新华百货“内外兼修”未来向好 - 东方财富网

新华百货“内外兼修”未来向好

www.eastmoney.com 2009-09-30 10:17 刘丽证券时报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　9月23日，新华百货（600785）(进入该股吧，新版行情)多名高管从二级市场购买了自家股票32.90万股，这已是公司高管于今年1月22日增持公司股票57.40万股之后，年内第二次增持。公司证券事务代表李宝生表示，高管增持是看好公司未来的发展，公司未来的增长动力主要来自内生性增长，同时，也来自于超市业务的外延式扩张。

　　记者采访得知，此次增持所需资金主要来源于高管奖励基金。据公司奖励办法，2006年-2008年，公司将根据净利润增长率情况计提部分资金纳入高管奖励基金中。初步估算，2006年-2008年公司分别计提了600万元、1600万元、1500万元，合计3700万元奖励基金，两次增持资金主要源自这部分奖励基金。光大证券分析师黄志刚表示，动用奖励基金购买公司股票，将管理层利益与公司未来发展捆绑，有助于公司未来发展，也有助于稳定公司股价。

　　Wind数据显示，自年初以来，新华百货股票涨幅在同行业42家公司中名列第十，强于行业指数和上证指数。截至9月28日，共有17家机构对新华百货2009年度业绩作出预测，平均预测净利润为1.56亿元，增幅为44.74%。

　　李宝生称，公司未来业绩主要源于内生性增长，该说法也得到了一些分析师的认同。资料显示，新华百货立足银川，具有区域垄断优势。2008年公司营业收入为28.25亿元，占银川市社会消费品零售总额的比例为18.1%，龙头地位明显。中信证券赵雪芹认为，宁夏地区受金融危机影响较小，且社会消费品零售总额增长强劲，公司收入有望保持稳健增长。

　　百货、超市、家电是新华百货三大业务板块。公司现有4家百货店，均集中在银川市中心商业区。4家门店实行错位竞争，定位不同消费者，涵盖了上中下各阶层消费者的需求。4家门店2008年净利润稳健增长。李宝生称，由于百货业务外延式扩张难度较大，公司短期内难以在区域外有所动作，百货业务走出银川要看市场情况。

　　而在超市业务方面，新华百货将采取外延式扩张方式拓展市场。公司目前拥有40余家超市，包括直营店和加盟店，且公司超市业务已走出银川。据光大证券分析师黄志刚提供的数据，过去三年新华百货超市业务的复合增长率达到了40%。据其介绍，超市业态在银川起步较晚，从实地调研的情况看，新华百货超市业态成长空间非常大，其在银川有最广泛的超市连锁网点，未来在物美的支持下，预计超市经营水平会得到很大提升。

　　新华百货的家电销售分布在百货店内，公司持股51%的东桥电器负责家电销售业务。2009年8月，苏宁电器首次进驻银川市。中信证券赵雪芹认为，这将给新华百货的电器业务带来一定挑战，促销价格战难以避免，电器业务毛利率将有所下滑。光大证券黄志刚则表示，苏宁的电器专卖和公司电器业务的百货销售竞争不在同一层面上，影响不大，预计家电业务未来业绩持平。