粤高速折价40%认购光大股份 - 东方财富网

粤高速折价40%认购光大股份

www.eastmoney.com 2009-08-07 00:17 张艺新快报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　昨日粤高速(进入该股吧，新版行情)召开股东大会，审议通过了投资光大银行的议案。此前粤高速A已发公告，拟出资5.28亿元以2.2元/股的价格认购光大银行发行的3.6亿股，占光大银行增资扩股后总股本的0.72%。粤高速高层表示，这是他们首次介入金融资本，寄望光大上市的市场溢价能够提升公司盈利能力，有助于粤高速股票二级市场表现。该股昨日停牌，停牌前收于5.88元。

　　按照发行方案，粤高速对光大的认购锁定期为三年，但是如果光大在完成手续后一年内上市，三年锁定期将自动终止。本次发行后光大银行总股本334亿股，股东权益约445亿元，每股净资产约1.33元，发行价PB值约为1.65倍。基于上述数据，粤高速认为相对于目前A股平均2.7倍PB值，有大约40%的折价，投资价值比较明显。按光大银行2008年净利润73亿元以及20%的分红比例计算，粤高速估计能获得1060万元的分红，约占粤高速全年净利润的3.1%，不过该分红目前依然存在一定的不确定性。在昨日决议中称，最终认购价格、认购股份数还是要以光大银行股东大会确认的方案为准。

　　昨日议案也显示，粤高速此举期待光大上市期满后变现获利。

　　高速公路主业经营及收益稳定，但业务过于单一。事实上，其2009年将开始的佛开扩建及参股投资的广乐项目等，将使得其经营收入和收益下降，净资产收入降低。粤高速董事长周余明也坦言，由于北环高速封闭，7月统计广佛交通量下降1/3，这些因素将使得今年业绩略降。

　　中金公司认为，粤高速此次收购价格合理，长期看有望在光大银行上市后为公司带来较为丰厚的回报。中金同时认为，粤高速目前估值处于高速公路板块的高端，当前股价已经反映了公司未来的资产注入预期。