陕国投A中报预降近六成战略投资引入计划生变数 - 东方财富网

陕国投A中报预降近六成战略投资引入计划生变数

www.eastmoney.com 2009-07-10 01:08 吕东证券日报

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

　　就在首份券商年报亮相的同时,同为金融类上市公司的陕国投A(进入该股吧，新版行情)也于昨日发布了半年度业绩预告。与东方证券半年度扭亏为盈形成鲜明对比的是,主营信托业务的陕国投A却仍然陷于金融危机中无法自拔,公司业绩同比下降将达到六成。

　　刚刚“联姻”民生银行(600016)无果的陕国投A,正陷入了剥离房地产公司而造成的业绩阵痛之中。前两季度业绩同比持续下滑,主要收入的房地产业务即将转让,这无疑也使得陕国投增资扩股并引入战略投资者的计划充满变数,种种不利因素也将考验潜在战略投资者的心理承受力。

　　清理房地产业务或为业绩下滑主因

　　陕国投A昨日对外披露了其2009年半年度业绩预告,公司预计2009年1-6月实现净利润约1600万元,这较去年同期大降59.78%。陕国投A将半年度业绩下降的原因归结于受金融危机、实业投资清理等因素综合影响,公司所获投资收益下降较多,待剥离的房地产公司正常经营受到冲击;加之信托行业竞争日益激烈,尽管信托业务规模上升但平均受托人报酬率下降,部分信托项目的受托人报酬尚无法在本报告期确认。

　　陕国投A所列的多种冲击业绩的不利环节,究竟哪一个是主要因素?本报记者昨日多次致电该公司,均未能得到答复。但查阅公司业绩报告,记者却似乎从中得到了一些答案。

　　据陕国投A2009年一季报显示,公司前三月归属于母公司所有者的净利润为1168万元,较上年同期降37.73%。据此计算,陕国投A在今年第二季度仅实现收益不足500万元。

　　尽管陕国投A将上半年业绩下滑的因素包括信托收益下降,但公司一季度数据则与此相反。截至3月末,陕国投A的信托资产总额为65.8亿元,较年初增加16.6亿元,信托利润1.11亿元,较上年同期的3188万元大幅增长249%。显然,将业绩下滑归于信托收益不佳并不现实。公司清理非信托资产,至使利润主要来源的房地产公司受到冲击才是根本因素。

　　对于陕国投A来说,尽快完成实业投资清理已是公司的头等大事。按监管政策要求,公司应在2008年底前清理完实业投资,但由于清理难度相当大,这一工作至今仍未清理完毕。

　　陕国投A信托主业不突出,一直是困扰公司的最要原因。在2008年,其信托主营业务在总收入中的占比不足20%,房产成为其主要收入来源。在陕国投A的2008年营业收入分行业数据中,公司房地产业收入15853.41万元,而这一数额占其全部收入的比例高达79.41%。该行业对于公司业绩的支撑由此可见一斑。

　　据了解,如果陕国投A不能如期清理完下属两个房地产公司和1个物业管理公司,公司或遭监管部门相应的处罚。而陕国投A显然也意识到了紧迫性,清理实业实产工作正抓紧进行。尽管陕国投A信托业务逐步拓展,但在信托业务效益及规模仍未成气侯的情况下,下属房地产公司仍为其主要收入来源,一旦被转让出去,这对本已下滑的公司业绩无疑将是雪上加霜。

　　“联姻”民生银行失败寻找新战投迫在眉捷

　　上月,随着中国证监会一纸终止审查通知书送达到陕国投A,被喻为首例国内信托上市公司与上市银行之间的战略合作方案正式宣布“告吹”。因合作方民生银行单方面宣布终止合作,陕国投A拟向民生银行非公开发行股票方案无果而终,公司历时一年多的谈判也正式结束。

　　民生银行对外宣称,因国内资本市场发生较大变化,该行与陕西方面就有关问题进行多次商谈。经研究,继续执行战略合作存在很多困难,根据战略合作协议的相关条款,决定终止本次战略合作。

　　2007年9月,民生银行董事会同意其参与陕国投非公开发行A股普通股,方案确定的发行价为16.38元/股,当时在二级市场,陕国投的股价尚在27元/股附近。在证券市场近两年整体低迷的环境下,陕国投A股价大幅缩水。截至昨日收盘,仅为每股12.35元,这一价格较最高价缩水近六成,也较双方确定的每股16.38元认购价格减少四元之多。也就是说,按昨日陕国投A收盘价计算,民生银行取得1.43亿股股份只需支付17.66亿元,但如果仍以当时约定的16.38元/股的价格认购,民生银行至少要多付5.76亿元,这显然是民生银行不愿看到的。

　　民生银行称是因为“国内资本市场发生较大变化”。对此,业内人士普遍认为,在重新谈判的过程中,增发价格未达成一致,才是民生银行与陕国投联姻失败的重要原因。

　　如今,随着陕国投A上半年业绩预警公告的披露, 国内上市银行与上市信托公司之间的首例“联姻”失败,除了发行价格因素外,业绩持续下滑可能也是造成民生银行“临阵退缩”的因素。

　　陕国投A曾在其2008年报中明确将增资控股、引入战略投资者定为2009年的头等大事。如今半年已过,随着民生银行的离去及公司业绩持续低迷,陕国投A引入战略投资者能否按公司宣称那样在今年快速推进、尽快完成,将存在极大变数。

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