Fuhrman：中国经济未来发展将由中小企业推动 - 东方财富网
Fuhrman：中国经济未来发展将由中小企业推动 上海国际创业投资、股权投资论坛17日上午在上海华亭宾馆召开。与会嘉宾围绕创业板、投资人和创业者间联动；如何充分利用创业板机会；如何推动创业投资创新发展等话题展开讨论。以下是嘉宾Peter Fuhrman发言实录。
Peter Fuhrman：大家好！非常感谢你们过来听我的意见和我的思想。可是抱歉，我的中文，我觉得还太差，所以我要讲英文。今天晚上回去的话我会努力一下，下一次来这里用中文。
我常常说我是中国最幸福的老外老板，因为我中国的团队都比我聪明，也非常能干。你在外面会认识他们。如果你们需要翻译机，在后面，因为我待会儿讲英文。
首先我想简单介绍一下我的公司，首先非常感谢主办方邀请我们来这里参加这个会议。我们是投行，可以说是一个国际化的公司，和大投行相比有很大的区别，就是说我们非常关注客户，我们只专注于服务最好的中国企业。所以我们没有其它的目标，我们作为投行只关注服务中国最好的私营中小企业。我们的客户遍布全国，覆盖许多多行业，我们怎么选客户的，我们会选跟我们有一样愿景的客户。现在经济发展面临着前所未有良好机会，这也是过去一年当中很好的机会。
中国现在有新一代，非常好的私营企业，这些可能被称为中小企业，规模还不到。但是我相信不仅仅我们的客户，还有更多中小企业，在未来十年当中他们会成为中国的大企业，甚至是世界级的大企业。
现在我们会讨论一些区别和例外，尤其现在全球私募股权的产业当中一些例外。当然最重要的例外中国是最大的例外，现在全球市场都陷入困境，中国是一个例外。VC和PE有周期性，而现在大部分市场当中PE和VC处于最可怕的谷底，但中国是例外。
可以说现在我们是有毒的结合，一方面经济衰退了，经济危机，还有很多PE他们杠杆很高，IPO叫停了。所以这是致命的结合，太可怕了。一般来说PE这些活动在中国以外的地方都已经停下来了，而且我认为在中国以外的地方PE和VC要回到四五年前那么繁荣的话，起码还要花四五年。但是中国不一样，中国是非常大的例外，中国的PE和VC依然非常繁荣。为什么中国会成为例外？首先中国经济发展势头放缓了一点，但是和其他国家相比，依然表现的非常强劲。中国经济非常强劲的基本面，对中小企业都是很好的平台。
还有很重要的一点，中国已经经历了很大的改变，这个改变是很多人都没有看到的。过往中国是依赖于出口，但是现在中国国内消费市场已经起来了。另外还有一个转折，以往中国的国企是主导，但是现在，或者将来，中国经济将会越来越多的由中国的私营企业推动，尤其是中小企业。
所以，现在中国处于这样的转型期。我认为未来最少十年当中，世界上最重要的市场，尤其对于PE、VC来说，中国是最重要的市场。刚才我也提到了，我们的足迹面部中国每个地方，而且遍布很多的产业。考虑到现在外部的环境，在过去一年半当中，对中国虽然造成很大的负面影响，但是中国依然还是挺了过来。可以说在当代世界当中最可怕的经济危机当中，中国还是挺了过来，成为这么可怕现实当中闪耀的新星。
所以，我们在中国的情况就是今天不差钱，中国是很大的例外。你要是看我的背景，你就知道我的以往了，我在加州一个PE基金。对我来说很荣幸现在能够在中国做这个工作，我们也从中学习了很多东西。我相信我在中国学到了和经历，比我在加州经历的还要丰富和精彩。同时PE公司他们将会继续在中国融资和投资，这是例外。也就是说中国以外的市场已经融不到钱了，而中国能够投。中国的规模至少100亿美元，现在大家已经融了这么多钱，就准备好在中国投资。
同时还有很重要的趋势，现在我们有新一代的PE成长起来了。过往大家很多关注国企，但是现在有更多的PE、VC的资金涌到了中小企业。在未来12个月当中，我们将会看到有更加多的VC和PE，这些投资活动将会更加繁荣。可以说比过去12个月当中还要活跃。IPO现在国内市场重启了，同时还要看到IPO中国公司在美国上市。也就是说中国很好的私营企业都在美国进行上市，在中国PE和VC都还是在寻找下一代中国的明星企业，并为此提供融资。
那么，我们已经看到有新一代中国好的企业。对PE公司来说，中国的中小企业给他们提供更好的回报。PE公司他们投的时候看估值比较低的，投资的时候通过IPO进行退出。他们的目的投到增值潜力，管理很好的公司。这些公司往往很善于打造品牌，这些公司唯一缺的就是资本。所以，如果有了融资之后，中小企业得到融资之后，未来两三年当中可以加倍他们的盈利。如果PE开始投的时候是15市盈率的话，加倍或者三倍的话，可以想像盈利多么高。所以PE对中国是很感兴趣。为什么？因为他们可以推动公司的成长。
还有一个很重要，但是大家没有意识到的，一好的PE公司，他们提供的不仅仅是钱。根据我的经验来说，中国公司他们尽快的上市，但是事实上很多的数据表明一个成功的IPO取决于一个公司上市时候的规模，所以在这个方面PE和VC扮演很重要的角色。PE和VC让一个公司从中等盈利水平到高的盈利水平，在最高盈利水平的时候上市。这这个时候上市的话，估值就会盈利，股价就会非常高。
所以，这应该是PE的目标，也就是说在合适的时候进行退出，而不是越快越好。我们要找合适的市场，以合适的规模退出。
现在我想跟大家讲五大预测，关于中国未来的市场发展，包括PE、VC在中国的发展。未来12个月当中，我相信预测比较保守，我认为有将近3亿美金，将会投资于中国的中小企业。它的绝对值一方面很高，但是相对角度来说，我们再看一下中国以外市场基本上没有人投资的，所以数字是很大的。另外未来两年当中，投资于中国的PE，将会新增50亿美元，重新再投资到中国的中小企业当中去。
所以我认为未来两年当中，新增的资金将会达到50亿美元，重新投到中国中小企业当中去。
第三个预测就是未来当中我们将会继续看到，刚才我所说的转变将会继续下去。一方面中国经济以往是国企主导，现在是中小企业扮演更加重要的角色，所以他们的PE他们的融资也会转向中小企业。同时我们现在中国经济发展，不仅仅在沿海地方，而且现在也向西部发展，所以PE的融资也会追随着这个步伐。
第四，PE和VC平均年回报率将会达到40%。可以说在这个期间全世界范围只有中国才能够有这么大的回报率。也就是说投到中国最好中小企业，可以有40%的回报率。
另外未来十年当中，对于中国朋友来说，我相信你们都很骄傲，短短十年之内中国取得举世瞩目的成就。在未来十年当中，我相信我们的一些客户，包括现在中小企业，以及老板，将在未来十年当中继续创造更多的财富，而且他们的公司可能会成为世界级的公司。那些老板当然从中会得到很多的好处，他们的投资者也会得到好处。但是更加重要的是，中国中小企业持续、强劲的发展，将会创造很多的财富，可以说超过世界上一个国家，甚至超过美国。
也就是说中国经济在未来十年当中的发展，将会由中小企业推动。他们在未来十年当中创造的财富将会超过，包括美国创造财富的整合。我们一起来努力，因为我们将在这个过程成为弄潮儿，这将是历史的机会，让我们一起把握。谢谢大家！
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