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评央行调整普惠金融定向降准考核标准:实际降准力度或不及0.5个百分点

2019年01月04日 11:57
作者:鲁政委
来源: 兴业研究

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  郭于玮 兴业研究分析师

  李苗献 兴业研究分析师

  鲁政委 兴业银行首席经济学家华福证券首席经济学家

  央行宣布将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。根据2018年10月银保监会的表态,2018年前三季度小微企业贷款(单户授信总额1000万元以下的小微企业贷款)余额8.93万亿元,同比增长19.80%。由此推算2018年第三季度单户授信1000万以下的小微贷款同比增量为1.48万亿,占同期贷款增量的9.5%。这意味着,单户授信1000万以下的小微贷款增量占比10%的要求可能恰恰代表了行业平均水平。

  进一步地,由于中小型银行的小微贷款占比较高,此次普惠金融考核标准调整释放的资金量可能不及降准0.5个百分点。

  考虑到春节期间资金需求较大,央行可能还需要通过其他手段弥补跨节资金缺口。同时,降准周期方至中段,年内仍有继续降准的空间。

  定向降准,小微企业

  中国人民银行决定,自2019年起,将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。

  1、实际降准力度或不及0.5个百分点

  央行此次调整定向降准小微企业贷款考核标准,是在落实2018年12月24日国务院常务会议精神。当时国常会指出:“完善普惠金融定向降准政策。”然而,央行并未公布考核标准调整实际释放的流动性规模,这也成为此次降准操作最大的悬念。

  根据2017年发布的普惠金融定向降准政策,上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到10%,或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到10%的机构可以获得1.5个百分点的定向降准;上年普惠金融领域的贷款增量占全部新增人民币贷款比例达到1.5%,或上年末普惠金融领域的贷款余额占全部人民币贷款余额比例达到1.5%的机构可以获得0.5个百分点的定向降准。因此,如果金融机构在普惠考核标准放宽后能够实现从较低档向较高档的跨越,即可获得1个百分点的降准。

  在估算此次降准释放的流动性规模之前,有必要厘清小微贷款的统计划分。第一,最为宽口径的小微企业划分标准来自2011年工信部等联合发布的《中小企业划型标准规定》。而2011年银监会发布的《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》要求:“各商业银行应根据《关于印发中小企业划型标准规定的通知》(工信部联企业〔2011〕300号)规定的企业划型标准,并按照银监会2012年非现场监管报表制度要求,及时、准确填报相关数据。”这构成了小微贷款的第一层次。根据银监会发布的数据,到2018年第三季度末,银行业金融机构小微企业贷款余额为33万亿,较2017年末增长2.3万亿。同期存款类金融机构人民币贷款增加13.3万亿。由此估算,宽口径下小微企业贷款增量占比为17.3%。

  第二个层次为普惠型小微企业法人贷款。根据《S71银行业普惠金融重点领域贷款情况表》,普惠型小微企业法人贷款为银行业金融机构向小型微型企业发放的、单户授信总额3000万(含)以下的贷款。

  第三个层次为普惠金融定向降准政策所认定的普惠金融领域小微贷款。根据2017年9月央行发布的通知,普惠金融定向降准聚焦单户授信500万以下对的小微企业贷款。2018年前三季度这一口径下贷款增加9595亿,增量占比约7.2%。2019年1月央行进一步将单户授信限度提高至1000万元。根据2018年10月银保监会的表态,2018年前三季度小微企业贷款(单户授信总额1000万元以下的小微企业贷款)余额8.93万亿元,同比增长19.80%。由此推算2018年第三季度单户授信1000万以下的小微贷款同比增量为1.48万亿,占同期贷款增量的9.5%。

  值得注意的是,上述占比为2018年第三季度同比增量的占比。而2018年3月《中国银监会办公厅关于2018年推动银行业小微企业金融服务高质量发展的通知》提出“两增两控”的新目标,“两增”即单户授信总额1000万元以下(含)小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速,贷款户数不低于上年同期水平,“两控”即合理控制小微企业贷款资产质量水平和贷款综合成本。得益于政策引导,2018年前三季度单户授信1000万以下的小微贷款增量占比可能高于9.5%。这意味着,单户授信1000万以下的小微贷款增量占比10%的要求可能恰恰代表了行业平均水平。

  进一步地,由于中小型银行的小微贷款占比较高,此次普惠金融考核标准调整释放的资金量可能不及降准0.5个百分点(降准0.5个百分点释放的资金量在7000亿左右)。以工商银行为例,根据2018年半年报中披露的数据,2018年上半年工商银行新增单户授信1000万以下小微企业贷款458亿,占比不及10%的门槛值。而建设银行此前已经享受了1.5个百分点的定向降准。

  2、后续货币政策展望

  那么,后续货币政策还会有怎样的变化?

  第一,我们在此前发布的报告中指出,从2016年至2018年的经验来看,春节因素引致的流动性缺口可能在2.5万亿左右。因此,此次普惠金融考核标准调整无法完全弥补春节资金缺口。央行可能继续通过降准、TLF或临时准备金动用安排等手段应对春节流动性需求。

  第二,12月国务院常务会议还要求:“将支小再贷款政策扩大到符合条件的中小银行和新型互联网银行。出台小微企业授信尽职免责的指导性文件。”由此来看,未来再贷款额度和适用范围可能进一步扩大,小微企业授信尽职免责意见也有望推出,进一步激励商业银行一线人员服务小微企业。

  第三,这一轮降准周期刚至中段,年内仍有继续降准的空间。目前MLF余额高企,商业银行对批发性融资的依赖仍高。但在流动性监管趋严的背景下,MLF、逆回购等有期限的流动性投放方式难以满足商业银行对中长期资金的需求。因此,有必要继续降准置换MLF,提高银行体系流动性的稳定性。

(文章来源:兴业研究)

(原标题:实际降准力度或不及0.5个百分点—评央行调整普惠金融定向降准考核标准)

(责任编辑:DF010)

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