中国神华：二季度销量大增 - 东方财富网

中国神华：二季度销量大增

www.eastmoney.com 2009-08-13 00:23 李大刚东方早报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

事件：中国神华(进入该股吧，新版行情)日前发布中报，上半年公司实现营业收入571亿元，较去年同期（下称同比）增长15.8%；实现营业利润232亿元，同比增长17.8%；实现归属于公司股东的净利润为159.76亿元，同比增长12.9%；对应的每股收益为0.803元。

　　点评：今年一季度中国神华的每股收益为0.398元，分拆来看，中国神华第二季度的业绩好于第一季度，其中很重要的增量来自于公司商品煤产量和销量的增加。观察中国神华今年一季度的运营数据可发现，其商品煤的销量同比增加0.5%，而今年1-6月份商品煤的销量同比增速为7%，这意味着4-6月份中国神华的商品煤销量出现了大幅的增长，也就是公司外购煤炭的数量出现了明显上升，这也反映了煤炭行业景气程度的回升。同时，由于中国神华的出口谈判月份是4月份，受国际煤炭价格下跌影响，今年公司出口煤炭价格出现了明显下降，这对中国神华二季度业绩产生了不利的影响。由于煤炭销量的增加对冲了出口价格下滑的影响，所以整体上中国神华上半年业绩出现了增长，未来这一趋势仍将持续下去。

　　我们预计中国神华2009-2011年每股收益分别为1.6元、1.9元、2.18元，维持“增持-A”的投资评级。