中航三鑫：未来三年进入快速增长期 - 东方财富网

中航三鑫：未来三年进入快速增长期

www.eastmoney.com 2009-08-04 16:03 今日投资

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

中航三鑫(002163)周二早盘一路拉升，突破前台平台高点后，在十点半左右封至涨停，全日换手率接近30%。公司近日公布了上半年业绩报表，报告期内实现收入6.87亿元，同比增长3.86%;实现利润总额约3亿元，同比增长20.4%;实现净利润2.44亿元，同比增长16.38%。实现每股收益0.12元，基本符合分析师预期。今日投资《在线分析师》显示，2009-2011年公司综合每股盈利预测值分别为0.29、0.60和0.99元，对应动态市盈率分别为53.4、25.8、15.7倍;当前共有7位分析师跟踪，2位给出“强烈买入”评级，5位给予“买入”评级，综合评级系数1.71。

　　受金融危机影响，公司虽然因幕墙产品、工程玻璃及电子玻璃产品海外订单延迟履约3亿元，但09年上半年仍实现销售订单12.5亿元，与去年同期相比增长42%。报告期内公司的综合毛利率为14.80%，比去年同期微增0.59%，主要是幕墙工程的毛利率由去年同期的12.01%增长到报告期内的15.33%，而工程玻璃制品和电子玻璃制品业务受出口下滑的影响，毛利率分别下降了7.88%和0.32%，报告期内的毛利分别为13.63%和12.03%，但同时公司玻璃制品出口产品退税率由5%提高到11%，相应降低了公司的产品成本。

　　公司于2009年6月5日公布的非公开增发1亿股、增发价8.98元/股的募集资金方案已上报证监会，将全部用于向海南中航特玻材料有限公司增资，以收购福耀海南浮法玻璃有限公司相关资产，目前已支付资产购置合同款的60%，正组织进行资产移交并办理有关资产交易的过户手续。同时，公司为海南中航特玻材料产业基地的建设和建成后的生产经营引入了一批在玻璃生产经营领域具有长期实践经验的高素质专业技术和生产管理人员，为公司在特种玻璃市场的发展提供了强有力的支持。

　　世纪证券分析师梁希民认为，公司在09年-11年将陆续投产六个项目，这将为公司盈利的高速增长提供保证。其中，年产140万平方米低辐射膜(LOW-E)节能玻璃生产线和日熔量250吨全氧燃烧超白太阳能玻璃生产线将分别在下半年可实现大规模生产或投产。海南四个高端项目将分别在2010年和2011年投产。另外，作为中航工业集团旗下材料板块重点上市公司，中航三鑫将融入集团的发展战略，逐步发展成为国内乃至国际领先的特种节能玻璃材料供应商。未来，公司特种玻璃方面的业务比重将由现在的33%提高到50%。与美国PPG公司进行全面的技术合作，将有利于提升其在国际国内行业地位和规模化经济效益。

　　中信金通分析师程玉锋表示，综合而言，中国贵州航空工业集团的入主，使得公司未来在特种玻璃和材料领域的发展空间更加广阔，集团下还有碳纤维及钛材料公司，而三鑫作为未来的资本平台将有更大的发展空间。主业幕墙工程的稳定发展，募投项目特种玻璃的扩大产能都将带来公司业绩的增长，而实力强大控股股东的入住又使得公司未来的发展具有较大的想象空间，因此值得重点关注。

　　风险因素：新项目未能如期进行;未来节能玻璃的其他竞争对手发展超出预期，产能过剩;以及房地产市场基建等领域减速造成玻璃行业的减速。