制度修订,在开放程度、投资范围、制度便利性上更进一步,操作上更为灵活多元,对境外机构进入中国资本市场的吸引力大为增加。随着对外开放程度不断提升,未来A股投资理念和风格和国际成熟市场不断接轨,有望迈入持续健康发展的新阶段。

(文章来源:中银国际证券)

(原标题:【中银策略】QFII制度进阶,海外投资A股迈向新阶段——市场快评·12)

(责任编辑:DF010)

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