今日投资：双良股份机械+化工双主业节能服务商 - 东方财富网

今日投资：双良股份机械+化工双主业节能服务商

www.eastmoney.com 2009-07-29 10:40 今日投资

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　双良股份(600481)(进入该股吧，新版行情)主要从事制造和销售中央空调系统主机及末端产品，并提供中央空调系统的维修服务。其中，化工产品收入占主营收入的70.34%，中央空调产品占18.49%。公司是亚太地区最大的中央空调生产基地，“双良”品牌为国内中央空调著名品牌。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.46、0.75和0.92元，对应动态市盈率为30、18和15倍;当前共有3位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，1位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。

　　溴冷机行业龙头，行业标准制定者。公司是溴化锂制冷机的国内第一品牌，拥有超过25年的空调行业经验，占据溴化锂中央空调市场20%以上的份额，并积极向余热利用节能型溴化锂制冷机业务拓展。目前公司溴冷机业务分为：民用、一般工业、余热利用型三类，占比分别为20%、40%和40%。整体订单增速有望保持20%。

　　空冷器行业新秀，市场份额迅速扩张。公司利用在溴冷机行业积累的深厚的换热技术积极拓展空冷器市场空间，并逐步形成较强的核心竞争力。在国家大型专项设备国产化的政策推动下，以哈空调、双良为代表的内资企业迅速扩大空冷器市场份额。双良空冷器市场份额从07年的1%迅速增长至08年的近8%，预计未来3年公司将占有空冷器市场20%左右的市场份额。

　　苯乙烯业务具有规模优势和区域优势，经济复苏下盈利获得保障。公司苯乙烯业务具有规模优势，总产能42万吨/年，位列全国第三。同时还具有地域优势，公司产品大部分为省内销售，仅在公司所在地江阴100公里半径内，苯乙烯的年需求量就约有200万吨。在下游家电行业EPS包装材料、建筑保温材料EPS、PS工程塑料、汽车行业ABS工程塑料以及汽车轮胎原料丁苯橡胶的需求回暖的背景下，公司苯乙烯盈利大幅回升，并将获得持续保障，预计公司苯乙烯将获得相对稳定的10%毛利率回报。

　　海水淡化设备和EPS业务是2010年新增长点。海水淡化设备将满足沿海电厂的淡水需求;而向下游拓展发泡聚苯乙烯(EPS)，将延长苯乙烯产业链，降低经营风险，获取稳定收益。

　　申银万国表示，不考虑海水淡化业务和EPS业务对公司的贡献，预计公司2009-2011年将实现EPS为0.56元、0.75元和0.92元，复合增速27%。鉴于公司溴冷机和空冷器业务的快速扩张，海水淡化项目和EPS项目的广阔前景，给与公司目标价18.75元，较目前股价14.02元有超过30%的上涨空间，首次评级给与“买入”评级。建议投资者积极关注公司空冷器在五大发电集团的业务开拓进展以及海水淡化设备订单。