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恒顺醋业再次提价 调味品板块抗周期性凸显

2019年01月08日 03:49
作者:康殷
来源: 证券时报

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  柴米油盐酱醋茶,开门七件事是老百姓家庭中的必需品。临近农历过年,又是各家置办调味品和年货的高峰。

  1月4日,恒顺醋业(600305)发布公告称,由于包装材料等成本上涨因素,导致恒顺醋业旗下多款产品提价。受消息刺激,1月7日恒顺醋业高开高走,尾盘一度冲高涨逾6%,最终收报10.64元/股,全日上涨4.83%,最新市值83.37亿元。调味行业龙头海天味业7日跟涨1.33%,中炬高新上涨3.66%。

  值得注意的是,恒顺醋业每隔两到三年均对部分产品进行提价。历史上,恒顺于2004年、2006年、2010年、2014年、2016年皆对产品进行提价,持续提价突显醋行业龙头产品的定价权。中银国际预计,恒顺醋业最新提价可增厚收入约2%。

  两年多来再次涨价

  恒顺醋业1月4日公告将旗下5个系列产品分别提价15.04%、15.04%、10%、10%、6.45%,2019年1月1日开始实施。据了解,上述五个系列产品2018年销售额分别约为9685万元、4861万元、4391万元、3716万元、958万元。

  对于提价原因,恒顺醋业在公告中称,提价是基于包装材料等成本上涨因素,并且为便于进一步聚焦A类产品战略、理顺价格体系。

  东北证券指出,据恒顺醋业披露的销售额,2018年上述5个品种销售额合计达2.36亿元,占总营收约13.64%,综合提价幅度12.96%。在提价不影响该部分产品销量的前提下,预计提价将提升公司整体毛利率一个百分点。

  据了解,此次提价是恒顺醋业在2010年、2014年、2016年三次提价中提价幅度最大的。前三次提价幅度均低于10%。回溯恒顺醋业最近一次提价的2016年6月,恒顺醋业上调经典醋系列共19个单品的产品价格,几乎覆盖了全线产品,不同产品出厂价调整幅度从5%到15%不等,平均提价幅度为9%。同时行业持续进行中高端升级,恒顺推出“三年陈”、“六年陈”、“十年陈” 系列高端产品,毛利率显著提升。

  由此可见,恒顺醋业的提价能力在逐步改善,这包括公司品牌力以及对经销商的库存控制力的提升。在业内人士看来,本次提价涉及产品范围较少,并采取了优势产品提价多,薄弱产品提价少的策略,预计提价对销量影响较小。

  调味品龙头

  股价表现出色

  恒顺醋业虽然是食醋第一品牌,但市占率并不大,仍有突破空间。

  东北证券研报指出,排名第一的恒顺市占率仅为4.8%,品牌集中度低。全国食醋生产厂家约6000家,其中山西210家,年产量超过1万吨的企业仅7家(不足5%)。

  恒顺醋业所处的调味品行业,2018年主要的龙头公司均表现出色,走势优于大盘。其中海天味业2018年股价涨幅29.62%,中炬高新累计涨幅19.73%,恒顺醋业累计涨幅也有16.01%。

  渠道销售而言,调味品行业增速也屡创新高。最新数据显示,去年12月阿里渠道日常调味品子行业销售额2.1亿元,同比增长89.6%,销售量为772.3万件,同比增长62.1%,平均价格26.9元,同比增长16.9%。主要调味品牌来看,海天销售额为1914.1万元,同比增长96.5%,厨邦销售额为325.4万元,同比增长221.5%,千禾销售额为795.4万元,同比增长83.7%。

  机构多数认为,中国调味品规模超3000亿元,且大部分领域尚未实现全国化、品牌化发展,增长空间仍然存在。目前申万调味行业9家公司中只有3家预告了2018年度业绩,其中佳隆股份千禾味业预增,加加食品年度业绩略减。

  主营鸡精产品的佳隆股份,预计公司2018年全年净利润为3105万元到4069万元,同比增长45%到90%。主营酱油的千禾味业则在去年三季报中,预测2018年累计净利润可能与上年同期相比发生较大增长。

(文章来源:证券时报)

(责任编辑:DF380)

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