大亚科技：需求转暖估值突出 - 东方财富网

大亚科技：需求转暖估值突出

www.eastmoney.com 2009-09-09 15:45 今日投资

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

大亚科技(000910)周三早盘一路上扬，但午后有所回落，全日上涨4.20%，换手率2.67%。公司主要生产木制地板和人造板.经过近几年的产能扩张，公司人造板产能达到163万立方米，木地板产能达到3000万平方米，在国内市场占有率分别达到3%(中纤板)、7%(木地板)，多年稳居国内首位。公司品牌价值突出，“圣象”品牌2008年评估值达70.85亿元，稳居行业第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.47元、0.60元和0.79元，对应的动态市盈率为20、15.5和12倍;当前共有5位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”评级，综合评级系数1.60。

　　公司发展战略是以林木产品为主导、其他为辅的产品结构已基本形成，随着前期增发项目的投产，近期产能扩张亦已基本到位，在可预见的未来2-3年内进行大规模资本投入的可能性较小，将主要以稳定现有产能规模为主，同时在销售上，从一、二、三级城市逐步向四级城市延伸，以进一步拓展市场空间。长期来看，公司拟打造成以木业为主的上市公司，逐步形成集“林地资源控制-中高密度纤维板/刨花板制造-复合地板制造-品牌网络直销体系”为一体的木业产业链。确立木业在公司中的主业地位。

　　上半年公司实现营业收入23.99亿元，同比下降6.01%;归属于上市公司股东的净利润8100万元，同比下降12.13%，每股收益0.154元。公司二季度收购圣象集团40%股权，使木地板、纤维板业务的收入比重升至74.73%。此次收购将木地板的第一品牌圣象完全纳入公司囊中，有力带动公司业绩增长，预计仅此一项即可增厚09年每股收益0.10元左右，在利润表上体现为少数股东损益的减少。

　　公司未来具备三个投资亮点。第一，黑龙江绥芬河22万M3的中纤产能将在年内投产，逐步释放业绩。第二，公司07年增发募投项目，即肇庆21万M3中纤板，500万M2强化地板生产线以及150万M2实木复合地板生产线，目前已经投产，但试车阶段仍处于亏损之中，未能释放业绩，未来两年随着产能利用率的回升也将开始贡献业绩。第三，公司主要产品木地板和纤维板是房地产行业的上游产品，近期国内房地产销售的复苏将刺激对木地板的需求，而公司作为木地板行业龙头将受益于这一过程。

　　招商证券重申对公司的“强烈推荐”投资评级：一方面，在危机中公司经营状况、盈利能力及现金流量状况远好于同业;另一方面，7月家具行业产量同比增速6.6%，是人造板行业复苏的先行指标，而公司股价被大幅低估，显著低于同类公司，按10年20-25倍市盈率，合理估值区间“11.4-14.3元”。

　　风险提示：宏观经济及地产复苏存在较大不确定性，有逆转风险。