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光证:CBS提高投资者融资能力 不涉基础货币投放

2019年01月25日 10:59
来源: 经济通中国站

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  人民银行宣布,决定创设央行票据互换工具(CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据,以提高银行永续债的流动性,支持银行发行永续债补充资本。

  光大证券首席固定收益分析师张旭表示,外汇占款的下降使中国银行体系总体面临较大的中长期流动性缺口,部分银行的信贷投放正面临著流动性约束。对永续债的投资会进一步消耗流动性,强化上述约束。

  他指出,CBS可以将交易商持有的低流动性的永续债换为高流动性的央票,提高了投资者的潜在融资能力。在这个操作中,人民银行并没有投放基础货币,仅仅是使用自身的流动性创造功能提高了永续债投资人的资产流动性。从另一个角度看,CBS是人行为永续债发行提供的流动性支持,可以在一定程度上降低永续债的票面利率

  *永续债信用风险由商业银行承担*

  关于风险权重方面,张旭指出,CBS缓解了永续债投资人的流动性压力,但是永续债的信用风险仍需由商业银行承担。因此,CBS并不会对永续债投资人的资本充足率造成直接影响。事实上,如果将信用风险转移给人民银行,那么可能引起道德风险,同时扰乱市场的定价体系。

(文章来源:经济通中国站)

(责任编辑:DF358)

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