银河证券：江铃汽车轻卡销量显著回升单月销量重返万辆 - 东方财富网

银河证券：江铃汽车轻卡销量显著回升单月销量重返万辆

www.eastmoney.com 2009-10-14 14:37 李丹银河证券

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　1.事件

　　今日公司公布9月份产销快讯。公司当月完成销量11335辆，同比增长56%，环比也实现38%的大幅增长。其中，全顺商用车实现销量3339辆，环比增长16.8%，JMC轻卡销量达到4838辆，环比增长58.8%。

　　2.我们的分析与判断

　　9月销量重返万辆，接近单月销量高点公司1-9月共实现销量8.27万辆，产量8.26万辆。公司单月销量自1月触底后出现了持续回升，并在3月出现井喷销量，达到历史较高水平，此后公司销量回归至9000-10000辆水平。8月销量出现一定程度下滑，市场普遍担忧公司销量增长的持续性。9月产销回归景气高峰，充分说明8月产销在一定程度上受到了高温假的短暂影响，公司仍处于产销两旺状态，政策释放因素小，真实需求因素大。我们依然看好公司四季度的销量表现，预计年尾单月销量仍会维持在万辆以上。

　　从公司主要产品的销量情况来看，轻卡销量环比实现了快速增长。我们认为这固然有“轻卡换购改直补”政策的影响，但增长更重要的来源还是公司销售渠道下沉、不断完善。公司销售网点不断扩张，在西北、西南地区获得了较为快速的增长。

　　3.投资建议

　　我们维持对公司09-11年每股收益1.00、1.1、1.24元的预测。考虑到公司稳健的经营能力、潜在的增长性以及较高的股东回报率，我们维持对公司推荐的评级。