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束其全:如何操作“垃圾股”

2018年10月08日 15:29
来源: 东方财富网

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  东方财富网邀请到了上海千波资产管理有限公司总经理束其全先生做客《财富观察》栏目,他在节目上对所在公司如何操“垃圾股”进行了介绍。

  以下为部分采访实录:

  主持人:说到这里,我们对您的投资理念非常有兴趣了,比如说“精选票池、价值评估、高抛低吸”。您给大家解读一下,比如说第一个“精选票池”,说白了就是好好选股票,大家都想好好选,也想选好的,但是我不会选呀,我们选出来的股票常常会出问题,在第一个理念“精选票池”上,有没有跟大家深入探讨的东西?

  束其全:“精选票池”刚刚您说了,有些人有很好的选择方法,有些有不好的选择方法。我们的投资理念,刚才你讲了几个东西,一个叫“精选票池”,一个“叫价格评估”,一个叫“高抛低吸”,它是混合在一起的。

  虽然是混合在一起,但它又分成两种。一种是基础研究非常扎实,基本面研究能够把握时代的脉络,我们内部选择绩优股。还有一种,我不去管市场上会出现的任何情况,我就按照一套固定的模式去做精选的票池。

  换句话说,我们做股票的时候可以使用两种方法。一种比如说选云南白药,选贵州茅台,这样漂亮的牛股作为一套尺子,这是股票池,我们有股票池的概念,类似于茅台、招行这样的,我们有40多个股票,我们精选一套股票池,里面基本上选长线的、绩优的,相对来说盘子比较大的蓝筹股。做这一套你要有很深厚的跟踪和研究,其实这个很多人也是不合适的。

  我们还有一套,专门做业绩比较差的股票,我没有研究能力,其实我更擅长做垃圾股,做低价股。

  主持人:想听一听垃圾股是怎么做的?

  束其全:刚刚说了,一套是基于基本面的研究方法,这个有很多条件。另外一个,一般的股民会采取另一种操作方法,就是垃圾股怎么操作。

  我们千波资产在操作垃圾股方面有一定心得。垃圾股,我既然说垃圾股,这个公司肯定基本面肯定不咋的,如果基本面好的话也不能叫垃圾股。我们专门做股本在2亿以内的这种股票,还有一种是做5亿股本以内的,还有是做7亿股本以内的。

  举一个例子,我们是私募机构,我们千波1号,专门做股本在5亿里面的股票。这5亿股本怎么做呢?就是把所有股本在5亿里面的股票都给它筛选出来。我们要做垃圾,我们是以股民的心态去做的。我们对公司肯定不是很了解,公司的财务报表什么的,我们都持怀疑的态度。比如总共有1000个股票,我们把1000个股票都拿过来,里面贵的股票,比如有100多块的股票,有便宜的股票,1块多的。我们专门做股价最低的一块,这个是精选票池。

  主持人:这里面,选好股我们都知道,但是刚才您讲的小市值、低价股,您不怕踩雷吗?

  束其全:我刚才说选低档,我们按照股价大小,第一我会选一套池子出来,比如说我选40个,然后在40个里面按照一定的规则买20个,我们精选票池选完以后,要对这些股票进行价值评估,看这些股票值多少钱,评出来了之后,比如说一个股票评出来是10块钱,今天交易的价格有的是10块,有的是9块,有的是11块,这里面有高低贵贱,我们买跟估值比较起来比较便宜的一批股票,会额外买一个池子,我们一般买20个。

  主持人:我们特别好奇,精选票池你讲了两个大方向,两种方法。那么价值评估有什么权重要素吗,您看中哪个能评出它的价值来?这其中是否涉及核心竞争力?

  束其全:不涉及到核心竞争力。

  主持人:那就简单分享一下。

  束其全:价值评估,我们对好股票和坏股票有不同的评估方法。对于好股票的评估,很多教科书里面都有。那么坏股票是怎么评估的?刚才说了,我们做的都是一些,比如说1000个股票,千波1号是股本在5亿以下的股票,是价格最低的股票。你想,它首先是价格,这个公司的基本面基本上没有什么好看的,要么董事长被抓了,要不然被证监会查询,这些公司的基本面都非常薄弱,没有什么好的东西。

  但是我认为,我们股市中凡是曲线打出来的成交价格,即使是操纵的,也是用真金白银打出来的。所以,对于业绩不好的股票,我们更看重的是历史上的走势和变动。

  主持人:在这些股票里面,我们也看到,其实走长熊的,不太容易高抛低吸,所以接下来我们想听听在第三个环节“高抛低吸”的心得?

  束其全:其实刚刚讲的时候已经涉及到这个方面了,选了一套股票池,怎么估值呢?其实我们采取连线的方法。一年250天,我们测算250天的平均价,软件设置都是现成的。然后观察今天的股价和250天均价的距离。简单点说,我们选出来40个股票,均价都是在10块钱。现在你看盘面的价格,有的是9块钱,9块除10块就是0.9,有的是10块钱,10块除10块就是1,有的是11块,11块除10块就是1.1。这样我们40个股票就有40个比率,我们把40个比例按照大小排一个序。

  我们假定今天买好了,总共100万,买20个股票,每个5万。明天,我手里20个票,因为比率都比较低,总有几个会涨上去。我们总共有40个,还有20个票是我们没买的,它总有一天会跌下来。这样一来,我手里比率小的会涨上去,没有买的,比率高的,会下去,我们就可以实现高抛低吸滚动操作。

  我在2006年做这个东西做得很顺,所以成立了这家公司,用的就是这样一种交易思路和策略,其实是很简单的,效果也是非常好的。

(责任编辑:DF328)

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