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论生猪的死掉

2019年02月01日 03:30
作者:蔡江伟
来源: 证券时报

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  听说,河南某养殖类上市公司的业绩爆雷了,亏损有数十亿之多。听说而已,我没有亲见。但我却见过未曾爆雷时的这家公司,其简称给人以非常振奋的遐想,似乎只需假以时日,便能一飞冲天。他的过往财务报表我也见过,并不见佳,我以为。

  在最近一切业绩爆雷的上市公司中,这并不是亏损金额最高的一家。但亏损的理由,却非常独特。在公告中,业绩巨亏的其中一个原因,赫然便是“资金紧张,饲料供应不及时,公司生猪养殖死亡率高于预期”。言外之意,去杠杆的推进,竟是以饿死生猪的方式,影响到了实体经济。便有熟悉A股的老司机常常对我说,农业股的业绩总是要打个疑问。甚至还有一句古谚,叫做“纵家有千万,会动的不算”;而生猪就是会动的吧。有好事者便计算,按照公告亏损的总金额,这家公司饿死的生猪,可能要在数百万头。但我仔细翻阅明细,并没有那么夸张,大约几十万头即可。A股历史上业绩造假的农业上市公司也很多,蓝田股份的水面下到底有多少鱼,现在也没人能得出准确的答案;草原兴发因为禽流感死了多少只鸡,恐怕也没人能数得清;至于东北某岛的扇贝到底能不能自己游走再回来,更是一个未解之谜。总之,这家公司的业绩终于是巨亏了,跟其他业绩爆雷或“洗澡”的上市公司一起,搭上商誉减值闹剧的便车,成为腊月里别样的煞景。

  那时我唯一的希望,便在这些股市劣行的清除。看到类似这种找个借口就给巨亏甩锅的行为,心里便不舒服。但这次巨亏的理由,仿佛精心设计一般。举国上下,非洲猪瘟疫情严峻,其布控之严,倒震慑了上市公司,不敢贸然把生猪死亡原因扯到猪瘟的头上。幸好还有一个去杠杆的背景,再搭上资金紧张的名头,终于给生猪找到了新的死法。在农历猪年即将到来之际,它们为避免落入食客的口腹,竟以如此决绝。

  现在,这些生猪终于死掉了。死去的生猪,显然不会再发声。然普天之下的股民,其愤懑又何如?这是有事实可证的。试到网上、线下探听民意去。凡有公私机构,大户小散,除了几个脑髓里有点贵恙的之外,可有人不认为这事情太蹊跷的?纵然月有圆缺,上市公司的业绩波动亦可理解,但作为上市公司,竟会饲料短缺,其本领倒是连散养生猪的农户也不如。年报里占员工比重高达3成的技术人员,不知道具备怎样的专业技术。而公告开头处公司及董监高对“公告内容真实、准确和完整”的保证,真显得如儿戏一般刺眼。

  这家公司的故事还很多。去年早些时候重要股东提出的5亿元增持计划,最终并未得到很好地执行,还因此收到了深交所的监管函。随后的5亿债券违约,则把公司的问题暴露出来,却创新地给出了“肉偿”的解决方案,居然让股价拉上了几个涨停。至于大幅计提的商誉减值,和一再下修的业绩预告,在A股当下的业绩爆雷潮中,倒显得不那么令人意外吧。

  当初,A股里的公司,充分享受了市场的流动性溢价,尤其以中小市值公司,被寄予了成长的厚望。在一段时期,利用这种溢价,通过并购的方式,在短期做大了规模,做高了市值,却埋下了资产消化不良的隐患。而巨额的商誉,也在传言的摊销新规威慑下,像脓包一样被一次性挤了出来。

  莫非他们不知道,出来混,迟早是要还的吗?

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF353)

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