兴业证券：陕国投A实业清理近尾声引入战投未明确 - 东方财富网

兴业证券：陕国投A实业清理近尾声引入战投未明确

www.eastmoney.com 2009-10-17 03:46 上海证券报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　
公司(进入该股吧，新版行情)向大股东陕西高速转让鸿业地产100%股权,此次出售资产有利于公司转型:一是满足此前换新牌照时对实业资产处置的承诺,二是明确为公司引入战略投资者扫清了障碍,三是为固有资产投资带来稳定的租金收入来源。

　　公司信托主业运行平稳,但是仍需加强:①根据我们测算,至2009年6月末,公司信托规模约为85亿左右,比年初增长30%左右。②银信产品仍是增长主力。2009年上半年集合信托共成立7款产品,信托规模增长19.9亿元。③从集合信托产品结构看,投资渠道和客户渠道缺乏仍是制约信托主业的主要因素。至2009年9月,公司已成立10款产品,其中有8款为证券类产品,1款为重庆实业股权收益权项目,1款为贷款类项目。

　　我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.12元、0.05元和0.07元。公司固有业务估值为每股3.02-4.53元,信托业务估值为1.68-2.23元,合计4.7-6.76元,维持“回避”投资评级。

　　由于公司仍有意引入战略投资者,对信托主业将产生促进作用,建议关注该事项进展对公司业绩和估值的提升作用。