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【复盘20190108】横盘整理未示弱 小步慢跑概率大

2019年01月09日 00:50
作者:朱俊春
来源: 联讯证券

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  连续两日上涨后A股横盘整理,但投资机会并不匮乏。

  两市连涨两日后,今日横盘整理为主。上证综指小跌不到10个点,创业板指微跌3个点。热点板块如5G通信、特高压,强势股强势未改,昨日领涨板块高铁则稍显势弱,军工行业指数则有明显回调。

  投资机会并不匮乏:天然气、新疆基建有所异动,新能源汽车有所表现,板块轮动亦有惠及消费电子、港口航运等。

  A股春季攻势仍在,小步慢跑概率大。

  昨日我们提出A股春季攻势或已启动,在于推动本次上涨的背后是经济预期有所改善。而改变经济预期的正是中央经济工作会议之后的系列政策,包括电网基建、铁路基建、地方债务提前下达、央行全面降准。而深圳市基建基金的设立将从另一个角度支撑2019年的经济稳增长任务。即便股市有所调整,也无改这个最大的基本面。

  小步慢跑可能性大,上涨中的风险因素仍然存在,2018年年报或应商誉承压。近期财政部针对“商誉及其减值”议题征求会计准则咨询委员的意见。前有证监会在2018年11月16日发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,意在加强商誉减值的会计风险监管;而财政部发布消息称会计准则咨询委员大部分同意商誉进行摊销。

  对此我们认为商誉仍会对2018年上市公司业绩形成事实压力。毕竟前几年上市公司外延并购高峰形成的1.45万亿商誉以及业绩承诺集中到期,以及当下面临的宏观经济下行压力了。并且考虑到编制年报的工作量和不影响2018年年报的出台,会计准则修订应在年报之后。对2018年度业绩进行减值测试仍然确定,业绩风险有望加速暴露。而随着会计准则就商誉项的修订,将对2019年度及以后的业绩变得更为平稳。

  投资机会方面,可重点关注比如新能源汽车这一类具有长期成长性的行业。比亚迪发布2018年12月销量快报,新能源汽车销售超预期带动新能源汽车板块上涨。数据显示,比亚迪当月实现新车销售6.96万辆,环比增长36.6%;其中新能源汽车销量4.67万辆,环比大增55.1%;燃油汽车销量2.3万辆,环比增长10%;2018年全年合计销量52万辆,同比增长25%,其中新能源车销售24.8万辆,同比大增119%。

  风险提示:维稳政策不达预期、全球贸易风险加剧、新兴市场风险加剧。

(文章来源:联讯证券)

(责任编辑:DF380)

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