许继电气增发正进行中拟增项目将增厚公司收益 - 东方财富网

许继电气增发正进行中拟增项目将增厚公司收益

www.eastmoney.com 2009-09-03 14:07 徐国允证券日报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　日前，因国网注资而变身央企的许继电气(进入该股吧，新版行情)参加了证券日报、资本证券网“2009年上市公司中报解读交流会”。公司管理层透露，“定向增发工作不受电科院拟通过增资控股许继集团事宜的影响”。

　　定向增发正加紧进行

　　7月6日，许继电气发布定向增发预案，之后又抛出重磅消息：中国电力科学研究院（下称“中国电科院”）取代平安信托，成为许继集团全资股东，公司的实际控制人由平安信托变更为中国电科院，正式纳入国家电网旗下。

　　为此，根据广大投资者普遍担心的定向增发工作的进程情况，公司副总经理、董事会秘书姚武透露，目前定向增发正在进行相关资产的审计、评估、盈利预测工作，待该项工作完成后，经股东大会审议后将上报证监会审核，至于增发完成的具体时间尚不明朗。

　　据江南证券分析师预计，如增发完成将增厚09年每股收益将0.39元，公司未来三年的每股收益将达到0.8元，0.91元，1.02元。

　　值得一提的是，本次增发预案中，软件公司和大功率电力电子业务的评估增值较高，许继软件预估值约为1.5亿元，大功率电力电子业务预估值为11亿元。常务副总经理、总会计师马保州解释称，增值原因主要是对该资产的预估采用了收益法计算结果，而且从历史经营数据来看，这两部分业务盈利能力强，且在可预期的未来仍具有很好的持续盈利能力。

　　成本费用下降

　　未来业绩增长可期

　　从昨日公布的最新财报看，许继电气上半年实现营业收入10.63亿元，较上年同期增长11.89% ；实现净利润5714.53万，较上年同期增加34.59%。公告称，营业利润、净利润增加，主要原因是营业收入增长、产品毛利率提升了2%。

　　其中，铁路自动化供电系统表现最为抢眼，毛利率提升了10%左右。变压器产品毛利率也有所提升。相比，因直流产品现尚未进入量产，成本较高，其毛利率下降25%，而据江南证券分析师预计，随着直流线路的开工增长，直流产品必将带来盈利。

　　同时，公司上半年中标的直流特高压项目因周期长，产品收入尚未确认；向家坝—上海2个项目产品处于调试阶段.随着相关项目验收确认，未来直流产品销售增长可期。

　　此外，成本费用的增速下降，也是公司净利润增长的原因之一，虽然上半年因开拓新市场，公司营业费用比上年同期增加11.72%；管理费用也因智能电网、高速铁路供电自动系统以及风电（铁路客专）箱式变电站等重大项目的研发力度加大，同比增长11.58%，但常务副总经理、总会计师马保州告诉投资者，公司费用的增长速度呈下降趋势，公司上半年成本费用率下降1%”。