首页 > 财经频道 > 正文

前海开源基金杨德龙:A股已具备底部特征和投资价值

2018年08月27日 07:13
作者:杨德龙
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
就短线来看,市场的波动是无法预测的,但从中长期来看,A股市场已经具备多个底部特征。

  A股市场呈现震荡反弹走势,随着抄底资金的入场,投资者信心有所恢复。

  而美股迎来了史上最漫长的牛市纪录。截至8月23日收盘,本轮始于2009年3月9日的牛市(3453天)已成功超越1990年至2000年间的大牛市时间纪录。

  本轮美股牛市的逻辑有四:一是美国持续实施的三轮量化宽松政策向市场释放了流动性。二是美国的科技公司盈利大幅增长,为本轮牛市带来了很大的推动力。三是美国经济增长强劲,通过采取各种措施,美国已经从2008年的金融危机中走出来,美国企业在过去十年里盈利大幅增长。四是大幅减税措施使得美国企业的盈利大增30%以上。

  回到A股市场,今年2月以来A股持续调整,其中很多个股股价创2016年初以来的新低,可以说A股市场的底部已经逐步探明。在市场持续下跌的过程中,外资却在加速流入。从北上资金的流向来看,主要流向一些优质的蓝筹股,特别是一些值得长期持有的消费白马股。

  这些被认为是“聪明钱”的资金愿意在这个时候入市,已在一定程度上说明A股正处于底部区域,长期持有的收益大于风险。

  根据测算,截至7月底,外资持有A股的比例近6%,接近险资6.7%的持股比例,距离公募基金8.4%的持股比例也很接近。这说明随着A股市场国际化程度的不断提高,外资对A股市场的影响力越来越大。而外资的投资风格偏向于价值投资,往往持有时间比较长。随着外资持股比例的提升,其投资风格也会潜移默化地影响A股投资者,将有利于推动市场逐步走向成熟。

  此外,险资开始悄悄布局一些优质股票。险资的特色是持有周期较长,注重股票的中长期投资机会。和外资一样,险资偏好在市场底部进行增仓,这也向市场释放了一个积极的信号。

  就短线来看,市场的波动是无法预测的,但从中长期来看,A股市场已经具备多个底部特征。

  首先,近期成交量大幅萎缩。上周三沪市成交量跌破1000亿元,创2016年初以来的新低。地量见地价,这是市场见底的一个特征。

  其次,新基金发行困难,小微基金数量大量增加,甚至出现多只清盘的小微基金,这也是市场极度低迷的一种表现。

  第三,从估值上来看,沪指已经跌到了12倍市盈率,接近甚至低于历史几个大底的市盈率。

  第四,投资者情绪低迷的表现也是市场见底的一个信号。就像彼得·林奇举的例子,宴会上愿意谈论股票的人越来越少。

  最后,现在美股“巴菲特指标”也就是市值与GDP之比高达140%,处于风险较高的位置,巴菲特开始减持美股,伯克希尔哈·撒韦公司账上现金高达1110亿美元。相反,当前A股的“巴菲特指标”只有70%,处于中长期的底部。

  从这些底部特征来看,A股市场已经具备一定的投资价值,但是A股市场见底并不意味着会快速地回升。四季度往往是低估值蓝筹股迎来反弹机会的季度,随着外部因素的逐步明朗化, A股市场有望迎来筑底反弹的机会。

(责任编辑:DF380)

已有28人评论, 共105000人参与讨论 我来说两句… 举报
您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099