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兴业策略王德伦:增量资金助推反弹 推荐“大创新小巨人”

2018年10月26日 08:14
来源: XYSTRATEGY
编辑:东方财富网

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坚定看好反弹,推荐“大创新小巨人”。 决策层与监管层及时果断发声,直面问题,有望改善投资者悲观预期,统一认识、树立信心;接连的政策“组合拳”使我们有效避免了一场潜在的流动性“危机”,因而坚定看好市场中级反弹。

  决策层与监管层及时果断发声,直面问题,有望改善投资者悲观预期,统一认识、树立信心;接连的政策“组合拳”使我们有效避免了一场潜在的流动性“危机”,因而坚定看好市场中级反弹。结构上推荐“大创新小巨人”,大创新是指我们从年度策略报告里面定义的科技创新龙头,小巨人是指被股权质押风险以及信心危机而被过度压制的中小盘绩优股。

  1。 允许理财子公司直接投资股票,对权益市场构成增量资金第三增长极。此前在银行理财管理办法中允许银行理财可以通过投资股票型和混合型基金的方式,间接参与权益市场。而此次理财子公司管理办法直接允许其参与投资股票市场。这对于权益市场构成比较重要的一个增量资金来源。现阶段表外银行理财规模20多万亿,如果这里新增1%的权益市场投资,那么将会给市场带来2000多亿元的增量资金。

  2。 本次保险长钱入市的定位不仅是增量资金,更在“促进股市健康发展”。上周五刘鹤副总理的访谈中回答记者的“政府对促进股市健康发展新举措”提问时,列举了五点,其中第三便是“在鼓励市场长期资金来源方面,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,壮大机构投资者力量,巩固市场长期投资的基础。”“长钱”流入优质资产,即使短期仍有压力,但拉长看,一定该买入而非卖出。

  3。 MSCI计划在2019年2月28日或之前公布此项咨询结果,具体提案如下:①将MSCI中国A股大盘指数纳入因子从5%增加至20%于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶段分布实施;②2019年5月,评审将创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单;③2020年5月,评审将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。2019年,A股在MSCI中的纳入因子从5%提升至20%,维持仅大盘股的加入,则将带来497亿美元的资金流入。

  4。 富时罗素指数,可能带来增量资金100多亿元。根据2018年8月31日的收盘数据,罗素GEIS纳入A股25%的纳入因子完全实现的情况下,A股将占Emerging All Cap的比例为5.7%,占Emerging的比例为5.5%,占GlobalAll World 的比例为0.573%,占GlobalAll Cap的比例为0.57%。根据FTSE自身的测算,阶段一纳入将带来100亿美金的被动资金流入A股,按照GEIS指数主动和被动指数的规模比来测算,主动+被动型资金流入将达到121亿。粗略估计,2019年6月、2019年9月、2020年3月分别吸引资金流入24、48和48亿元

  ★投资策略:“大创新小巨人”方向。行业以计算机、通信、军工、电子等为代表的“大创新”为方向,寻找被错杀的中小盘绩优“小巨人”,里面有很多被股权质押和信心危机而过渡压制了优质标的。此外,券商股有望估值修复,受益于股权质押流动性困局缓解以及市场风险偏好提升,筹码结构较好。

  ★风险提示:全球资本回流美国超预期

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(文章来源:XYSTRATEGY)

(责任编辑:DF078)

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