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国金证券:最新EPFR显示资金净流入中国

2018年09月26日 12:52
作者:李立峰
来源: 国金证券
编辑:东方财富网

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  一、央行公开市场操作及利率

  1.1 央行公开市场操作

  “国庆长假”来临,且时逢季末时间点的临近,流动性扰动因素增多,9月财政支出陆续释放流动性,帮助资金面平稳跨季。前期央行大额净投放流动性,对冲了税期、政府发行缴款等因素扰动;近期随着资金压力减退,且考虑到季末财政支出力度加大所释放的流动性,央行降低公开市场操作力度,本期(0919-0925)累计净回笼(到期为主)流动性2300亿。时值季末最后一周,资金面将面临季末监管考核等扰动因素,而9月是传统财政支出大月,财政支出所释放的流动性有望对冲多种资金面扰动因素的影响;另外,央行对流动性呵护态度未变,仍将保持灵活操作,维护流动性合理充裕。

  1.2 利率

  本期短端利率下行,长端利率略有上行。本期(0919-0925,下同)隔夜SHIBOR较上期末下行11.10个BP,3个月SHIBOR上行0.7个BP;R007、 DR007分别下行2.05、2.44个BP;10年期国债到期收益率较上期末上行3.02个BP,当前为3.6754%。

  二、汇率

  人民币兑美元转向小幅升值。本期(0919-0925)人民币兑美元中间价调升114个基点,人民币升值0.17%,最新(9月25日)报6.8440;本期美元指数下跌0.27%,欧元兑美元升值0.54%。

  三、股市流动性跟踪

  3.1 资金供给方面

  基金发行

  股基发行规模上升。基金发行总数来看,本期(0919-0925,下同)新发基金29支,数量大于上期(0912-0918,28支)。分品种来看,债券型(债券型、偏债混合型等)16支,总规模157.17亿(上期19支,总规模37.26亿),其中中银中债3-5年期和平安大华合锦定开分别发行44.21亿、25.01亿;股票型(普通股票型、偏股混合型等)9支,总规模25.20亿(上期5支,总规模12.32亿);灵活配置型4只,总规模5.14亿(上期4支,总规模6.44亿)。

  ETF申购赎回

  本期沪深300ETF净申购,而“中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF”则出现了净赎回。在此我们选取上述各板块具有代表性、规模最大的4只ETF基金,跟踪其申购赎回情况。本期(0919-0925)沪深300ETF净申购3.94亿份,中小板ETF、创业板ETF、创业板50ETF分别净赎回0.02亿份、2.64亿份、4.26亿份。净赎回是部分短期资金做短差套利所致。

  沪股通与深股通

  本期沪深股通净流入本期(0919-0925)沪股通净流入44.98亿(上期净流入47.15亿);深股通净流入15.16亿(上期净流入30.34亿);由此,沪深股通合计净流入60.14亿(上期净流入77.49)。

  ④ EPFR数据

  EPFR数据显示,最近一期(0913-0919)资金净流入中国(大陆+香港)权益市场,净流入5.22亿美元(上期净流入6.13亿美元)。香港市场净流入0.21亿美元,美国市场净流入150.54亿美元。

  3.2 资金需求方面

  融资余额

  本期(0918-0924)融资余额环比继续回落。截至9月21日,两市融资余额8263.54亿(上期8359.12亿),环比回落95.58亿(上期下降73.39亿,上上期下降64.63亿);行业方面,本期融资净买入的行业有国防军工、通信,融资净卖出较多的有食品饮料、银行、医药生物、房地产、非银金融等。个股方面,融资净买入规模较大个股为:大秦铁路、顺鑫农业、中兴通讯、海康威视、嘉化能源等,融券净卖出规模较大个股为:中信证券、恒瑞医药、南方航空、用友网络、中国建筑等。

  ② 二级市场增减持

  增减持方面,本期二级市场净减持9.73亿(上期净减持10.78亿、上上期净减持58.93亿)。本期累计增持15.88亿,累计减持25.61亿;由此累计净减持9.73亿。净增持幅度前五的个股:中国动力、华夏幸福、申通快递、恒信东方、镇海股份;净减持幅度前五的个股:华泰证券、南洋股份、亚太药业、宋城演艺、大洋电机。

  ③ IPO方面

  本期新股发行规模持平。本期上市新股4家(顶固集创、金力永磁、捷昌驱动、郑州银行),总募资规模42.07亿(上期募资规模46.27亿),其中郑州银行募资27.54亿。

  风险提示:

  1)政策监管力度:主要是金融去杠杆、金融监管仍将持续,存在力度超预期的风险;

  2)货币政策:央行货币政策超预期变化将带来流动性大幅波动;

  3)市场剧烈波动、海外黑天鹅事件等其他风险。

(责任编辑:DF010)

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