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家居板块趋势上涨 三主线布局结构机会

2019年01月28日 02:28
作者:牛仲逸
来源: 中国证券报

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  2018年差不多这个时候,家居板块在A股中的人气达到阶段高峰,金牌橱柜、欧派家居顾家家居等个股成为三四线城市消费升级的受益者。

  进入2019年后,家居板块重新活跃起来。家居用品指数年内累计上涨7.04%,欧派家居、尚品宅配梦百合等个股展开趋势性上涨。

  步入稳健增长期

  从行业基本面看,家具零售额增长2018年下半年开始走弱,12月份有所回升。2018年12月全国家具零售额251.0亿元,同比上升12.7%。累计看,2018年1-11月全国家具零售额2250亿元,累计同比上升10.1%。

  而据市场研究机构监测家居在淘宝、天猫的线上销售数据显示,住宅家具中衣柜类2018年12月销售额2.8亿元,同比增长75.9%;沙发类2018年12月销售额17.93亿元,同比增长35.9%;床类2018年12月销售额20.69亿元,同比增长51.6%;床垫类2018年12月销售额4.98亿元,同比增长19.2%。定制家具中定制衣柜2018年12月销售额1.81亿元,同比上升180%;整体橱柜2018年12月销售额1.9亿元,同比增长225%。

  市场人士表示,2019年仍是行业的洗牌调整年,增速由之前的高速增长转为稳健增长,预计会出现“L”型调整,进入新的稳健增长期。

  有望出现业绩拐点

  从历史走势看,家居板块以长线牛股见长,如索菲亚美克家居等。那么,经历前期的深度调整后,2019年该如何配置家居板块?

  天风证券研究指出,2019年家居行业可能出现业绩拐点。判断依据主要有:一是2019年竣工交房量比2018年改善,装修需求提升有望使家居企业2019年业绩在二季度前后见底。同时2019年一二线新房销售面积预计有所好转;二是家居企业集中度提升逻辑仍成立,结束渠道红利的野蛮发展期后,为经销商赋能将成为新的成长动力。

  不过该机构还表示,在近期春季行情中家居板块虽有一定反弹,但并没有基本面的充分支撑,要有持续行情,最需要看到的是企业业绩的拐点信号和房地产交房、销售以及政策的边际改善,就目前观察到的信息而言,还不足以支持做出拐点的判断。

  中信建投表示,展望板块2018年年报,预计行业竞争分化、强者恒强,且加速整合的趋势仍将延续。其中包装板块尤其是烟标细分龙头盈利持续改善,家居尤其软体家居格局正在优化,细分消费龙头业绩确定性较高。

  当前重点看好三条线:细分纸包装龙头,2019年一季度重点布局包装板块,逻辑在于收入整体稳健,受益上游原材料价格下跌带来利润弹性,且2018年一季报基数较低。

  软体家居,当前行业加速整合、格局优化,看好龙头份额提升和TDI、MDI原料价格松动带来业绩弹性;定制家居领域,龙头核心竞争优势尤其明显,体现在智能柔性、设计领先、整装大家居。

  最后看好细分的消费龙头股。

  山西证券表示,结合近期数据,地产改善略超预期、家具消费回暖,2019年-2020年家具行业下行压力有望得到缓解。由于家具和文娱用品行业集中度低、变革整合正在加速,2019年细分龙头及业绩增长确定、核心竞争力突出的个股有望跑赢行业。

(文章来源:中国证券报)

(责任编辑:DF309)

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