申银万国：首批甲流疫苗订单下达华兰生物最受益 - 东方财富网

申银万国：首批甲流疫苗订单下达华兰生物最受益

www.eastmoney.com 2009-09-07 13:03 中国证券网

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　申银万国7日发布甲型H1N1甲型H1N1流感疫情跟踪点评报告指出，首批国家订单下达，华兰生物(002007)(进入该股吧，新版行情)最为受益，具体如下：

　　我国甲流已有大爆发迹象，预计11-12 月将迎来高峰：截至8 月30 日，甲流已蔓延至177个国家和地区，全球超过25万人确诊，至少2837人死亡。8月底以来，我国爆发多起学校集中感染甲流事件，近期甲流确诊病例数量加速上升，说明我国甲流传播可能已从散发转向集中爆发，重症患者人数将增加，不排除会出现死亡病例，申银万国预计11-12月将迎来甲流高峰。

　首批甲流疫苗订单下达，华兰和科兴成最大赢家：国家计划在9 月底前向10家甲流疫苗企业收储1300万剂甲流疫苗，其中华兰生物和北京科兴分别获得国家订单400万剂和330万剂，成为首批订单最大赢家。申银万国认为首批订单分配主要考虑企业产能和甲流疫苗已有产量。

　　全球甲流疫苗供给存在较大缺口，甲流疫苗企业受益疫情发展，产量决定受益空间。申银万国认为华兰生物和天坛生物(600161)甲流疫苗进入实质性盈利阶段，股票具有投资机会：①全球供需缺口较大，中国企业有出口可能，甲流疫苗不能自给自足的国家、不能生产甲流疫苗的国家，都可能向中国企业采购甲流疫苗。②国内甲流疫苗价格可能为20元，远低于100元的国际市场，与国外企业相比具备价格竞争优势。③2009 年底国家订单数量将增加至6500 万剂，2010年一季度可能累计采购1.3亿剂，根据疫情发展情况，国家有可能将累计1.3亿剂订单提前至2009年底。④甲流疫苗生产壁垒高，2009年底前产能不会扩大：已能生产流感疫苗的企业产能扩张至少需要半年时间；非流感疫苗企业投产甲流疫苗至少需要2年时间。⑤初步判断华兰生物、天坛生物年底前分别获得2000万剂和300 万剂国家订单：华兰生物甲流产能最大，2009年每股收益可能达到1.3元。进一步如果国家订单数量升至1.3亿人份，业绩将进一步上调，此外季节性流感疫苗销售超预期、甲流疫苗出口也可能成为公司两大看点。天坛生物2009-2010年业绩弹性较大，也具有投资机会。

　　甲流疫情带动季节性流感疫苗接种，对华兰会是持续性业务：我国流感疫苗接种率低于2%，甲流疫情带动季节性流感疫苗接种，即使甲流退潮，人们对流感疫苗认知度提升，甲流疫苗未来会转化为季节性流感疫苗，流感疫苗会是华兰未来几年的持续性业务。

　　甲流药物和诊断试剂企业也将受益疫情发展：随着感染人数增加，政府对达菲采购量将上升，达菲中间体生产商海正药业(600267)会明显受益，上药集团产量较小，次受益。随着甲流疫情发展，甲流诊断试剂销量会相应上升，诊断试剂生产企业科华生物(002022)、达安基因(002030)、复星医药(600196)也将受益。