贵州茅台：增长超预期是否提价未回应 - 东方财富网

贵州茅台：增长超预期是否提价未回应

www.eastmoney.com 2009-08-07 03:02 徐锐高一上海证券报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

作为两市第一高价股,贵州茅台(进入该股吧，新版行情)2009年半年报于今日亮相,与此前市场普遍预计“上半年业绩增长6-10%”的盈利预期相比,白酒产品在市场中的持续旺销令公司上半年实现净利润近28亿元,同比增长逾两成。

　　不过,对于市场关心的提价问题,财报中未见明确说法。

　　根据贵州茅台2009年半年报,公司今年1至6月共生产茅台酒及系列产品23833.42吨,同比增长35.90%;实现营业收入554600.60万元,创造净利润279027.65万元,上述两项指标分别较上年同期同比增长20.05%和24.59%,基本每股收益则为2.96元,在目前两市已公布半年报的上市公司中位居第一。与以往相同,公司产品中的高度茅台酒依旧是其业绩的主要“贡献者”,上半年营业收入约为46.74亿元(占比84.3%),而该产品营业利润率也较去年同期增加0.89个百分点达到85.87%。

　　分析人士表示,贵州茅台上半年业绩实现超预期增长应属意料之中。作为国内中高档白酒的第一品牌,茅台酒今年以来一直处于供不应求的态势,市场实际销售情况远好于预期,经销商库存快速下降并纷纷要求公司补货,但这仍不能完全满足市场需求。而记者也注意到,在贵州茅台半年报中所披露的存货项目中,公司报告期末的“库存商品”和“自制半成品”账面余额较年初合计减少逾2.7亿元。

　　虽然贵州茅台此次未对提价表态,但值得注意的是,贵州茅台在今年半年报中首次将国家产业政策和税收调控影响列入“公司在经营中出现的问题与困难”这一项目中。据机构分析人士介绍,本次白酒消费税计税价格调整对贵州茅台的利润影响幅度约为10%左右。公司相关人士昨日在接受记者采访时也未对此正面回应,仅表示“公司产品提价与否属商业秘密,不方便对外透露。”

　　不过,申银万国白酒业分析师童驯则向记者表示,贵州茅台目前的高渠道利润决定了未来几年的持续提价能力,消费税计税价格核定后预计公司普通53度茅台提价80元(上调18%)的可能性较大,而年份酒则预计提价25%以上。

　　据了解,在不考虑相关费用的前提下,贵州茅台提价的利润弹性为1.46,即产品每提价10%,公司利润额将提升14.6%。