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国金策略李立峰:二级市场首度转向净增持

2019年01月09日 12:16
作者:李立峰
来源: 国金证券

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  报告正文

  一、央行公开市场操作及利率

  1.1 央行公开市场操作

  央行如期降准,货币政策稳中趋松的方向不变,银行间流动性宽松。1月4日央行如期降准,将在1月15日和1月25日分别下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,将释放资金约1.5万亿元,置换部分中期借贷便利,净释放长期资金约8000亿。央行降准显示了货币政策稳中趋松的方向不变,对冲春节前的流动性紧张态势,更重要的是在经济下行压力加大、资本市场信心不足的背景下起到稳定市场预期的作用。央行宣布降准后,近日银行间流动性宽松凸显,银行间市场隔夜回购利率DR001跌破1.4%,7天期回购利率DR007跌破2.3%;预计春节前将延续当前宽松态势。

  1.2 利率

  近期利率下行幅度较大。本期(0102-0108,下同)隔夜、1周SHIBOR分别较上期末下行114.00、53.10个BP;R007、DR007分别下行83.66、82.60个BP;10年期国债到期收益率较上期末下行10.54个BP,当前为3.1211%。

  二、汇率

  人民币兑美元连续四周升值。本期(0102-0108)人民币兑美元即期汇率调升97个基点,人民币升值0.14%,最新(1月8日)报6.8561;本期美元指数下跌0.39%,欧元兑美元升值0.08%。

  三、股市流动性跟踪

  3.1 资金供给方面

  基金发行

  股基发行规模小幅下降。基金发行总数来看,本期(0102-0108,下同)新发基金10支,数量小于上期(1226-0101,21支)。分品种来看,债券型(债券型、偏债混合型等)8支,总规模102.79亿(上期12支,总规模116.29亿);股票型(普通股票型、偏股混合型等)2支,总规模8.61亿(上期7支,总规模18.26亿);灵活配置型本期未发行(上期2支,总规模4.03亿)。

  ETF申购赎回

  本期沪深300ETF、创业板ETF净赎回,中小板ETF、创业板50ETF净申购。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金,跟踪其申购赎回情况。本期(0102-0108)沪深300ETF、创业板ETF分别净赎回1.83、0.68亿份,中小板ETF、创业板50ETF分别净申购0.25、3.54亿份。

  ③ 融资余额

  本期(0101-0107)融资余额回升。截至1月7日,两市融资余额7509.63亿(上期7489.81亿),环比回升19.82亿(上期下降88.37亿,上上期下降20.59亿)。行业方面,本期融资净买入较多的行业有非银金融、计算机、国防军工、电气设备、通信等,融资净卖出较多的行业有食品饮料、医药生物、银行、化工、家用电器等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:科大讯飞、国海证券、新华保险、太平洋、平高电气等,融资净卖出规模较大个股为:贵州茅台、华泰证券、康美药业、中信证券、达安基因等。

  沪股通深股通

  本期沪深股通净流入。本期(0102-0108)沪股通净流入33.67亿(上期净流入34.24亿);深股通净流入21.18亿(上期净流出2.59);由此,沪深股通合计净流入54.85亿(上期净流入31.65亿)。

  ⑤ 二级市场增减持

  增减持方面,本期二级市场净增持19.10亿(上期净减持35.26亿、上上期净减持24.25亿)。本期累计增持33.68亿,累计减持14.58亿;由此累计净增持19.10亿。净增持幅度前五的个股:国泰君安、中国铝业、华泰证券、TCL集团、齐翔腾达;净减持幅度前五的个股:东山精密、北信源、泛微网络、英威腾、双杰电气

  3.2 资金需求方面

  ① EPFR数据

  EPFR数据显示,最近一期(1227-0102)资金净流出中国(大陆+香港)权益市场,净流出0.26亿美元(上期净流出6.07亿美元)。香港市场净流出0.77亿美元,美国市场净流出161.10亿美元。

  IPO方面

  本期IPO募资规模持平。本期上市新股2家(罗博特科、紫金银行),募资总额15.81亿(上期2家,募资总额16.13亿)。

  风险提示:

  1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

  2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

  3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

(文章来源:国金证券)

(责任编辑:DF010)

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