围猎题材股 游资私募主演反弹 - 东方财富网
围猎题材股 游资私募主演反弹 [引言]沪深交易所龙虎榜信息显示，尽管前期机构以逢高减仓的操作为主，但市场活跃度却并未下降，近两日出现在龙虎榜上的异动股票数量较前期有所增加，许多连续上涨的牛股在活跃游资的主导下，成为市场焦点……
＝＝本文导读＝＝
基金维稳：800余亿资金待建仓 指数基金增股市底气
目标转向：小基金携私募QFII围猎题材股
游资热身：机构热情退潮 游资主演反弹
私募备战：囤积弹药准备抄底？八大私募明星同台“吸金”
800余亿资金待建仓 指数基金增股市底气
在近期的市场急跌中，指数基金被寄予“火线救市”的厚望。
8月18日，上证指数创下9个月来单日跌幅之最，监管层一口气放行交银施罗德上证180公司治理指数ETF、交银施罗德上证180公司治理指数ETF联接基金和华安上证180（净值，档案，基金吧）(510180)ETF联接基金三只指数基金。
据统计，今年以来已募集成立的指数基金达7只，总募集规模超过630亿元。正在或即将发行的指数基金多达8只，连同最新募集完毕的两只ETF，将为市场输入840多亿元“活水”。
指数基金对维护市场稳定有重要作用。“一方面不管市场涨跌，这类基金也会满仓；其次，目前大部分指数市盈率均比上证综指低，不会因为基金规模太大而把A股的泡沫吹大。”某基金公司市场部负责人告诉记者。
据了解，目前还有多家基金公司上报了指数型产品，消息人士指出，以监管部门的审批速度和态度来看，这些基金或即将获批。粗略估算，未来仍有十余只指数基金可带来增量资金。
有利于进一步稳定市场
而在指数基金扎堆沪深300、中证100的同时，据业内人士透露，“标杆级”指数——上证超级大盘指数将成为指数基金市场竞争的下一个热点。
记者获悉，目前，博时基金已获得了使用上证超级大盘指数开发ETF的授权。不过，博时基金内部人士向记者表示，产品正在设计之中，具体情况无可奉告。
据了解，上证超级大盘指数是2009年4月下旬推出的，汇集了中国规模最大、交易最为活跃的20家“超大蓝筹”——工商银行(601398)、中国石油(601857)、中国远洋(601919)、中国铝业(601600)、宝钢股份(600019)、武钢股份(600005)、中国石化(600028)、中信证券(600030)、招商银行(600036)、中国联通(600050)、海通证券(600837)、大秦铁路(601006)、中国神华(601088)、中国铁建(601186)、中国平安(601318)、中国中铁(601390)、中国人寿(601628)、中国南车(601766)、中煤能源(601898)、紫金矿业(601899)。
据记者统计，2008年，上证超级大盘指数样本股共实现净利润420亿元，占全沪市上市公司净利润总额53.77％。而截至2009年4月，超大盘总市值约占全部沪市A股总市值的47%。
“一旦超大盘指数基金推出，将有利于进一步稳定市场。”一券商分析师表示。据分析，上市公司业绩改善将对下半年股市形成有力支撑，其中最主要的是“超级大盘蓝筹”的业绩很可能超预期。
数据显示，随着大盘蓝筹行情启动，6月15日至7月28日，上证综指涨幅25.3%，上证50指数以29.81％的涨幅稍胜一筹，而超大盘指数则以32.74％的涨幅领先全部指数。（广州日报 吴倩）
小基金携私募QFII围猎题材股
核心提示：在最近披露的上市公司半年报中，小盘题材股中多有券商身影出现。同时，还有一个现象值得注意，部分小盘题材股，QFII大多尾随公募基金一同建仓。
动态追踪
随着基金中报披露，部分小盘题材股的大涨之谜似乎有了答案。
基金中报显示，一些小基金公司与券商、QFII和私募一同进驻小盘题材股，并成了这类股票大涨的最大收益者。比如，农银汇理和富通银行抱团ST东源，新世纪成长（净值，档案，基金吧）和尚雅3期建仓安徽水利……
基金押宝ST股
回顾今年2季度，市场变调，由小盘股行情逐渐转化为由金融地产主导的蓝筹股行情，但这没有影响基金对于小盘股的追逐兴趣，基金在2季度继续出击小盘股，特别是股价较低的ST股。
地处西安的*ST海星是一只典型的重组题材股，该公司自从格力集团2008年底正式获得17.77%的*ST海星股份之后，因各项债务诉讼，*ST海星重组一直迷雾重重。
诺安股票（净值，档案，基金吧）半年报显示，该基金新进建仓*ST海星451.95万股，成为唯一一只持有*ST海星的基金。而今年1季度，国海潜力、诺安灵活和嘉实研究三只基金分别新进建仓500万股、270.72万股和200万股，国泰君安新进建仓该股约500万股。
8月中下旬以来，*ST海星连续暴涨，诺安股票（净值，档案，基金吧）疑似顺利出逃。公开交易席位显示，8月18日和21日有机构席位抛售*ST海星金额多达1.07亿元左右。
与私募、QFII“合谋”小盘股
今年6月4日，重庆市金科实业集团借壳ST东源重组方案出炉，ST东源随后一路狂拉14个涨停板。据ST东源半年报显示，农银汇理行业成长和QFII富通银行分别新进建仓ST东源304.41万股和300万股，而农银汇理行业是唯一一只建仓该股的基金。
随后的一个月时间里，ST东源又展开了一波大涨，两家机构获利颇丰。7月24日，有四家机构席位高位买入ST东源金额高达1亿元后，该股一路暴跌至今。
另一方面，小基金公司与私募“抱团”题材股。力图打造成安徽省内最大地产商的安徽水利就是一个例子，今年2季度，新世纪成长（净值，档案，基金吧）和尚雅3期均分别新进建仓110.91万股和109.62万股。进入7月之后，该股一路狂飙，直到7月下旬才有机构席位陆续卖出。
小盘股 大财富?
自从大盘从3400点一路暴跌以来，大盘股主导的市场风格发生变化，小盘股渐渐重夺市场人气，具有重组、扭亏、摘帽、高送配和参股券商等题材的小盘股相继发力。
对此，市场分析人士指出，对于这一市场上的新热点，应该不会出现基金公司争抢的局面。对于大规模基金来说，基金持有的小盘股占净值比例非常小，多数小盘股对上百亿规模的大基金业绩帮助不大，只能贡献微小的利润。
不过，有基金公司内部人士坦言，其所在的公司擅长做小盘股，未来市场经过大幅调整之后，小盘股的表现一定会超过大盘股，对小公司的基金经理来说，这无疑是一次大好机会。
在最近披露的上市公司半年报中，小盘题材股中多有券商身影出现。同时，还有一个现象值得注意，部分小盘题材股，QFII大多尾随公募基金一同建仓。
策略回顾
基金上半年操作策略曝光：追踪热点+持股待涨
殊途同归!在2009年上半年单边上涨的小牛市行情中，两种操作策略的基金在上半年均大获成功。小盘基金取得高收益靠的是频繁调仓换股，跟踪市场热点，而大盘基金取得高收益则靠的是“低仓位、低换手、高行业集中度”的低换手策略。
记者发现，这种持股待涨的投资策略在上半年大获成功，多只上百亿规模的基金上半年业绩大幅提升。
两策略上半年大放异彩
近期，基金半年报的陆续披露，基金换手率数据再次成为坊间关注的一个焦点。
记者粗略计算了几只明星基金上半年的换手率后发现，用上半年基金的交易总额除以报告期内的基金平均净资产(期初和期末资产净值的算术平均值)，一些业绩抢眼的基金上半年换手率高得离谱，交易成本非常高。
计算数据显示，位列开放式股基业绩第一名的中邮优选（净值，档案，基金吧）换手率约为317.3%，而排名靠前的中邮成长（净值，档案，基金吧）换手率约为270.1%，友邦价值增长和兴业社会责任（净值，档案，基金吧）换手率更是分别高达497.2%和515.8%。
也就是说，上述4只基金在取得高收益的同时，还要支付不低的交易费用。数据显示，中邮优选（净值，档案，基金吧）和中邮成长（净值，档案，基金吧）上半年的交易费用分别为6017.74万元和8867.96万元，加上管理费和托管费，两只基金的运作费用分别约多达1.72亿元和2.8亿元。
与之相比，在上半年单边暴涨的市场中，规模上百亿的大盘基金的成功就要显得“简单”得多。低换手、重仓集中配置金融地产煤炭等主流行业，大盘基金就实现了业绩的大丰收。
以长城品牌（净值，档案，基金吧）为例，该基金上半年换手率为32.5%，期间净值增长率为61.63%，上半年交易费用只有682万元，占基金平均规模约0.05%，即使加上管理费、托管费等，其运作费用仍很低。
下半年投资策略显露雏形
股市中从来就没有一种投资法则可以常胜，任何一种策略都要随着市场趋势的变化而相应改变。
曾经2007年大牛市，中邮系因三高策略(高仓位、高换手、高分红)规模和业绩双丰收，华夏大盘（净值，档案，基金吧）因高换手和重仓小盘股策略而声名远扬，东方精选（净值，档案，基金吧）因超配ST股和股改股成为当年不折不扣的黑马，光大保德信系和广发系因 “高仓位和高行业集中度”而大赚暴赚。
而到2008年单边下跌的大熊市，高仓位、高行业集中度、低换手的多头基金损失惨重。
下半年以来，A股频频出现大跌，基金又要以哪种策略来指导投资呢?
一家深圳的小基金公司投资总监表示，从上轮牛市和熊市看，行业配置和仓位控制只能给基金业绩带来短时间的贡献，这两大策略不能持久，一只基金长期回报应该来自于个股选择。
长城品牌（净值，档案，基金吧）基金经理杨毅平表示，未来将适度改变持股待涨的投资策略，加大交易力度，利用市场的波动获取超额收益。因为经历了上半年的大幅上涨后，市场的上涨动力将有所减弱，个股的分化将加剧，同时市场的波动幅度也将有所加大，该基金将在行业配置上寻找确定的获利机会。
焦点分析
追涨先减负 多只老基金“割肉”调仓
上半年股市的好行情，让偏股型基金个个有份赚钱，区别只是赚多赚少而已。然而，就在这么一个普涨行情中，却出现了“账内盈、账外亏”的现象——一些基金取得了账面浮盈，但卖出股票所得为负。
分析师表示，已实现收益为负很有可能是对亏损股票的“忍痛割肉”，未兑现的筹码让盈利仅停留在账面。
多只基金已实现收益为负
截至8月26日，已披露半年报的139只偏股型基金 (包括QDII)全部取得正收益，累计利润达到2282.14亿元。而基金之间账目浮盈的分化也相当大，从几百万到近百亿，不一而足。
然而，漂亮的账目数字却并不意味着在上半年能看到真金白银。统计显示，139只偏股基金中的42只兑现股票部分为亏损，其中不乏今年表现优异的基金，这说明在6月30日前，基金大把获利筹码尚未兑现。
比如易方达上证50和诺安股票（净值，档案，基金吧）基金，虽然分别取得97亿元和87亿元的账面利润，然而均卖出股票部分亏损却也不少。此外，融通基金旗下9只偏股基金，除了基金通乾与融通内需动力已实现正收益外，其余全部为负。
基金“割肉”调仓
为何在盈利情况不错的环境下，大范围基金账面利润和已实现收益却背道而驰?
对此，安信证券首席金融工程分析师付强表示，这是因为基金主要卖出亏损的股票，对盈利的股票则仍旧持有，因此造成这种“账内盈、账外亏”的现象。
事实上，出现上述情况的大多是2009年之前成立的老基金，在去年的熊市中被深套，已实现收益为负很有可能是对亏损股票的“忍痛割肉”。而数据显示，大部分基金在二季度末仓位高企，未兑现的筹码让盈利仅停留在账面。
分析人士认为，基金在跟随新的市场变化重新调整股票组合时，或许对于一些业绩表现不佳的个股进行减持以换取资金。同时，由于上半年市场趋势性向上的走势，基金也因此保持高仓位，不舍抛售筹码。
此外，有分析师表示，老基金会因为赎回压力而被动减持股票，今年上半年，指数基金以外的其他基金品种均出现净赎回现象，这在一定程度上会加重基金流动性压力，不排除基金会抛售部分股票来保持现金流充裕。
53只股基无红可分
值得注意的是，已实现收益的盈亏将直接影响到基金的分红能力。
统计数据显示，139只偏股型基金中有53只的可分配利润为负，这其中大多数基金的已实现收益部分是亏损。也就是说，这些基金均没有满足分红条件。统计数据还显示，在今年上半年进行了分红的23只股票型基金中，除了基金普丰外，其余全是已实现收益颇丰的基金。
对此，市场分析人士也有不同看法，“如果基金赚取的利润大大超出已实现收益的亏损，那在未来基金账面浮盈兑现后，分红还是大有希望。”(每日经济新闻 巩万龙)
机构热情退潮 游资主演反弹
沪深交易所龙虎榜信息显示，尽管前期机构以逢高减仓的操作为主，但市场活跃度却并未下降，近两日出现在龙虎榜上的异动股票数量较前期有所增加，许多连续上涨的牛股在活跃游资的主导下，成为市场焦点。
自本轮调整以来，沪深交易所公开交易信息显示，机构主要以减仓操作为主。统计数据显示，在8月20日至26日中，所有上榜股票中，出现在买方的机构和出现在卖方的机构数量比约1:2，做空机构的数量明显占上风。
从个股看，即便在反弹中，机构对于强势股的抛售也十分坚决。在8月13日南宁糖业逆市大涨，但龙虎榜上，卖出前5名清一色全部是机构专用席位，合计卖出金额为9552万元，而且全部为净卖出。在8月18日的期反弹中，机构又一次上演集体出逃，争相卖出前强势股。以荣盛发展为例，卖出席位前5位中，前3位均为机构专用席位，合计卖出金额达3156万元，而且也都为净卖出。回顾近阶段龙虎榜，尽管也有少数品种如中新药业、华兰生物等令机构大举介入，但总体上，趁反弹减仓仍然是机构的主流选择。
随着机构的逐步出离市场，近日龙虎榜上每日出现的机构数量也在较之前有明显下降。然而，尽管机构热情退潮，从近两日龙虎榜上榜股票家数来看，A股市场的活跃度却并未明显降低。昨日沪深交易所龙虎榜上合计出现异动股票33家，而前日更有54家上榜，与此前3天日均30家相比，异动股票数量不减反增。
观察这些股票可以发现，其中不少是近期大热的“牛股”。昨日上榜的天业股份、北方股份、熊猫烟花等品种已经连续多日大涨。再回顾这些股票近几日的交易公开信息可以发现，其中几乎难以找到机构席位，可见游资才是近日市场的主角。分析连日买卖前五的营业部，可以进一步看到，在美罗药业、北方股份、南岭民爆、熊猫烟花等品种中游资大多以一日进出的短线操作为主。
“游资的这种炒作手法凶悍，事实上，机会可谓稍纵即逝。”上海证券策略分析师蔡均毅指出，由于目前银行、地产等行业的政策环境微调尚未结束，这些权重板块还无法为大盘的趋势作出抉择，所以短期市场还会延续震荡。这种背景下，活跃资金必然会寻找题材进行炒作。“前一波大跌中部分个股跌幅达到30%至40%，有反弹需求，为游资借题发挥创造了条件。”他指出，“事实上，这类资金的操作手法很多，但主要以抢反弹为主，投资者也可以从中寻找一些短期机会。”（上海证券报 钱潇隽 刘伟）
囤积弹药准备抄底？ 八大私募明星同台“吸金”
证券投资信托产品名单即将再次扩容。
8月26日，许多平安信托的大客户收到一条“意外”的消息：当日起，国内8家著名私募资产管理公司一同在平安信托推出阳光私募基金产品。
不约而同出手的8位基金经理分别是从容投资董事长吕俊、淡水泉总经理赵军、星石投资总经理江晖、武当投资董事长田荣华、朱雀投资合伙人李华轮、汇利资产管理有限公司总经理何震、天马资产管理公司董事长康晓阳以及金中和投资总监邓继军。前六位皆曾为明星基金经理，后两位系券商出身。
之所以意外是因为，7月初，中国证券登记结算公司(下称中登公司)口头通知，暂停信托公司开立新的证券账户，该政策至今未有听说改变。
深圳某私募公司负责人听闻平安信托发阳光私募产品后，第一句话就问：“难道证监会同意给信托开证券登记牌照了?”
平安信托一位负责人称，并非如此。
事起国贸盛乾
据深圳某信托公司人士介绍，7月初，该公司就接到中登公司口头通知，停开信托证券登记牌照，这意味着即便信托募集完成，也无法投资证券市场。前6个月风风火火设立阳光私募产品的热潮就此突然凝固。
据用益信托工作室负责人李旸介绍，6月份，信托公司发行的投资证券市场的集合类理财产品数量高达83只，但7月份骤降至29只，“根据目前掌握的信息，8月份恐将更少”。
冰火两重天。7月份，共发行公募基金产品15只，为基金业新发数量最高的月份。
有媒体认为，IPO开闸之际，中登公司暂停信托开设证券账户是担心信托狂开“拖拉机账户”打新。而深圳某私募公司负责人称，这和防止私募打新没有太大关系，首先私募力量较弱，尤其是阳光化的产品募集规模多在1亿元上下，对打新市场带来的影响有限，不会伤及中小投资者利益;其次，据他了解，阳光私募产品多为一个证券账户，该公司旗下三只产品皆只有一个证券账户;最后，从特点看，阳光私募更愿意把握市场机会，而并不看重打新收益。否则客户为何愿意将钱交给他们打理。
上述私募负责人指出，中登公司暂停信托开设证券账户是因6月份武汉私募湖北国贸盛乾投资有限公司(下称国贸盛乾)遭证监会调查有关。结果至今没有公布，但业内多怀疑存在利益输送、开设拖拉机账户、利用内幕信息交易。
这位负责人的说法得到深圳某信托公司人士的认可。他称，(暂停开设证券账户)是同国贸盛乾有关系，但是，上半年阳光私募发展过快，缺乏统一管理是管理层担心的另一个方面。
把握到管理层这一脉搏，8月中旬，信托业协会表示将发布自律公约，阳光私募在信托业协会统一组织下签订自律合约，保证不再有开立拖拉机账户等违规行为。
李旸称，信托业协会正为行业自律合约四处奔波，而深圳某私募公司人士表示，“自律合约”仍未签署。
私募大门仍紧锁
在此背景下，平安信托一口气推出8只产品的确让业内震动，何况8家投资顾问公司皆为行业领袖型企业。记者采访的其中数位投资经理也未料到一次能发8只产品。
值得一提的是，大部分投资顾问公司是首次同平安信托合作，比如星石、朱雀、武当、汇利、金中和等。淡水泉与从容投资则跟平安信托有过合作。
由于这些产品属于私募性质，平安信托婉拒记者采访。但据知情人称，实际上，这8只产品6月份即已拿到证券登记牌照，而非中登公司开闸。
另据知情人透露，选择此时发产品，是因为市场的回调已使股市下跌风险降低。这是信托公司发行产品进行选时操作的体现。
值得注意的是，采访投资顾问时，许多公司的投资总监甚至不知道当天公司发产品。这表明，这次集中发产品不完全是私募投资的意见，更多取决于平安信托资产管理部门。虽然近期调整中，平安集团资产管理进行了调整。但从平安资产管理公司董事长陈德贤8月17日的讲话中能够看到，该公司整体对A股还是乐观的：“中长期内不太会出现太大幅度调整,不过短期内,这种调整则可能会继续出现,但这也应该属于正常范围内。”
此外，深圳一些私募机构已有抢反弹意愿。前天开始，8月初强烈看空的深圳大蓝筹投资董事长认为调整到位，市场将重拾升势。
仍不乐观的是，新设阳光私募产品进入市场的大门依然紧锁。尽管中登公司暂停阳光私募的开户，但私募公司的工作转到了地下。
据深圳某私募公司人士称，由于产品发不出来，该公司就沿用以前私募的操作方式——代客理财。
阳光私募模式诞生后，许多私募机构纷纷将客户转移到阳光化产品中，但这两个月，又出现“返潮”。该私募负责人称：“这也是客户需要，不得已的办法。”他希望中登公司能早日为信托开闸。（21世纪经济报道 曹元）
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